ベンチマーク社、米国の暗号資産評価額抑制の要因に市場構造法案の遅延を指摘

もし議会が今年、市場構造に関する立法を成立させられなければ、米国の暗号資産市場は2022年および2023年の厳格な執行環境に逆戻りすることはなく、しかしグローバルな普及と機関投資家の関心が加速している時点で構造的に制約されたままになると、ウォール街のブローカーであるベンチマークは述べた。

"「立法の欠如は、デジタル資産エコシステムの多くにわたり構造的リスクプレミアムを持続させることになる」とアナリストのマーク・パーマー氏は月曜日の報告書に記し、これが米国に露出しているプラットフォームの評価拡大を抑制すると付け加えた。

パルマー氏は、法案の成立に失敗しても暗号通貨の成熟が遅れるだけで方向性が変わるわけではなく、投資家がビットコイン中心のエクスポージャー、強固なバランスシート、およびキャッシュフローを生み出すインフラを、取引所、分散型金融（DeFi）、アルトコインといった規制に敏感なセグメントよりも好むため、米国市場はその潜在能力を十分に発揮できないまま運営されることになると述べた。

本法案は、デジタル資産が商品または証券としてどのように分類されるかを定義し、証券取引委員会（SEC）および商品先物取引委員会（CFTC）の監督体制を明確化することで、米国の暗号資産市場の構造を定義することを目的としています。昨年の下院通過により、ステーブルコインの利回りやDeFiインターフェースなどの詳細に議論が移行しましたが、上院での交渉は遅く、より対立的であり、最終承認が翌年にずれ込むリスクが高まっています。

パルマー氏は、市場はすでにそのタイミングリスクを織り込んでいると述べた。市場構造法案がなければ、取引所は上場に関する不確実性が継続し、コンプライアンスコストの増加や、高マージン製品への拡大制限に直面することになる。また、安定コインの収益化は、利回りや分配に関する未解決の規則により遅れる可能性がある。

パーマー氏は、ビットコイン（BTC）およびビットコインに特化したトレジャリー企業は、暗号資産の確立された商品としての地位を考慮すると、比較的影響を受けにくいと述べました。マイナーやエネルギー支援のインフラも同様にリスクが小さいと指摘しています。

DeFiおよびスマートコントラクトプラットフォームは依然として最も脆弱な状態にあり、規制の不確実性が米国の参加を制約し続けている一方で、カストディおよびコンプライアンスプロバイダーは比較的防御的な立場を維持すると、同報告書は付け加えた。

遅延があったものの、パルマー氏は規模が縮小されるにせよ、暗号資産市場構造に関する法案の成立は不可能ではないと見ており、あらゆるバージョンの立法が規制リスクを軽減し、より広範な機関参加を促進すると主張している。

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