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Le retard dans l'adoption de la loi sur la structure du marché pourrait plafonner les valorisations des cryptomonnaies américaines, selon Benchmark
L’échec à adopter une législation sur la structure du marché cette année ne compromettrait pas la crypto américaine, mais prolongerait l’ambiguïté réglementaire, favorisant le bitcoin et les infrastructures.
26 janv. 2026, 2:30 p.m. Traduit par IA
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Ce qu'il:
- L'absence de législation sur la structure du marché maintient une prime de risque réglementaire dans la cryptomonnaie américaine, limitant ainsi l'expansion de la valorisation, a déclaré l'analyste de Benchmark, Mark Palmer.
- Le Bitcoin et les infrastructures sont les mieux positionnés ; les échanges, la DeFi et les altcoins devraient être à la traîne.
- Palmer considère toujours que l’adoption est plus probable qu’improbable, bien que le risque de délai augmente.
Si le Congrès ne parvient pas à adopter une législation sur la structure du marché cette année, le marché crypto américain ne reviendrait pas à l’environnement axé sur la répression observé en 2022 et 2023, mais il resterait structurellement contraint à un moment où l’adoption mondiale et l’intérêt institutionnel s’accélèrent, a déclaré le courtier de Wall Street Benchmark.
"L'absence de législation entraînerait la persistance d'une prime de risque structurelle à travers une grande partie de l'écosystème des actifs numériques," a écrit l'analyste Mark Palmer dans le rapport de lundi, ajoutant que cela limiterait l'expansion des valorisations pour les plateformes exposées aux États-Unis.
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Palmer a déclaré que l’échec à adopter une législation retarderait, sans pour autant compromettre, la maturation des crypto-monnaies, laissant le marché américain fonctionner en deçà de son potentiel, les investisseurs privilégiant une exposition centrée sur le bitcoin, des bilans solides et des infrastructures génératrices de cash-flow plutôt que des segments sensibles à la réglementation tels que les plateformes d’échange, la finance décentralisée (DeFi) et les altcoins.
Le projet de loi vise à définir la structure du marché des cryptomonnaies aux États-Unis en précisant comment les actifs numériques pourraient être classés en tant que marchandises ou valeurs mobilières, tout en clarifiant la supervision de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Alors que l'adoption par la Chambre des représentants l’année dernière avait orienté le débat vers des détails tels que le rendement des stablecoins et les interfaces DeFi, les négociations au Sénat ont été plus lentes et plus contentieuses, augmentant le risque que l’approbation finale soit reportée à l’année prochaine.
Palmer a déclaré que les marchés intègrent déjà ce risque de calendrier. Sans un projet de loi sur la structure du marché, les bourses seraient confrontées à une incertitude persistante concernant les inscriptions, à des coûts de conformité plus élevés et à des limites sur l’expansion vers des produits à marge plus élevée, tandis que la monétisation des stablecoins pourrait être retardée par des règles non résolues concernant le rendement et la distribution.
Bitcoin et les entreprises de trésorerie axées sur le bitcoin seraient relativement protégés, a déclaré Palmer, étant donné le statut établi de la cryptomonnaie en tant que matière première, avec les mineurs et l'infrastructure soutenue par l'énergie également moins exposés.
Les plateformes DeFi et de contrats intelligents demeurent les plus vulnérables, l'ambiguïté réglementaire continuant de limiter la participation américaine, tandis que les fournisseurs de services de garde et de conformité adopteraient des positions relativement défensives, ajoute le rapport.
Malgré les retards, Palmer considère toujours que l’adoption d’un projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies est plus probable que non, même si elle est diluée, soutenant que toute version de la législation réduirait le risque réglementaire et débloquerait une participation institutionnelle plus large.
En savoir plus : Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, déclare que l'entreprise s'est opposée au projet de loi sur les cryptomonnaies afin de protéger les consommateurs
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