Les traders de Bitcoin et d’ether parient sur des temps plus calmes

Les traders de Bitcoin BTC$73 805,51 et d'ether (ETH) ont récemment ignoré une série de catalyseurs, y compris les tensions géopolitiques et les flux des ETF, pour parier sur une faible volatilité et une réduction des risques à court terme.

Cela est évident à partir de la récente baisse des indices de volatilité implicite (IV) à 30 jours liés au bitcoin et à l’ether. Ces indices reflètent les attentes des investisseurs quant à la volatilité des prix. Lorsqu’ils chutent, les traders anticipent moins de turbulences et des périodes plus calmes, et inversement.

La volatilité implicite annualisée sur 30 jours du BTC, telle que mesurée par l'indice DVOL de Deribit, a chuté à 40 %, son plus bas niveau depuis octobre. L'indice avait atteint un pic de 59 % lors de la vente en novembre, selon la source de données TradingView. L'indice de volatilité du BTC de Volme, BVIV, montre également une baisse similaire de la volatilité attendue.

L'indice de volatilité implicite de l'Ether, ETH DVOL, est tombé en dessous de 60 %, son plus bas niveau depuis septembre 2024, en baisse par rapport au pic de 80,38 enregistré en novembre.

La volatilité en baisse signifie que les traders ne se précipitent pas pour acheter des options ni pour conclure des contrats de couverture comme ils l'ont fait en octobre et novembre. En d'autres termes, les traders anticipent un marché plus calme avec un risque moindre à venir, même si une demande faible pour les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis et un indice du dollar fort suggèrent une possible tendance baissière.

Parallèlement, ils écartent les discussions sur la volatilité haussière alimentée par une demande refuge à la suite de l'attaque américaine contre le Venezuela et des tensions avec l'Iran.

"Du point de vue du marché des options, cette compression reflète des attentes d'une incertitude à court terme réduite et une probabilité accrue de consolidation plutôt que de mouvements directionnels importants," a déclaré Markus Thielen, fondateur de .10x Research, a déclaré dans une note aux clients.

"Les traders semblent être en train de dénouer des couvertures ou de fournir de la volatilité via des stratégies basées sur des intervalles, ce qui est cohérent avec une demande plus faible pour une protection à court terme," a-t-il ajouté.

Les options sont des contrats dérivés qui donnent à l'acheteur le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent, dans ce cas, le BTC et l'ETH, à un prix prédéterminé à une date ultérieure. Une option d'achat (call) confère le droit d'acheter et représente un pari haussier sur le marché, tandis qu'une option de vente (put) protège l'acheteur contre les risques de baisse.

Les traders vendent souvent à la fois des options d'achat et de vente lorsqu'ils anticipent une accalmie de la volatilité et achètent les deux lorsqu'ils s'attendent à un mouvement important dans l'une ou l'autre direction.

La semaine dernière, les traders ont vendu à la fois des options sur Deribit pour profiter d'une baisse de la volatilité. « L'activité sur les options au cours de la semaine écoulée s'est principalement concentrée sur des calls vendus et des puts vendus, ce qui indique qu'une grande part du notionnel échangé est liée à des stratégies de vente de volatilité plutôt qu'à des paris directionnels purs », a déclaré Thielen.

L'écart de risque de l'Ether se réduit

Le risque perçu de l’Ether par rapport au bitcoin a fortement diminué, indiquant que les traders liquident plus rapidement leurs positions de couverture sur le token natif d’Ethereum.

L'écart entre les indices de volatilité implicite sur 30 jours de l'ether et du bitcoin est tombé à 16 la semaine dernière, son niveau le plus bas depuis avril 2025, après avoir atteint un pic supérieur à 30 en août de l'année dernière.

"La baisse plus rapide de la volatilité d'Ethereum suggère que les positions spéculatives ou liées à des événements sont liquidées de manière plus agressive, renforçant ainsi le signal global indiquant que les risques extrêmes à court terme diminuent plutôt que de s'accroître," a déclaré Thielen.

Notez que l’écart de volatilité entre l’ether et le bitcoin demeure positif, signe que les traders s’attendent à ce que l’ETH évolue un peu plus que le bitcoin.

De manière générale, on s’attend à ce que le BTC et l’ETH se stabilisent, mais l’ETH offre une marge de fluctuation légèrement plus importante.