Bitcoin- en etherhandelaren inzetten op rustiger tijden

Bitcoin BTC$82.407,65 en ether ETH$2.720,00 handelaren hebben recentelijk voorbij een reeks aan katalysatoren gekeken, waaronder geopolitieke spanningen en ETF-stromen, om in te zetten op lage volatiliteit en verminderde kortetermijnrisico's.

Dat blijkt uit de recente daling van de 30-daagse impliciete volatiliteitsindices (IV) die gekoppeld zijn aan bitcoin en ether. Deze indices weerspiegelen de verwachtingen van beleggers omtrent prijsvolatiliteit. Wanneer ze dalen, voorzien handelaren minder dramatische situaties en rustigere tijden, en omgekeerd.

De jaarlijks genormaliseerde 30-daagse impliciete volatiliteit (IV) van BTC, gemeten door de DVOL-index van Deribit, is gedaald tot 40%, het laagste punt sinds oktober. De index bereikte een piek van 59% tijdens de verkoopgolf in november, volgens gegevensbron TradingView. Ook de BVIV, de volatiliteitsindex van BTC van Volme'x, toont een vergelijkbare instorting in de verwachte volatiliteit.

De geïmpliceerde volatiliteitsindex van Ether, ETH DVOL, is gedaald tot onder de 60%, het laagste niveau sinds september 2024, na een piek van 80,38 in november.

De afnemende volatiliteit betekent dat handelaren niet snel opties kopen of hedgecontracten afsluiten zoals zij in oktober en november deden. Met andere woorden, handelaren verwachten een rustigere markt met een lager risico in het vooruitzicht, ondanks de zwakke vraag naar in de VS genoteerde spot Bitcoin-ETF's en een sterke dollarindex die wijzen op mogelijke neerwaartse risico's.

Tegelijkertijd wijzen zij gesprekken over optimistische volatiliteit, aangedreven door vraag naar veilige havens naar aanleiding van de Amerikaanse aanval op Venezuela en de spanningen met Iran, af.

"Vanuit het perspectief van de optiemarkt weerspiegelt deze compressie verwachtingen van verminderde kortetermijnonzekerheid en een hogere waarschijnlijkheid van consolidatie in plaats van grote richtinggevende bewegingen," aldus Markus Thielen, oprichter van 10x Research, zei in een notitie aan cliënten.

"Handelaren lijken hun afdekkingen af te bouwen of volatiliteit te leveren via op bereik gebaseerde strategieën, wat consistent is met een lagere vraag naar bescherming op korte termijn," voegde hij eraan toe.

Opties zijn derivatencontracten die de koper het recht, maar niet de verplichting geven om het onderliggende actief, in dit geval BTC en ETH, tegen een vooraf bepaalde prijs op een later tijdstip te kopen of te verkopen. Een calloptie geeft het recht om te kopen en vertegenwoordigt een bullish inzet op de markt, terwijl een putoptie de koper beschermt tegen neerwaartse risico’s.

Handelaren verkopen vaak zowel call- als putopties wanneer zij een periode van lage volatiliteit verwachten en kopen beide wanneer zij een grote beweging in welke richting dan ook voorspellen.

Vorige week hebben handelaren op Deribit zowel call- als putopties verkocht om te profiteren van een daling van de volatiliteit. "De optieactiviteiten van de afgelopen week concentreren zich voornamelijk op verkochte calls en verkochte puts, wat aangeeft dat een groot deel van het verhandelde nominale bedrag verbonden is aan volatiliteitsverkoopstrategieën in plaats van aan rechtstreekse directionele weddenschappen," aldus Thielen.

Ether risicokloof krimpt

Het waargenomen risico van Ether ten opzichte van bitcoin is sterk gedaald, wat erop wijst dat handelaren hun hedgeposities in de native token van Ethereum sneller afbouwen.

De spread tussen de 30-daagse impliciete volatiliteitsindices van ether en bitcoin daalde vorige week tot 16, het laagste niveau sinds april 2025, nadat deze in augustus vorig jaar boven de 30 was gestegen.

"De snellere daling van de volatiliteit van Ethereum suggereert dat speculatieve of gebeurtenisgedreven posities agressiever worden afgebouwd, wat het bredere signaal versterkt dat de kortetermijn tailrisico's eerder afnemen dan toenemen," zei Thielen.

Houd er rekening mee dat de volatiliteitsspread tussen ether en bitcoin positief blijft, een teken dat handelaren verwachten dat ETH iets meer beweegt dan bitcoin.

In grote lijnen wordt verwacht dat zowel BTC als ETH zullen stabiliseren, maar ETH biedt naar verwachting iets meer bewegingsruimte.