Ether Unstaking Kuyruğu Rekor Seviyeye Ulaştı: Kar Realizasyonu Hızlanıyor, 3.6 Milyar Dolar

Ethereum blok zincirinin doğrulama mekanizmasından ether ETH$2.946,11 çekme sırası, işlemciler ve kurumların stake edilen tokenları çekmek için acele etmeleri nedeniyle rekor seviyeye ulaştı. Bu durum, kâr alma, kaldıraçlı pozisyon kapama ve potansiyel staking bağlantılı borsa yatırım fonları (ETF'ler) öncesinde stratejik pozisyon değiştirme karışımı olarak görünüyor.

15 Ağustos itibarıyla, yaklaşık 3,6 milyar dolar değerinde 816.000’den fazla ETH çıkış kuyruğunda bekliyordu, ’ye görevalidatorqueue.com. Bu, sadece bir ay öncesine kıyasla yaklaşık 625.000 ETH’den bir artış olup, çekim bekleme süresini 13 günü aşarak tarihin en uzun süresi haline getirmektedir.

Ethereum’un hisse ispatı mekanizması, blok zincirini güvence altına alıp blokları onaylama sürecinin bir parçası olarak etherlerini kilitleyen yatırımcılara yeni basılan tokenler ile ödül verir. CoinDesk’in Bileşik Ether Staking Oranı’na göre ( yaklaşıkk %3 civarında yıllık faiz oranı elde etmektedirler.CESR) endeks.

ETH fiyatlarının bu hafta 4.780 $ ile neredeyse rekor seviyelere yükselmesiyle, kar realizasyonu dalgasını tetikleyen çözülme gerçekleşti.

Bir diğer önemli faktör ise, alternatif tokenlar vererek stakerların aktif kalmasını sağlayan likit-staking protokolleri üzerinden yapılan çekimlerdir merkeziyetsiz finans (DeFi) sırasında stake getirilerinden faydalanmak. Paylaşılan Veriler DeFi araştırmacısı Ignas'ın çalışması, Lido, Ether.fi ve Coinbase'in son unstaking işlemlerinin büyük bölümünden sorumlu olduğunu gösteriyor; sadece Lido ise 285.000 ETH çıkışı yaşarken, kendi çekim kuyruğu da tüm zamanların en yüksek seviyelerinde bulunuyor.

Kaldıraçlı Pozisyonlar Çözüldü

Koşuşturmanın bir kısmı, kaldıraçlı ETH staking stratejilerinin dağıtılmasından kaynaklanmaktadır. Bu “döngüsel” işlemler, Lido gibi bir sağlayıcıda ETH stake ederek stETH almak, bunu Aave gibi borç verme protokollerine yatırmak, daha fazla ETH borçlanmak ve bu süreci tekrarlamakla sakin piyasalarda getirileri artırıyordu.

Ancak yüksek borçlanma oranları, stETH/ETH depeg endişeleri ve yüksek tasfiye riski, işlemi daha az cazip hale getirdi. Ignas, Temmuz ayında Tron kurucusu Justin Sun’ın döngüsel pozisyonlarını kapatmasını olası bir tetikleyici olarak gösterirken, diğerlerinin de potansiyel bir tasfiye zincirine yakalanmamak için aynı şekilde hareket ettiğini belirtiyor.

Arkham Intelligence veri 278.000'den fazla wstETH'nin, sağlıklı faktörün 1x ile 1.1x arasında olduğu, yani volatil koşullarda zorunlu tasfiyelere karşı ince bir tampon görevi gören "yüksek risk" bölgesinde bulunan kredi verme platformlarında yer aldığını gösteriyor.

Arbitraj ve Erken Çıkış Primleri

stETH ve ETH fiyatları arasındaki hafif ancak sürekli sapma, arbitraj fırsatlarının da ortaya çıkmasını sağlamıştır. Tüccarlar ETH'yi unstake edip, stETH ile indirimli olarak takas yapabilir ve ardından tekrar unstake ederek işlemi döngüsel hale getirebilirler.

Diğerleri ise, rekor kıran uzun doğrulayıcı kuyruğundan tamamen kaçınarak, ikincil piyasada LST veya likit yeniden stake tokenlerini (LRT’ler) satarak erken çıkmak için %1’e varan primler ödemeye razı.

Kar Realizasyonu ve ETF Pozisyonlaması

En belirgin etken, ETH’nin tarihi zirvelere doğru yükselişi sonrası kar realizasyonudur. Mevcut çıkışların çoğu, ETH’nin 1.500 ile 2.000 dolar arasında işlem gördüğü dönemde piyasaya giren stakerlardan kaynaklanmakta olup, varlıklarının dolar değerini iki kattan fazla artırdıktan sonra kazançlarını güvence altına almaktadırlar.

Ignas, çekimlerin aynı zamanda ABD ETH staking ETF'lerinin lansmanına yönelik pozisyon alma amacı taşıyor olabileceğini tahmin ediyor. Eğer bu ürünler, en büyük staking havuzlarının dışındaki saklama kuruluşlarını kullanır veya Lido yerine Figment gibi kurumsal staking ortaklarına dayanırsa, büyük sahipler ETH’lerini önceden taşımayı tercih edebilirler. ETF girişleri sağlam oldu; sadece bu hafta içinde bir günde ETH ETF’lerine 1 milyar dolar girdi ve bu durum, bazı satış baskılarını dengeleyebilir.

Lido’nun Payı ve Daha Geniş Resim

Lido’nun kendi çekim kuyruğu, yaklaşık 163.000 ETH, toplam 816.000 ETH tutarındaki küresel çıkış kuyruğunun yalnızca küçük bir kısmını oluşturmakla birlikte, daha geniş bir piyasa eğilimini yansıtıyor. Önemli bir Lido pozisyonunun üç hafta önce çözülmesi dalgaya katkıda bulundu, ancak yükseliş daha geniş kapsamlı ve çok kaynaklıdır.

Çıkışların büyüklüğüne rağmen, net satış baskısı yeni staking talebiyle hafifletilebilir. ETF girişleri, arbitraj sermayesi ve yeni hazine stratejileri hala ETH'yi staking kontratlarına çekiyor. Ve Ignas'ın yukarıda bahsedilen tweet dizisinde belirttiği gibi, “unstaking kuyruğu ATH'deyken, ETF girişleri de ATH'de” bu da piyasanın satışları önemli bir fiyat bozulması olmadan absorbe edebileceği anlamına geliyor.

Feragatname: Bu makalenin bazı bölümleri, doğruluk ve standartlarımıza uygunluğun sağlanması amacıyla yapay zeka araçlarının yardımıyla oluşturulmuş ve editör ekibimiz tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için CoinDesk'in tam sayfasına bakınız.Yapay Zeka Politikası.