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Ventos favoráveis para mineradores de bitcoin no início de 2026 à medida que a taxa de hash cai e a lucratividade melhora: JPMorgan
Mineradoras de bitcoin listadas nos EUA iniciaram 2026 com receitas crescentes, margens em melhoria e avaliações em recuperação, estabelecendo um cenário de curto prazo mais construtivo.
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O que saber:
- O JPMorgan afirmou que os mineradores de bitcoin listados nos EUA adicionaram cerca de US$ 13 bilhões em valor de mercado no início de janeiro, à medida que a melhora na lucratividade impulsionou a recuperação do setor.
- Uma queda no hashrate da rede elevou as receitas por exahash e as margens, apesar da pressão ano a ano.
- As avaliações aumentaram, mas permanecem abaixo dos picos do final de 2025, deixando espaço para uma valorização adicional caso as tendências se mantenham, disse o banco.
O banco de Wall Street JPMorgan afirmou que os mineradores de bitcoin e os operadores de centros de dados começaram 2026 com uma base mais sólida, apontando para fundamentos em melhoria que podem sustentar o setor nos próximos meses.
Em uma atualização de janeiro publicada na sexta-feira, o banco estimou que as 14 mineradoras e operadoras listadas nos Estados Unidos que acompanha adicionaram um valor combinado de US$ 13 bilhões em capitalização de mercado nas duas primeiras semanas do ano, elevando seu valor total para cerca de US$ 62 bilhões.
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O relatório atribuiu essa força inicial a uma modesta alta nos preços do bitcoin combinada com uma retração na taxa de hash da rede, o que aliviou a pressão competitiva.
"No setor de mineração, a receita diária média por EH/s aumentou, à medida que o bitcoin registrou ganhos modestos enquanto o hashrate médio da rede declinou desde o final de dezembro," escreveram os analistas Reginald Smith e Charles Pearce.
A receita diária média por exahash aumentou durante o período, enquanto as margens brutas de mineração melhoraram cerca de 300 pontos base desde dezembro, atingindo aproximadamente 47%, de acordo com as estimativas dos analistas. O hashprice, uma medida-chave da rentabilidade da mineração que inclui taxas de transação, subiu 11% desde o final de dezembro até meados de janeiro.
A aposta dos mineradores de bitcoin em inteligência artificial e computação de alto desempenho (HPC) está emergindo como uma alavanca fundamental para melhorar a lucratividade, à medida que os operadores buscam diversificar a receita além das recompensas de blocos.
Olhando para o futuro, os analistas destacaram a contínua queda na taxa de hash da rede como um fator potencialmente favorável. O banco estimou que a taxa média de hash da rede caiu cerca de 2% na primeira quinzena de janeiro e permanece significativamente abaixo dos níveis de outubro, uma dinâmica que pode sustentar uma maior receita por unidade de poder computacional, caso persista.
O taxa de hash refere-se ao poder computacional total combinado utilizado para minerar e processar transações em um prova-de-trabalho blockchain, e é medida em exahashes por segundo.
Ainda assim, os analistas alertaram que a receita por exahash continua bem abaixo dos níveis do ano anterior, destacando a importância de ganhos adicionais de eficiência e de uma alocação disciplinada de capital.
A expansão de capacidade entre os mineradores listados nos EUA também permanece como um tema relevante. O JPMorgan estima que o grupo adicionou aproximadamente 12 exahash de capacidade desde o final de novembro, liderado pela Bitdeer (BTDR) e Riot Platforms (RIOT), elevando a taxa combinada de hash dos mineradores listados nos EUA para cerca de 419 exahash. Isso representa aproximadamente 41% da rede global, a maior participação já registrada, o que o banco vê como um reforço da importância estratégica dos operadores de capital aberto no ecossistema global de mineração.
A melhoria da rentabilidade, a diminuição da intensidade competitiva e avaliações que estão elevadas, mas não excessivas, criam um cenário mais construtivo para o setor à medida que 2026 avança, especialmente se os preços do bitcoin permanecerem estáveis e as condições da rede continuarem a se normalizar, acrescentou o relatório.
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