Voici ce que la décision de taux très attendue de la Fed cette semaine signifie pour le bitcoin et le dollar

La Réserve fédérale s'apprête à annoncer sa décision sur les taux, et presque personne ne s'attend à une baisse des taux.

Cependant, les traders porteront une attention particulière à la conférence de presse post-réunion du président Jerome Powell, qui pourrait révéler le véritable intérêt.

Son analyse des attentes pour les prochains mois et des sujets brûlants récents, y compris la politique d'accessibilité du président Donald Trump et les menaces pesant sur l'indépendance de la Fed, pourrait influencer à la fois les marchés traditionnels et cryptographiques.

Examinons ce qui est déjà intégré dans les prix et comment les commentaires de Powell pourraient influencer les marchés.

Situation actuelle des taux

Après avoir procédé à trois réductions consécutives de 0,25 point, la banque centrale devrait maintenir sa position mercredi. En date de vendredi, le CME FedWatch les contrats à terme valorisent une probabilité de 96 % que la Fed maintienne ses taux entre 3,5 % et 3,75 %.

Cela est cohérent avec le message que Powell a diffusé en décembre, indiquant que le comité de vote de la banque retardera les baisses supplémentaires jusqu'en 2026. De plus, le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, qui dispose d'un vote au sein du Federal Open Market Committee cette année, a récemment déclaré The New York Times qu'il estime qu'il est "bien trop tôt" pour réduire à nouveau les taux.

Ainsi, à moins que la Fed n'annonce une baisse de taux inattendue, ce qui pourrait faire chuter le dollar tout en stimulant le bitcoin et les actions, la décision en elle-même semble destinée à ne pas avoir d'impact significatif.

Pause restrictive ou accommodante ?

Cependant, la question principale pour les traders sera de savoir si la pause imminente dans les réductions de taux annonce une position belliciste ou accommodante.

Un scénario de pause agressif implique que Powell souligne les risques d'inflation persistants, réduisant les anticipations de baisses de taux et exerçant une pression à la baisse sur les actifs risqués. Un scénario accommodant signifierait que la pause de mercredi est temporaire et que des baisses de taux reprendraient dans les mois à venir, ce qui pourrait potentiellement soutenir le bitcoin.

Morgan Stanley prévoit la Fed pour envoyer un signal accommodant en conservant la formulation de la déclaration politique « en tenant compte de l’éventail et du calendrier des ajustements futurs de la fourchette cible », indiquant que l’assouplissement reste envisageable. La déclaration devrait reconnaître la robustesse de l’économie tout en préservant les options pour de futures baisses de taux.

Surveillez les dissidents face à la pause des taux de la Fed, car ils pourraient renforcer une orientation accommodante. Stephen Miran, nommé par Trump, devrait exprimer une dissidence en faveur d'une réduction audacieuse de 50 points de base. Si le nombre de dissidents augmente, cela renforcerait l’argument en faveur d’un assouplissement futur, ce qui pourrait soutenir les actions et le bitcoin.

À ce jour, la plupart des observateurs, à l'exception de JPMorgan, s'attendent à ce que la Fed réduise les taux une ou deux fois au cours du reste de l'année. JPMorgan ne prévoit aucun mouvement des taux cette année, suivi d'une hausse l'année prochaine.

Statut quo et mesures d'accessibilité

Powell fera probablement face à des questions concernant la justification du maintien des taux inchangés, ainsi que l'impact potentiel des mesures d'accessibilité de Trump et des questions connexes sur les variables macroéconomiques clés.

Selon ING, l'explication de Powell concernant la décision de maintien du taux d'intérêt pourrait renforcer le dollar américain, affaiblissant potentiellement les actifs dominés par le billet vert tels que le bitcoin.

"Compte tenu de la récente performance des marchés d’actifs américains et de l’activité, il aura du mal à soutenir que les conditions financières sont restrictives et doivent être assouplies. Cela pourrait refroidir l’idée d’une seconde baisse des taux par la Fed, ce qui renforcerait le dollar face aux devises à faible rendement comme le yen et l’euro," ont déclaré les analystes d’ING.

"Au lieu de cela, la prochaine phase baissière macroéconomique du dollar devra probablement découler de données décevantes plutôt que des déclarations de la Fed," ont-ils ajouté.

L'approbation potentielle par Powell des efforts de Trump en matière d'accessibilité au logement, considérés comme intrinsèquement inflationnistes à court terme, pourrait amplifier la volatilité du marché.

Trump a récemment déclaré qu'il a instruit ses représentants à acheter pour 200 milliards de dollars de titres adossés à des prêts hypothécaires, affirmant que cela fera baisser les taux et les paiements mensuels. Il a également émis un décret exécutif exigeant que les grands investisseurs institutionnels s’abstiennent d’acheter des maisons unifamiliales que des familles pourraient autrement acquérir.

Les observateurs estiment que ces mesures pourraient anticiper la demande, ce qui stimulerait l'inflation dans le secteur immobilier.

"L'achat de 200 milliards USD de titres adossés à des créances hypothécaires risque d'anticiper la demande, d'influer sur les prix et de favoriser les acteurs en place. En revanche, l'impact de l'interdiction faite aux grands investisseurs institutionnels d'acheter des maisons unifamiliales devrait être limité, compte tenu de la faible part de la propriété institutionnelle par rapport au parc total," a déclaré Allianz Investment Management dans une note.

Notez que les tarifs de Trump sont déjà intégrés avec un impact inflationniste différé attendu cette année, alors que la hausse des coûts d'importation se répercute sur le consommateur final.

Enfin, Powell pourrait être confronté à des questions concernant le Enquête du DOJ le ciblant personnellement, qu'il qualifie de vengeance politique pour ne pas avoir réduit les taux assez rapidement afin de satisfaire Trump, et à propos de la récente volatilité du marché obligataire résultant des problèmes fiscaux du Japon. Il pourrait éviter l'enquête tout en minimisant les craintes concernant le marché obligataire.