Bagikan artikel ini
Penundaan RUU Struktur Pasar Diperkirakan Membatasi Valuasi Crypto AS, Kata Benchmark
Kegagalan mengesahkan undang-undang struktur pasar tahun ini tidak akan menggagalkan kripto AS, tetapi akan memperpanjang ambiguitas regulasi, yang menguntungkan bitcoin dan infrastruktur.
26 Jan 2026, 2.30 p.m. Diterjemahkan oleh AI
Jadikan kami pilihan utama di Google
Yang perlu diketahui:
- Kurangnya undang-undang struktur pasar menjaga premi risiko regulasi dalam kripto AS, membatasi perluasan valuasi, kata analis Benchmark Mark Palmer.
- Bitcoin dan infrastruktur berada dalam posisi terbaik; bursa, DeFi, dan altcoin diperkirakan akan tertinggal.
- Palmer masih melihat peluang disahkannya lebih besar daripada tidak, meskipun risiko waktu semakin meningkat.
Jika Kongres gagal mengesahkan undang-undang struktur pasar tahun ini, pasar kripto AS tidak akan kembali ke lingkungan yang didominasi oleh penegakan hukum seperti pada tahun 2022 dan 2023, tetapi akan tetap terjebak secara struktural pada saat adopsi global dan minat institusional sedang meningkat pesat, kata broker Wall Street Benchmark.
"Ketiadaan legislasi akan menyebabkan premi risiko struktural terus berlanjut di sebagian besar ekosistem aset digital," tulis analis Mark Palmer dalam laporan Senin, menambahkan bahwa hal ini akan membatasi ekspansi valuasi untuk platform yang berexposure di AS.
Cerita berlanjut
Jangan lewatkan cerita lainnya.Berlangganan Newsletter State of Crypto hari ini. Lihat semua newsletter
Palmer mengatakan kegagalan untuk meloloskan undang-undang akan menunda, bukan menggagalkan, kematangan kripto, sehingga pasar AS beroperasi di bawah potensinya karena investor lebih memilih eksposur yang berfokus pada bitcoin, neraca keuangan yang kuat, dan infrastruktur dengan arus kas dibandingkan segmen yang sensitif terhadap regulasi seperti bursa, keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan altcoin.
RUU ini dimaksudkan untuk mendefinisikan struktur pasar kripto AS dengan menentukan bagaimana aset digital dapat diklasifikasikan sebagai komoditas atau sekuritas serta memperjelas pengawasan Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Sementara pengesahan di DPR tahun lalu menggeser perdebatan ke rincian seperti hasil stablecoin dan antarmuka DeFi, negosiasi di Senat berjalan lebih lambat dan penuh sengketa, meningkatkan risiko bahwa persetujuan akhir akan tertunda hingga tahun depan.
Palmer mengatakan pasar sudah memasukkan risiko waktu tersebut ke dalam harga. Tanpa adanya undang-undang struktur pasar, bursa akan menghadapi ketidakpastian listing yang berkelanjutan, biaya kepatuhan yang lebih tinggi, dan pembatasan dalam memperluas produk dengan margin lebih tinggi, sementara monetisasi stablecoin bisa tertunda akibat aturan yang belum terselesaikan terkait hasil dan distribusi.
Bitcoin dan perusahaan treasury yang berfokus pada bitcoin akan relatif terlindungi, kata Palmer, mengingat status komoditas kripto yang sudah mapan, dengan penambang dan infrastruktur yang didukung energi juga lebih sedikit terpapar.
Platform DeFi dan kontrak pintar tetap menjadi yang paling rentan, karena ketidakjelasan regulasi terus membatasi partisipasi AS, sementara penyedia kustodi dan kepatuhan cenderung menempati posisi yang relatif defensif, tambah laporan tersebut.
Meskipun terjadi keterlambatan, Palmer masih memandang pengesahan undang-undang struktur pasar kripto sebagai kemungkinan yang lebih besar daripada tidak, meskipun versi tersebut mengalami pengurangan, dengan berpendapat bahwa versi mana pun dari undang-undang tersebut akan mengurangi risiko regulasi dan membuka partisipasi institusional yang lebih luas.
Baca selengkapnya: CEO Coinbase Brian Armstrong mengatakan perusahaan menentang RUU kripto untuk melindungi konsumen
Penafian AI: Sebagian dari artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat AI dan ditinjau oleh tim editorial kami untuk memastikan akurasi dan kepatuhan terhadap standar kami. Untuk informasi lebih lanjut, lihat Kebijakan AI lengkap CoinDesk.
More For You
Pudgy Penguins is building a multi-vertical consumer IP platform — combining phygital products, games, NFTs and PENGU to monetize culture at scale.
What to know:
Pudgy Penguins is emerging as one of the strongest NFT-native brands of this cycle, shifting from speculative “digital luxury goods” into a multi-vertical consumer IP platform. Its strategy is to acquire users through mainstream channels first; toys, retail partnerships and viral media, then onboard them into Web3 through games, NFTs and the PENGU token.
The ecosystem now spans phygital products (> $13M retail sales and >1M units sold), games and experiences (Pudgy Party surpassed 500k downloads in two weeks), and a widely distributed token (airdropped to 6M+ wallets). While the market is currently pricing Pudgy at a premium relative to traditional IP peers, sustained success depends on execution across retail expansion, gaming adoption and deeper token utility.
More For You
SEC memperjelas aturan untuk saham tokenized, memperketat pengawasan terhadap ekuitas sintetis
Badan tersebut menyatakan bahwa persetujuan penerbit diperlukan untuk kepemilikan tokenisasi yang sebenarnya, memperingatkan bahwa banyak token saham yang dijual kepada investor ritel hanya memberikan eksposur tidak langsung atau sintetis.
What to know:
- Komisi Sekuritas dan Bursa mengeluarkan pedoman baru yang menjelaskan bahwa saham yang ditokenisasi tunduk pada aturan sekuritas dan derivatif yang berlaku, terlepas dari apakah saham tersebut dicatat di blockchain atau tidak.
- Lembaga tersebut menarik garis tegas antara sekuritas tokenized yang disponsori oleh penerbit, yang dapat mewakili kepemilikan ekuitas sejati, dan produk pihak ketiga yang biasanya hanya memberikan eksposur sintetis atau hak kustodian.
- Regulator memberikan sinyal bahwa mereka bertujuan untuk membatasi penyebaran produk ekuitas sintetis kepada investor ritel sekaligus mendorong struktur tokenisasi yang disetujui penerbit dan sepenuhnya diatur.
Berita Utama
