Ventagli favorevoli per i miner di bitcoin all’inizio del 2026 con il calo dell’hashrate e il miglioramento della redditività: JPMorgan

La banca di Wall Street JPMorgan ha dichiarato che i miner di bitcoin BTC$66.560,23 e gli operatori di data center hanno iniziato il 2026 su basi più solide, evidenziando fondamentali in miglioramento che potrebbero sostenere il settore nei mesi a venire.

In un aggiornamento di gennaio pubblicato venerdì, la banca ha stimato che i 14 miner e operatori quotati negli Stati Uniti da essa monitorati hanno aggiunto una capitalizzazione di mercato combinata di 13 miliardi di dollari nelle prime due settimane dell’anno, portando il loro valore totale a circa 62 miliardi di dollari.

Il rapporto ha attribuito questa forza iniziale a un modesto aumento dei prezzi del bitcoin combinato a un calo del hashrate della rete, che ha attenuato la pressione competitiva.

"Dal lato del mining, i ricavi medi giornalieri per EH/s sono aumentati, poiché il bitcoin ha registrato guadagni modesti mentre l'hashrate medio della rete è diminuito rispetto alla fine di dicembre," hanno scritto gli analisti Reginald Smith e Charles Pearce.

I ricavi medi giornalieri per exahash sono aumentati durante il periodo, mentre i margini lordi dell'estrazione sono migliorati di circa 300 punti base da dicembre a circa il 47%, secondo le stime degli analisti. L'hashprice, una misura chiave della redditività mineraria che include le commissioni di transazione, è cresciuto dell'11% dalla fine di dicembre a metà gennaio.

La spinta dei miner di bitcoin verso l'intelligenza artificiale e il calcolo ad alte prestazioni (HPC) sta emergendo come una leva chiave per migliorare la redditività, mentre gli operatori cercano di diversificare le entrate oltre le ricompense di blocco.

Guardando al futuro, gli analisti hanno evidenziato il continuo calo dell'hashrate della rete come un fattore potenzialmente di supporto. La banca ha stimato che l'hashrate medio della rete è diminuito di circa il 2% nella prima metà di gennaio e rimane significativamente al di sotto dei livelli di ottobre, una dinamica che potrebbe sostenere un ricavo più elevato per unità di potenza di calcolo se dovesse persistere.

Il hashrate si riferisce alla potenza computazionale totale combinata utilizzata per minare e processare le transazioni su un proof-of-work blockchain, ed è misurato in exahash per secondo.

Tuttavia, gli analisti hanno avvertito che i ricavi per exahash sono ancora ben al di sotto dei livelli dell’anno scorso, sottolineando l’importanza di ulteriori aumenti di efficienza e di un impiego disciplinato del capitale.

L'espansione della capacità tra i miner quotati negli Stati Uniti rimane altresì un tema centrale. JPMorgan stima che il gruppo abbia aggiunto circa 12 exahash di capacità dalla fine di novembre, guidato da Bitdeer (BTDR) e Riot Platforms (RIOT), portando il tasso di hash combinato dei miner quotati negli USA a circa 419 exahash. Ciò rappresenta circa il 41% della rete globale, la quota più alta mai registrata, che la banca ritiene rafforzi l'importanza strategica degli operatori quotati pubblicamente nell'ecosistema minerario globale.

Il miglioramento della redditività, l’allentamento dell’intensità competitiva e valutazioni che sono elevate ma non eccessive creano una configurazione più costruttiva per il settore con l’avanzare del 2026, soprattutto se i prezzi del bitcoin rimangono stabili e le condizioni della rete continuano a normalizzarsi, si legge nel rapporto.

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