Ось що означає цього тижня довгоочікуване рішення ФРС щодо ставки для біткоїна та долара

Федеральна резервна система готується оголосити своє рішення щодо відсоткових ставок, і майже ніхто не очікує їх зниження.

Однак трейдери приділятимуть особливу увагу підсумковій прес-конференції голови Джерома Пауелла після засідання, яка може містити справжній інтерес.

Його погляд на те, чого очікувати в найближчі місяці, а також на останні гарячі теми, включаючи ініціативу президента Дональда Трампа щодо політики доступності та загрози незалежності Федеральної резервної системи, може вплинути як на традиційні, так і на крипторинки.

Давайте розглянемо, що враховано у цінах, і як коментарі Пауелла можуть вплинути на ринки.

Статус-кво щодо ставок

Після трьох поспіль знижень процентної ставки на чверть відсоткового пункту центральний банк, як очікується, утримається від змін у середу. З п’ятниці, CME's FedWatch ф’ючерси оцінювали ймовірність утримання ФРС ставки на рівні 3,5%-3,75% із ймовірністю 96%.

Це узгоджується з меседжем, який Павелл озвучив у грудні, заявивши, що голосувальний комітет банку утримається від додаткових знижень ставок до 2026 року. Крім того, президент Міннеаполісського Федерального резервного банку Ніл Кашкарі, який має право голосу у Федеральному комітеті з відкритого ринку цього року, нещодавно заявив The New York Times вважає, що "занадто рано" знову знижувати ставки.

Отже, якщо лише Федеральна резервна система не здійснить несподіване зниження ставки, що могло б обвалити долар і одночасно підняти біткоїн та акції, саме рішення, імовірно, виявиться безрезультатним.

Яструбина чи голубина пауза?

Однак головним питанням для трейдерів буде те, чи свідчить майбутня пауза у зниженні ставок про жорстку чи м’яку позицію.

Сценарій жорсткої паузи передбачає, що Пауелл відзначатиме тривалі ризики інфляції, що зменшить очікування зниження ставок та чинитиме тиск на високоризикові активи. Доброчинний сценарій означатиме, що середа є тимчасовою паузою, і зниження ставок відновиться в найближчі місяці, що потенційно підніме біткоїн.

Morgan Stanley очікує Федеральна резервна система має на меті подати пом’якшувальний сигнал, залишивши формулювання в заяві про політику «розглядаючи діапазон і час подальших коригувань цільового діапазону», що вказує на можливість пом’якшення монетарної політики. Очікується, що заява визнає стійкість економіки, одночасно зберігаючи варіанти для майбутніх знижень ставок.

Слідкуйте за противниками паузи у підвищенні ставок ФРС, оскільки вони можуть посилити «голубинський» нахил. Призначений Трампом Стівен Міран, як очікується, висловиться проти, підтримуючи сміливе зниження на 50 базисних пунктів. Якщо кількість противників зросте, це посилить аргументи на користь подальшого пом’якшення політики, що підніме акції та біткоїн.

Станом на зараз більшість експертів, окрім JPMorgan, очікують, що Федеральна резервна система знизить ставки один або два рази протягом решти року. JPMorgan не передбачає змін у ставках цього року, але очікує підвищення наступного року.

Стан справ та заходи щодо доступності

Пауелл, ймовірно, зіткнеться з питаннями щодо обґрунтування утримання ставок на стабільному рівні, а також потенційного впливу заходів Трампа щодо доступності та пов’язаних з цим питань на ключові макроекономічні показники.

За даними ING, пояснення Пауелла щодо рішення про ставку статус-кво може підвищити курс долара США, потенційно послабивши активи, доміновані зеленими грошима, такі як біткоїн.

"Враховуючи нещодавню продуктивність як американських ринків активів, так і активність, йому буде важко стверджувати, що фінансові умови є обмежувальними та потребують послаблення. Це може охолодити ідею другого зниження ставки ФРС, що сприятиме зміцненню долара по відношенню до валют з низькою дохідністю, таких як єна та євро," – заявили аналітики ING.

"Натомість наступний великий спад долара, ймовірно, має виникнути через погані економічні дані, а не через заяви представників Федрезерву," додали вони.

Можлива згадка Пауелла про зусилля Трампа щодо доступності житла як по суті інфляційних у короткостроковій перспективі може посилити волатильність ринку.

Нещодавно Трамп заявив, що він має інструктовано його представників купувати іпотечні облігації на суму 200 мільярдів доларів, стверджуючи, що це призведе до зниження ставок та щомісячних платежів. Він також видав виконавчий указ, який зобов’язує великі інституційні інвестори утримуватися від купівлі односімейних будинків, які сім’ї могли б придбати іншими способами.

Спостерігачі зазначають, що ці заходи можуть сприяти передчасному зростанню попиту, що підвищить інфляцію на житло.

"Закупівля іпотечних цінних паперів на суму 200 млрд доларів США ризикує прискорити попит, збільшити ціни та переважно вигідно вплинути на нинішніх учасників ринку. З іншого боку, вплив заборони великим інституційним інвесторам купувати односімейні будинки, ймовірно, буде обмеженим, враховуючи невелику частку інституційної власності у загальному обсязі, — йдеться в нотатці Allianz Investment Management.

Зверніть увагу, що тарифи Трампа вже враховані з очікується затриманий інфляційний вплив цього року, оскільки вищі імпортні витрати впливають на кінцевого споживача.

Нарешті, Пауелл може зіткнутися з питаннями щодо Розслідування Міністерства юстиції, спрямоване проти нього особисто, що він називає політичною помстою за те, що не знизив ставки так швидко, щоб задовольнити Трампа, а також про недавню волатильність на ринку облігацій через фінансові проблеми Японії. Він може уникнути розслідування, применшуючи побоювання щодо ринку облігацій.