Esto es lo que significa para el bitcoin y el dólar la tan esperada decisión sobre las tasas de la Fed esta semana

La Reserva Federal está lista para anunciar su decisión sobre las tasas de interés, y casi nadie espera que las reduzca.

Sin embargo, los operadores estarán prestando mucha atención a la conferencia de prensa posterior a la reunión del presidente Jerome Powell, la cual podría contener el verdadero interés.

Su opinión sobre lo que se espera en los próximos meses y sobre temas candentes recientes, incluyendo el impulso de la política de accesibilidad del presidente Donald Trump y las amenazas a la independencia de la Fed, podría mover tanto los mercados tradicionales como los cripto.

Analicemos qué está reflejado en los precios y cómo los comentarios de Powell podrían mover los mercados.

Situación actual sobre las tasas

Después de haber realizado tres recortes consecutivos de un cuarto de punto, se espera que el banco central mantenga su postura el miércoles. Hasta el viernes, el CME's FedWatch los futuros valoran una probabilidad del 96% de que la Fed mantenga estable en 3.5%-3.75%.

Esto es consistente con el mensaje que Powell transmitió en diciembre, indicando que el comité votante del banco se abstendrá de realizar recortes adicionales hasta 2026. Además, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, quien tiene voto en el Comité Federal de Mercado Abierto este año, declaró recientemente The New York Times que él considera que es "demasiado pronto" para bajar las tasas nuevamente.

Por lo tanto, a menos que la Fed sorprenda con una reducción inesperada de las tasas, lo que podría desplomar al dólar mientras impulsa al bitcoin y a las acciones, la decisión en sí misma se perfila como un evento sin mayor incidencia.

¿Pausa hawkish o dovish?

Sin embargo, la pregunta principal para los operadores será si la próxima pausa en los recortes de tasas indica una postura agresiva o acomodaticia.

Un escenario de pausa agresiva implica que Powell señale riesgos inflacionarios persistentes, lo que debilitaría las apuestas de reducción de tasas y presionaría a la baja los activos de riesgo. Un escenario moderado significaría que la pausa del miércoles es temporal y que las reducciones de tasas se reanudarían en los próximos meses, lo que podría impulsar al bitcoin.

Morgan Stanley espera la Fed enviará una señal dovish al mantener la redacción de la declaración de política "considerando el rango y el momento para ajustes adicionales al rango objetivo," señalando que la flexibilización sigue siendo una opción. Se espera que la declaración reconozca la solidez de la economía mientras preserva las opciones para futuros recortes de tasas.

Esté atento a los disidentes respecto a la pausa en las tasas de la Fed, ya que podrían amplificar una inclinación dovish. Se espera que Stephen Miran, designado por Trump, disienta a favor de un audaz recorte de 50 puntos básicos. Si el número de disidentes aumenta, fortalecería el argumento a favor de un alivio futuro, impulsando las acciones y el bitcoin.

A partir de ahora, la mayoría de los observadores, excepto JPMorgan, esperan que la Fed reduzca las tasas una o dos veces durante el resto del año. JPMorgan no prevé ningún movimiento en las tasas este año, seguido de un aumento el próximo año.

Estado actual y medidas de asequibilidad

Probablemente Powell enfrentará preguntas sobre la justificación para mantener las tasas estables, así como sobre el impacto potencial de las medidas de asequibilidad de Trump y asuntos relacionados en las variables macroeconómicas clave.

Según ING, la explicación de Powell sobre la decisión de mantener la tasa de interés podría fortalecer al dólar estadounidense, lo que potencialmente debilitaría a los activos dominados por el billete verde como el bitcoin.

"Dado el rendimiento reciente de los mercados de activos en Estados Unidos y la actividad, le resultará difícil argumentar que las condiciones financieras son restrictivas y necesitan ser flexibilizadas. Esto podría echar un jarro de agua fría sobre la idea de una segunda reducción de la tasa de la Fed y esto impulsaría al dólar frente a las divisas de bajo rendimiento como el yen y el euro," indicaron los analistas de ING.

"En cambio, la próxima fase bajista macro del dólar probablemente deberá surgir de datos deficientes en lugar de declaraciones de la Fed," agregaron.

El posible reconocimiento de Powell a los esfuerzos de Trump en materia de accesibilidad de vivienda como inherentemente inflacionarios a corto plazo podría amplificar la volatilidad del mercado.

Trump declaró recientemente que tiene instruido sus representantes para comprar 200 mil millones de dólares en bonos hipotecarios, afirmando que esto reducirá las tasas y los pagos mensuales. También emitió una orden ejecutiva que exige a los grandes inversores institucionales abstenerse de comprar viviendas unifamiliares que de otro modo podrían adquirir las familias.

Los observadores afirman que estas medidas podrían adelantar la demanda, impulsando la inflación en el sector inmobiliario.

"La compra [de] USD200 mil millones en valores respaldados por hipotecas corre el riesgo de adelantar la demanda, inflar los precios y sesgar los beneficios hacia los incumbentes. Por otro lado, el impacto de prohibir que grandes inversionistas institucionales compren viviendas unifamiliares probablemente sea limitado, dado el pequeño nivel de propiedad institucional en relación con el stock total," indicó Allianz Investment Management en una nota.

Tenga en cuenta que los aranceles de Trump ya están incorporados con un impacto inflacionario demorado esperado para este año, ya que los mayores costos de importación se trasladan al consumidor final.

Por último, Powell podría enfrentar preguntas sobre el Investigación del DOJ dirigida contra él personalmente, lo que él denomina venganza política por no reducir las tasas lo suficientemente rápido para satisfacer a Trump, y sobre la reciente volatilidad del mercado de bonos derivada de los problemas fiscales de Japón. Podría eludir la investigación mientras minimiza los temores del mercado de bonos.