以太坊赎回排队金额创纪录，达到36亿美元，获利了结加速

以太坊区块链验证机制中提取以太坊（ETH）的排队人数创下历史新高，交易员和机构纷纷急于提取已质押的代币，这似乎是获利了结、杠杆头寸平仓以及在潜在的质押相关交易所交易基金（ETF）出现前进行战略重组的综合表现。

截至8月15日，退出队列中有超过816,000枚ETH，价值约36亿美元， 根据validatorqueue.com。这较一个月前约 625,000 ETH 的水平有所增加，并将提款等待时间推高至超过 13 天，创历史最长期限。

以太坊的权益证明机制奖励那些将以太币锁定以换取新铸造代币的投资者，这一过程有助于保障区块链安全并批准区块。根据CoinDesk的综合以太币质押利率数据显示，他们获得的年化利率约为3%。欧洲证券与市场管理局（CESR）) 指数.

随着本周以太坊价格飙升至近历史高点4,780美元，促使一波获利了结，相关平仓操作随之发生。

另一个关键驱动因素是各类流动质押协议中的提现，这些协议向质押者发行替代代币，以便他们能够在 中保持活跃。去中心化金融 （去中心化金融，DeFi）同时获得质押收益。 共享的数据 由 DeFi 研究员 Ignas 发布的数据显示，Lido、Ether.fi 和 Coinbase 占据了近期绝大部分的撤资，其中 Lido 单独便有 285,000 ETH 流出，其提现排队长度亦创历史新高。

杠杆头寸解除

部分资金涌入源于杠杆化 ETH 质押策略的拆解。这些“循环”交易，即通过像 Lido 这样的供应商质押 ETH 以获取 stETH，随后将其存入诸如 Aave 之类的借贷协议，借出更多 ETH 并重复操作，在市场较为平稳时提升了收益率。

但更高的借贷利率、对 stETH/ETH 脱钩的担忧以及高额清算风险使该交易吸引力下降。Ignas 指出，Tron 创始人 Justin Sun 在七月关闭其循环头寸可能成为触发因素，随后其他人纷纷效仿，以避免陷入潜在的连锁清算风险。

Arkham Intelligence 数据数据显示，超过278,000枚wstETH处于借贷平台的“高风险”区域，健康因子介于1倍至1.1倍之间，面对波动性环境时，该缓冲区极其薄弱，易导致强制清算。

套利与提前退出溢价

stETH 与 ETH 价格之间的微小但持续偏离也带来了套利机会。交易者可以解除质押 ETH，以折扣价兑换 stETH，然后再次解除质押，循环进行交易。

其他人则愿意支付高达1%的溢价，通过在二级市场出售他们的LST或流动再质押代币（LRTs）来提前退出，从而完全避免排队等待成为验证者的历史最长队列。

获利了结与ETF布局

最明显的驱动因素是 ETH 在冲击历史新高后进行的获利了结。许多当前的退出者很可能是那些在 ETH 价格介于 1,500 美元至 2,000 美元之间时进入市场的质押者，他们现在通过兑现收益锁定了持有资产美元价值的翻倍增长。

Ignas 推测，提款行为可能也是在为美国 ETH 质押 ETF 的推出做准备。如果这些产品使用的托管方不是最大的质押池，或者依赖于像 Figment 这样的机构质押伙伴而非 Lido，大户可能会倾向于提前转移他们的 ETH。本周仅一天，ETH ETF 的资金流入就达到 10 亿美元，可能抵消了一部分卖出压力。

Lido 的份额与更大格局

Lido 自身的提款队列，大约为 163,000 ETH，仅占全球退出队列中总计 816,000 ETH 的一小部分，但这反映了更广泛的市场趋势。三周前，Lido 一项重要头寸的平仓加剧了这一波动，但此次激增更加广泛且来源多样。

尽管退出规模庞大，净卖压可能会因新的质押需求而减弱。ETF 流入、套利资金以及新的国库策略仍在将 ETH 吸引到质押合约中。正如 Ignas 在前述推文系列中所述，“尽管赎回排队人数创历史新高，ETF 流入也同样达到历史高点”，这意味着市场可能会在不引发显著价格波动的情况下消化这些卖盘。

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