비트코인 및 이더 거래자들, 더 차분한 시기를 기대하다

비트코인BTC$88,414.58과 이더ETH$2,938.62 거래자들은 최근 지정학적 긴장과 ETF 자금 흐름을 포함한 일련의 촉매 요인들을 무시하고 저변동성과 단기 리스크 감소에 베팅하고 있습니다.

이는 최근 비트코인과 이더에 연동된 30일 내재 변동성(IV) 지수의 하락에서 명확히 드러납니다. 이 지수들은 투자자들의 가격 변동성에 대한 기대를 반영합니다. 지수가 하락할 때, 트레이더들은 앞으로 드라마가 적고 더 안정된 시기가 올 것으로 전망하며, 반대의 경우도 마찬가지입니다.

Deribit의 DVOL 지수로 측정한 BTC의 연환산 30일 내재변동성(IV)은 10월 이후 최저 수준인 40%로 하락했습니다. 데이터 소스인 TradingView에 따르면, 이 지수는 11월 매도세 동안 최고 59%를 기록했습니다. Volme'x의 BTC 변동성 지수인 BVIV 또한 예상 변동성의 유사한 하락세를 나타내고 있습니다.

이더의 내재 변동성 지수인 ETH DVOL이 60% 아래로 하락하며 2024년 9월 이후 최저치를 기록했습니다. 이는 11월 최고치인 80.38에서 감소한 수치입니다.

변동성 하락은 트레이더들이 10월과 11월처럼 옵션에 급히 진입하거나 헤징 계약을 대량으로 매수하지 않고 있음을 의미합니다. 다시 말해, 트레이더들은 미국 상장 현물 비트코인 ETF에 대한 수요 부진과 강한 달러 지수가 하락 가능성을 암시함에도 불구하고, 앞서 더 낮은 위험과 함께 보다 안정된 시장을 예상하고 있습니다.

동시에, 그들은 미국의 베네수엘라 공격과 이란 긴장 이후 안전자산 수요에 의해 촉발된 강세 변동성에 대한 이야기를 일축하고 있다.

"옵션 시장 관점에서 볼 때, 이러한 압축은 단기 불확실성 감소와 큰 방향성 움직임보다는 통합 가능성 증가에 대한 기대를 반영합니다,"라고 의 창립자 Markus Thielen이 말했습니다.10x 리서치, 고객에게 보낸 메모에서 말했다.

"트레이더들은 근접 만기 보호 수요 감소와 일치하는 범위 기반 전략을 통해 헤지 포지션을 축소하거나 변동성 공급에 나서는 것으로 보인다"고 그는 덧붙였다.

옵션은 구매자에게 기초 자산인 BTC 및 ETH를 미리 정해진 가격으로 나중에 매수하거나 매도할 권리를 부여하지만 의무는 지우지 않는 파생 계약입니다. 콜 옵션은 매수할 권리를 부여하며 시장에 대한 강세 베팅을 나타내고, 풋 옵션은 구매자를 하락 위험으로부터 보호합니다.

트레이더들은 변동성 둔화를 예상할 때 콜옵션과 풋옵션을 모두 매도하며, 반대로 큰 폭의 가격 변동을 예상할 때는 두 옵션을 모두 매수하는 경향이 있습니다.

지난 주, 트레이더들은 변동성 하락으로 이익을 얻기 위해 Deribit에서 콜옵션과 풋옵션 모두를 매도했습니다. Thielen은 '지난 주 옵션 활동은 주로 콜옵션 매도와 풋옵션 매도에 집중되어 있어 거래된 명목 가치의 상당 부분이 단순한 방향성 베팅보다는 변동성 매도 전략에 연관되어 있음을 나타냅니다.'라고 말했습니다.

이더 위험 격차 축소

이더리움의 비트코인 대비 인지된 위험도가 급격히 하락하며, 트레이더들이 이더리움의 네이티브 토큰에 대한 헤징 베팅을 보다 신속하게 청산하고 있음을 시사하고 있습니다.

이더리움과 비트코인의 30일 내재 변동성 지수 간 격차는 지난 주 16까지 하락했으며, 이는 2025년 4월 이후 최저치로, 지난해 8월 30을 상회한 이후의 추세다.

이더리움의 변동성 급락은 투기적이거나 이벤트 중심의 포지셔닝이 더욱 공격적으로 해소되고 있음을 시사하며, 이는 단기적 꼬리 위험이 누적되기보다는 완화되고 있다는 보다 넓은 신호를 강화한다"고 틸렌은 말했다.

이더리움-비트코인 변동성 스프레드는 여전히 양수로 유지되고 있으며, 이는 트레이더들이 ETH가 비트코인보다 다소 더 큰 변동을 보일 것으로 예상하고 있음을 나타냅니다.

전반적으로 BTC와 ETH 모두 안정세를 보일 것으로 예상되지만, ETH가 다소 더 변동성이 클 것으로 전망됩니다.