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Il ritardo nella legge sulla struttura di mercato potrebbe limitare le valutazioni delle criptovalute negli Stati Uniti, afferma Benchmark
Il mancato passaggio della legislazione sulla struttura del mercato quest'anno non comprometterebbe il settore crypto statunitense, ma prolungerebbe l'ambiguità normativa, favorendo bitcoin e infrastrutture.
26 gen 2026, 2:30 p.m. Tradotto da IA
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Cosa sapere:
- Una carenza di legislazione sulla struttura del mercato mantiene un premio di rischio regolamentare nelle criptovalute statunitensi, limitando l'espansione della valutazione, ha affermato l'analista di Benchmark Mark Palmer.
- Bitcoin e infrastrutture sono nei migliori posizionamenti; si prevede che gli exchange, la DeFi e le altcoin rimarranno indietro.
- Palmer ritiene ancora che l'approvazione sia più probabile che no, sebbene il rischio legato ai tempi stia aumentando.
Se il Congresso non riuscisse ad approvare la legislazione sulla struttura del mercato entro quest'anno, il mercato crypto statunitense non tornerebbe all’ambiente caratterizzato da un forte intervento normativo del 2022 e 2023, ma rimarrebbe strutturalmente limitato in un momento in cui l’adozione globale e l’interesse istituzionale stanno accelerando, ha dichiarato il broker di Wall Street Benchmark.
"L'assenza di una normativa provocherebbe la persistenza di un premio per il rischio strutturale in gran parte dell'ecosistema degli asset digitali," ha scritto l'analista Mark Palmer nel rapporto di lunedì, aggiungendo che ciò limiterebbe l'espansione della valutazione per le piattaforme esposte agli Stati Uniti.
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Palmer ha affermato che il mancato passaggio della legislazione ritarderebbe, ma non interromperebbe, la maturazione delle criptovalute, lasciando il mercato statunitense a operare al di sotto del suo potenziale poiché gli investitori preferiscono un'esposizione incentrata su bitcoin, bilanci solidi e infrastrutture con flussi di cassa rispetto ai segmenti sensibili alla regolamentazione come gli exchange, la finanza decentralizzata (DeFi) e le altcoin.
Il disegno di legge è destinato a definire la struttura del mercato crypto statunitense stabilendo come gli asset digitali potrebbero essere classificati come commodity o securities e chiarendo la supervisione della Securities and Exchange Commission (SEC) e della Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Sebbene il passaggio alla Camera lo scorso anno abbia spostato il dibattito verso dettagli come il rendimento degli stablecoin e le interfacce DeFi, le negoziazioni al Senato sono state più lente e controverse, aumentando il rischio che l’approvazione finale slitti al prossimo anno.
Palmer ha dichiarato che i mercati stanno già prezzando quel rischio di tempistica. Senza una legge sulla struttura del mercato, gli exchange dovrebbero affrontare una continua incertezza sulle quotazioni, costi di conformità più elevati e limiti nell'espansione verso prodotti a margine più alto, mentre la monetizzazione delle stablecoin potrebbe essere ritardata a causa di regole non definite riguardo al rendimento e alla distribuzione.
Bitcoin e le società di tesoreria focalizzate su bitcoin sarebbero relativamente isolate, ha affermato Palmer, considerando lo status consolidato della criptovaluta come materia prima, con i miner e l'infrastruttura supportata dall'energia meno esposti.
Le piattaforme DeFi e di smart contract rimangono le più vulnerabili, poiché l'ambiguità normativa continua a limitare la partecipazione degli Stati Uniti, mentre i fornitori di servizi di custodia e conformità assumerebbero posizioni relativamente difensive, ha aggiunto il rapporto.
Nonostante i ritardi, Palmer ritiene ancora che l’approvazione di una legge sulla struttura del mercato delle criptovalute sia più probabile che no, anche se depotenziata, sostenendo che qualsiasi versione della normativa ridurrebbe il rischio normativo e sbloccherebbe una partecipazione istituzionale più ampia.
Dichiarazione di non responsabilità relativa all'intelligenza artificiale: parti di questo articolo sono state generate con l'ausilio di strumenti di intelligenza artificiale e revisionate dal nostro team editoriale per garantirne l'accuratezza e la conformità ai nostri standard. Per ulteriori informazioni, vedere La politica completa sull'intelligenza artificiale di CoinDesk.
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