Трейдери біткойна та ефіру ставлять на спокійніші часи

Трейдери біткоїна BTC$89 380,75 та ефіру ETH$3 025,65 останнім часом ігнорують низку чинників, зокрема геополітичну напругу та потоки ETF, роблячи ставку на низьку волатильність та зниження короткострокових ризиків.

Це очевидно з недавнього падіння індексів 30-денної імпліцитної волатильності (IV), пов’язаних із біткоїном та ефіром. Ці індекси відображають очікування інвесторів щодо цінової волатильності. Коли вони знижуються, трейдери прогнозують менше драм і спокійніші часи попереду, і навпаки.

Річний 30-денної імпліцитної волатильності BTC, вимірюваний індексом DVOL від Deribit, впав до 40%, що є найнижчим показником з жовтня. Згідно з даними TradingView, індекс досяг максимального значення 59% під час листопадового розпродажу. Індекс волатильності BTC від Volme, BVIV, також свідчить про подібне значне зниження очікуваної волатильності.

Індекс імпліцитної волатильності Ether, ETH DVOL, впав нижче 60%, що є найнижчим показником з вересня 2024 року, знизившись з листопадового максимуму в 80,38.

Зниження волатильності свідчить про те, що трейдери не поспішали купувати опціони або укладати хеджувальні контракти, як це було в жовтні та листопаді. Іншими словами, трейдери очікують більш спокійного ринку з нижчим рівнем ризику попереду, навіть незважаючи на слабкий попит на спотові ETF на біткойн, зареєстровані у США, та сильний індекс долара, які натякають на можливе зниження.

Водночас вони відкидають розмови про бичачу волатильність, спричинену попитом на безпечні активи на тлі атаки США на Венесуелу та напруженості з Іраном.

"З точки зору ринку опціонів, це стиснення відображає очікування зниження короткострокової невизначеності та вищу ймовірність консолідації, а не значних напрямних рухів," Маркус Тілен, засновник 10x Research, зазначили в нотатці для клієнтів.

"Трейдери, схоже, розв’язують хеджі або забезпечують волатильність за допомогою стратегій на основі діапазону, що відповідає зниженому попиту на захист із близькою датою," — додав він.

Опціони — це деривативні контракти, які надають покупцю право, але не зобов’язання, купити або продати базовий актив, у цьому випадку BTC та ETH, за заздалегідь визначеною ціною у майбутньому. Кол-опціон дає право на купівлю і представляє собою бичачу ставку на ринок, тоді як пут-опціон захищає покупця від ризиків зниження.

Трейдери часто продають як кол-опціони, так і пут-опціони, очікуючи затишшя волатильності, і купують обидва типи, коли прогнозують значний рух у будь-якому напрямку.

Минулого тижня трейдери продавали обидва типи опціонів на Deribit, щоб отримати прибуток від зниження волатильності. «Активність з опціонами за минулий тиждень зосередилася переважно на продажі колів і путів, що свідчить про те, що велика частина обсягу торгів пов’язана зі стратегіями продажу волатильності, а не з прямими напрямленими ставками», — зазначив Тілен.

Ризикова різниця Ether зменшується

Відносний ризик Ether порівняно з біткойном різко знизився, що свідчить про те, що трейдери швидше ліквідують хеджування в рідному токені Ethereum.

Розрив між 30-денними індексами імпліцитної волатильності ефіру та біткоїна впав до 16 минулого тижня, що є найнижчим показником з квітня 2025 року, після піку вище 30 у серпні минулого року.

"Швидше зниження волатильності Ethereum свідчить про більш інтенсивне розприділення спекулятивних або подієвих позицій, що підсилює загальний сигнал про те, що короткострокові ризики хвоста скорочуються, а не зростають," – сказав Тілен.

Зверніть увагу, що спред волатильності між ефіром та біткойном залишається позитивним, що свідчить про те, що трейдери очікують дещо більших коливань ціни ETH у порівнянні з біткойном.

У цілому, очікується, що як BTC, так і ETH заспокояться, проте ETH має трохи більше передбачуваної волатильності.