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イーサのアンステーキング待機額が過去最高の36億ドルに達し、利益確定が加速
トレーダーがほぼ過去最高値の価格を活用し、リスクの高いレバレッジポジションを解消し、潜在的なETHステーキングETFに備える中、検証者の退出待機列には過去最高の816,000 ETHが積み上がっています。
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知っておくべきこと:
- イーサリアムのバリデーター退出キューは8月15日に過去最高の816,000 ETH（36億ドル）に達し、価格が4,780ドルに近づき利益確定が急増する中、引き出しの待機時間は13日を超えました。
- 出金は、大規模な流動性ステーキングトークンの撤退、デペッグ懸念によるレバレッジステーキングの解消、および裁定取引によって促進されており、Lidoだけで285,000 ETHの撤退が確認されています。
- 記録的なアンステーキングにもかかわらず、強力なETF流入（一日で10億ドル）、新たなステーキング需要、および財務戦略が売り圧力を吸収し、市場への影響を限定する可能性があります。
イーサリアム（ETH）をイーサリアムブロックチェーンの検証機構から引き出すための待機列が過去最高を記録しました。これは、トレーダーや機関投資家がステーキングされたトークンの引き出しを急いでおり、利益確定、レバレッジポジションの解消、および将来のステーキング関連上場投資信託（ETF）への戦略的な再配置が入り混じっていると考えられます。
2023年8月15日現在、約36億ドル相当の816,000以上のETHが出口キューに滞留していると、によると報告されています。validatorqueue.com。これは約1か月前の約625,000 ETHからの増加であり、引き出しの待機時間を13日以上に押し上げ、記録上最長となっています。
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イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）メカニズムは、ブロックチェーンのセキュリティ確保およびブロック承認のプロセスの一環として、イーサをロックアップした投資家に新しく発行されたトークンを報酬として提供します。CoinDeskのComposite Ether Staking Rateによると、その実質的な利回りは年間約3％となっています（CESR）インデックス。
ETH価格が今週、ほぼ史上最高値の4,780ドル近くまで急騰したことに伴い、利益確定の動きが広がり、ポジションの巻き戻しが発生しました。
もう一つの重要な要因は、流動型ステーキングプロトコル全体での出金であり、これらのプロトコルはステーカーに代替トークンを発行して、彼らがで活動を続けられるようにしています。分散型金融 (DeFi) の利回りを享受しながらステーキングを行う。 共有されたデータ DeFi研究者イグナスによると、Lido、Ether.fi、Coinbaseが最近のアンステーキングの大部分を占めており、Lido単独で285,000ETHの退出が見られ、同社の出金キューは過去最高を記録しています。
レバレッジポジションの決済
この急増の一因は、レバレッジをかけたETHステーキング戦略の解体にあります。これらの「ループ」取引は、LidoのようなプロバイダーでETHをステークしてstETHを取得し、それをAaveのようなレンディングプロトコルに預け入れ、さらにETHを借りて繰り返すことで、市場が落ち着いている時期には利回りを押し上げていました。
しかし、借入金利の上昇、stETH/ETHのデペッグ懸念、および高い清算リスクにより、この取引の魅力は減少しています。イグナス氏は、トロンの創設者ジャスティン・サンが7月にループしたポジションを解消したことを引き金の一つとして挙げており、他の投資家も連鎖的な清算リスクを避けるためにこれに続いています。
アーカム・インテリジェンス データは、278,000以上のwstETHがレンディングプラットフォーム上で「高リスク」領域に位置しており、ヘルスファクターが1倍から1.1倍の範囲にあることを示しており、これは変動の激しい状況下で強制清算に対する薄いバッファーとなっています。
裁定取引および早期退出プレミアム
stETHとETHの価格間にわずかであるが持続的な乖離が存在し、これが裁定取引の機会を生み出しています。トレーダーはETHをアンステークし、割引価格でstETHに交換した後、再度アンステークして取引を循環させることが可能です。
他の投資家は単に、セカンダリーマーケットでLSTやリキッドリステーキングトークン（LRT）を売却することで、最大1％のプレミアムを支払って早期退出を選択し、記録的に長いバリデータ待機列を完全に回避しています。
利益確定およびETFポジショニング
最も明白な要因は、ETHが史上最高値に向けて上昇した後の利益確定です。現在の多くの売却は、ETHが1,500ドルから2,000ドルの間で取引されていた際に市場に参入したステーカーからのものと考えられ、彼らは保有資産のドル価値が2倍以上になった後に利益を確保しています。
イグナスは、引き出しが米国のETHステーキングETFの開始に向けたポジショニングである可能性があると推測しています。これらの製品が最大のステーキングプールの外部にあるカストディアンを使用するか、LidoではなくFigmentのような機関投資家向けステーキングパートナーに依存している場合、大口保有者は事前にETHを移動させることを好むかもしれません。ETFへの流入は堅調で、今週だけで単一日に10億ドルがETH ETFに流入しており、一部の売り圧力を相殺する可能性があります。
リドのシェアとより大きな全体像
Lido自身の引き出しキューは約163,000 ETHであり、全世界の退出キューにある合計816,000 ETHのほんの一部に過ぎませんが、これはより広範な市場動向を反映しています。3週間前の大規模なLidoポジションの整理が波に拍車をかけましたが、その急増はより広範かつ多様な要因によるものです。
イグジットの規模にもかかわらず、純売り圧力は新たなステーキング需要によって緩和される可能性があります。ETFへの資金流入、裁定取引資本、および新しい財務戦略が依然としてETHをステーキング契約へと引き込んでいます。そして、先に引用したイグナスのツイートスレッドの言葉を借りれば、「アンステーキング待機列は史上最高ですが、ETFへの資金流入も同様に史上最高水準にあります」、つまり市場は価格の大幅な歪みなく売りを吸収できるかもしれません。
免責事項：本記事の一部はAIツールの支援を受けて作成され、正確性および当社基準への適合を確保するために編集チームによる確認が行われました。詳細については、CoinDeskの全文をご覧ください。AI 政策.
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