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ハッシュレートの低下と収益性の改善により、2026年初頭にビットコインマイナーに追い風：JPモルガン
米国上場のビットコインマイナーは、収益の増加、利益率の改善、評価額の回復を伴って2026年を迎え、より建設的な短期的環境を形成しています。
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知っておくべきこと:
- JPMorganは、米国上場のビットコインマイナーが1月初旬に約130億ドルの時価総額を増加させたと述べており、収益性の改善がセクターの回復を後押ししたと指摘しています。
- ネットワークのハッシュレートの減少により、年間の圧力にもかかわらず、エクサハッシュ当たりの収益および利益率が上昇しました。
- バリュエーションは上昇したものの、2025年末のピークを下回っており、トレンドが維持されればさらなる上昇余地があると銀行は述べた。
ウォールストリートの銀行であるJPMorganは、ビットコイン（BTC）マイナーおよびデータセンター運営者が2026年をより堅実な基盤でスタートしたと述べ、今後数カ月でセクターを支える可能性のある改善されたファンダメンタルズを指摘しました。
金曜日に発表された1月の最新報告によると、同銀行がフォローする14の米国上場マイナーおよびオペレーターは、年初2週間で合計130億ドルの時価総額を増加させ、総額は約620億ドルに達したと推定している。
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本報告は、この早期の強さを、ビットコイン価格の小幅な上昇とネットワークハッシュレートの一時的な減少による競争圧力の緩和に起因すると指摘しています。
マイニングの分野では、ビットコインが緩やかな上昇を記録する一方で、12月末から平均ネットワークハッシュレートが減少したため、1EH/sあたりの平均日次収益が増加しました、とアナリストのレジナルド・スミス氏とチャールズ・ピアース氏は述べています。
アナリストの推定によると、期間中のエクサハッシュあたりの平均日次収益は増加し、粗利益率は12月から約300ベーシスポイント改善して約47％となりました。トランザクション手数料を含む採掘収益性の重要な指標であるハッシュプライスは、1月中旬時点で12月末から11％上昇しました。
ビットコインマイナーによる人工知能および高性能（HPC）コンピューティングへの進出は、収益源をブロック報酬以外に多様化しようとする運用者にとって、収益性向上の重要な手段として浮上しています。
今後を見据え、アナリストはネットワークのハッシュレートの継続的な減少を潜在的な支援要因として強調しました。同銀行は、1月前半の平均ネットワークハッシュレートが約2％低下し、10月の水準を大幅に下回っていると推定しており、この動向が継続すれば、計算能力単位あたりの収益を高水準で維持する可能性があると指摘しています。
そのハッシュレート「 は、 上でのマイニングおよび取引処理に使用される合計計算能力を指します」プルーフ・オブ・ワーク ブロックチェーンはエクサハッシュ毎秒で測定されます。
それでも、アナリストは収益率（エクサハッシュあたり）が依然として前年同期の水準を大きく下回っていると警告しており、さらなる効率向上と規律ある資本配分の重要性を強調しています。
米国上場のマイナー間における容量拡大も引き続き注目されるテーマです。JPモルガンは、11月下旬以降、同グループがビットディア（BTDR）とライオットプラットフォームズ（RIOT）を中心に約12エクサハッシュの容量を追加したと推定しており、米国上場マイナーの総計算力は約419エクサハッシュに達しました。これは世界ネットワークの約41％に相当し、過去最高のシェアとなります。同銀行はこれを、グローバルなマイニングエコシステムにおける上場企業の戦略的重要性を強化するものと見ています。
利益率の向上、競争の激化の緩和、および過度に高くはないものの高水準にあるバリュエーションが、特にビットコイン価格が安定しネットワーク状況が正常化し続ける場合、2026年に向けてこのセクターにより建設的な環境をもたらすと、報告書は付け加えた。
AI免責事項：この記事の一部はAIツールの支援を受けて生成され、正確性と基準への準拠を確保するために編集チームによってレビューされました 当社の基準. 詳細については、 CoinDesk の完全な AI ポリシー.
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KuCoin captured a record share of centralised exchange volume in 2025, with more than $1.25tn traded as its volumes grew faster than the wider crypto market.
知っておくべきこと:
- KuCoin recorded over $1.25 trillion in total trading volume in 2025, equivalent to an average of roughly $114 billion per month, marking its strongest year on record.
- This performance translated into an all-time high share of centralised exchange volume, as KuCoin’s activity expanded faster than aggregate CEX volumes, which slowed during periods of lower market volatility.
- Spot and derivatives volumes were evenly split, each exceeding $500 billion for the year, signalling broad-based usage rather than reliance on a single product line.
- Altcoins accounted for the majority of trading activity, reinforcing KuCoin’s role as a primary liquidity venue beyond BTC and ETH at a time when majors saw more muted turnover.
- Even as overall crypto volumes softened mid-year, KuCoin maintained elevated baseline activity, indicating structurally higher user engagement rather than short-lived volume spikes.
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ビットコインが金に対する「安全な避難先」としての役割を果たせない理由
不確実な時期において、ビットコインは「ATM」のように振る舞い、投資家は迅速に売却して現金を調達します。
知っておくべきこと:
- 最近の地政学的緊張の中で、ビットコインは価値の6.6％を失った一方、金は8.6％上昇し、市場のストレス時におけるビットコインの脆弱性を示しました。
- ビットコインは不確実な時期において、安定したデジタル資産としての評価とは異なり、投資家が現金を調達するために迅速に売却する「ATM」のように振る舞います。
- 金は短期的なリスクに対する優先的なヘッジ手段であり、一方でビットコインは数年にわたり展開する長期的な金融・地政学的不確実性に適しています。
