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La caída del hashrate mejora la rentabilidad de los mineros de bitcoin, según JPMorgan
Los mineros de bitcoin cotizados en EE. UU. entraron en 2026 con ingresos en aumento, márgenes en mejora y valoraciones en recuperación, estableciendo un panorama a corto plazo más constructivo.
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Lo que debes saber:
- JPMorgan señaló que los mineros de bitcoin cotizados en EE. UU. añadieron alrededor de US$13.000 millones en valor de mercado a principios de enero, impulsados por una mejora en la rentabilidad que fomentó la recuperación del sector.
- Una disminución en la tasa de hash de la red incrementó los ingresos por exahash y los márgenes, a pesar de la presión interanual.
- Las valoraciones han aumentado pero se mantienen por debajo de los picos de finales de 2025, lo que deja espacio para un mayor crecimiento si las tendencias se mantienen, dijo el banco.
El banco de Wall Street JPMorgan indicó que los mineros de bitcoin y los operadores de centros de datos han comenzado 2026 con una base más sólida, señalando fundamentos en mejora que podrían respaldar al sector en los próximos meses.
En una actualización de enero publicada el viernes, el banco estimó que los 14 mineros y operadores cotizados en EE. UU. que sigue agregaron un capitalización de mercado combinada de US$13.000 millones durante las primeras dos semanas del año, elevando su valor total a aproximadamente US$62.000 millones.
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El informe atribuyó esta fortaleza inicial a un modesto aumento en los precios de bitcoin combinado con una disminución en la tasa de hash de la red, lo que alivió la presión competitiva.
"En el ámbito de la minería, los ingresos diarios promedio por EH/s aumentaron, ya que el bitcoin registró ganancias moderadas mientras que la tasa de hash promedio de la red disminuyó desde finales de diciembre", escribieron los analistas Reginald Smith y Charles Pearce.
Los ingresos diarios promedio por exahash aumentaron durante el período, mientras que los márgenes brutos de minería mejoraron aproximadamente 300 puntos básicos desde diciembre hasta alrededor de 47%, según las estimaciones de los analistas. El precio del hash, una medida clave de la rentabilidad minera que incluye las comisiones por transacción, aumentó 11% desde finales de diciembre hasta mediados de enero.
El impulso de los mineros de bitcoin hacia la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento (HPC) está emergiendo como una palanca clave para mejorar la rentabilidad, ya que los operadores buscan diversificar los ingresos más allá de las recompensas por bloque.
De cara al futuro, los analistas destacaron la continua disminución en la tasa de hash de la red como un factor potencialmente favorable. El banco estimó que la tasa de hash promedio de la red cayó aproximadamente 2% en la primera mitad de enero y permanece significativamente por debajo de los niveles de octubre, una dinámica que podría mantener ingresos más altos por unidad de potencia de cálculo si persiste.
La tasa de hash se refiere al poder computacional total combinado utilizado para minar y procesar transacciones en una cadena de bloques proof-of-work y se mide en exahashes por segundo.
Sin embargo, los analistas advirtieron que los ingresos por exahash siguen estando muy por debajo de los niveles del año pasado, lo que subraya la importancia de lograr mayores ganancias de eficiencia y una gestión disciplinada del capital.
La expansión de la capacidad entre los mineros cotizados en Estados Unidos sigue siendo un tema relevante. JPMorgan estima que el grupo ha añadido aproximadamente 12 exahashes de capacidad desde finales de noviembre, liderado por Bitdeer (BTDR) y Riot Platforms (RIOT), impulsando la tasa de hash combinada de los mineros cotizados en EE. UU. a cerca de 419 exahashes. Esto representa aproximadamente 41% de la red global, la mayor participación registrada, lo que el banco considera que refuerza la importancia estratégica de los operadores que cotizan en bolsa dentro del ecosistema minero global.
La mejora de la rentabilidad, la reducción de la intensidad competitiva y valoraciones que, aunque elevadas, no están sobreextendidas, crean un escenario más constructivo para el sector a medida que se desarrolla 2026, particularmente si los precios de bitcoin se mantienen estables y las condiciones de la red continúan normalizándose, añadió el informe.
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