ビットコインおよびイーサのトレーダーは落ち着いた相場を見込む

ビットコイン（BTC）およびイーサ（ETH）のトレーダーは、地政学的緊張やETFの資金流入を含む一連の要因を目の前にしながらも、低ボラティリティと短期的リスクの低減に賭ける動きを見せている。

これは、ビットコインおよびイーサに連動する30日間のインプライド・ボラティリティ（IV）指数の最近の下落から明らかです。これらの指数は、投資家の価格変動に対する予想を反映しています。指数が下がると、トレーダーは今後の市場が落ち着き、波乱が少ないと見なし、その逆もまた然りです。

DeribitのDVOL指数で測定されるBTCの年率換算30日インプライド・ボラティリティ（IV）は40％に低下し、これは10月以来の最安値となっています。データソースのTradingViewによると、同指数は11月の売り込み時に59％の高値を付けました。Volme'xのBTCボラティリティ指数であるBVIVも、同様に予想ボラティリティの大幅な低下を示しています。

イーサのインプライド・ボラティリティ指数であるETH DVOLは60％を下回り、2024年9月以来の最低水準となりました。これは11月のピークである80.38からの低下を示しています。

変動率の低下は、トレーダーが10月および11月のようにオプションに殺到したり、ヘッジ契約を急いで購入したりしていないことを示しています。言い換えれば、トレーダーは、米国上場の現物ビットコインETFの需要低迷や強いドル指数が下押しの可能性を示唆しているものの、今後はより落ち着いた、市場リスクの低い状況を予想しています。

同時に、彼らは米国によるベネズエラ攻撃およびイランとの緊張を受けた安全資産需要による強気のボラティリティの話を否定しています。

「オプション市場の観点から見ると、この圧縮は短期的な不確実性の低減と、大きな方向性の動きよりも統合の可能性が高まることを反映しています」と、の創設者マルクス・ティーレン氏は述べています。10xリサーチ、顧客への通知で述べました。

「トレーダーはヘッジの解消や、レンジベースの戦略によるボラティリティ供給を行っているようで、近接期限の保護需要が低下していることと整合しています」と彼は付け加えた。

オプションとは、購入者に将来の特定の日時にあらかじめ定められた価格で、基礎資産（この場合はBTCおよびETH）を買うまたは売る権利を与えるが義務ではない、デリバティブ契約のことを指します。コールオプションは購入の権利を与え、市場に対する強気の見方を示し、一方でプットオプションは購入者を下落リスクから保護します。

トレーダーは、ボラティリティの低下が予想される際にコールオプションとプットオプションの両方を売却し、いずれかの方向への大きな動きが予想される場合には両方を購入することが多いです。

先週、トレーダーはボラティリティの低下から利益を得るために、Deribitでコールオプションとプットオプションの両方を売却しました。 「過去一週間のオプション取引は主にコール売りおよびプット売りに集中しており、取引された名目金額の大部分が純粋な方向性ベットではなく、ボラティリティ売り戦略に関連していることを示しています」とタイレン氏は述べました。

イーサのリスクギャップが縮小

イーサリアムのビットコインに対するリスク認識は急激に低下しており、トレーダーがイーサリアムのネイティブトークンにおけるヘッジ取引をより迅速に解消していることを示しています。

イーサとビットコインの30日間インプライド・ボラティリティ指数のスプレッドは先週16に低下し、2025年4月以来の最低水準となりました。昨年8月には30を超えてピークに達していました。

「イーサリアムのボラティリティの減少がより速いペースで進んでいることは、投機的またはイベント主導のポジショニングがより積極的に解消されていることを示唆しており、短期的なテールリスクが高まっているのではなく緩和されているという広範なシグナルを強化しています」とティーレン氏は述べた。

イーサ・ビットコインのボラティリティスプレッドは依然としてプラスのままであり、トレーダーがETHの価格変動がビットコインよりやや大きくなると予想していることを示しています。

大まかに言えば、BTCおよびETHの両方は落ち着くと予想されていますが、ETHの方がわずかに変動幅が大きい見込みです。