Lo que la Velocidad de Bitcoin Dice Sobre su Futuro

La velocidad en cadena de Bitcoin—la frecuencia con la que se mueven las monedas—se encuentra en mínimos de una década. Para algunos, eso es una señal de alerta: ¿ha perdido Bitcoin impulso? ¿Sigue siendo utilizado?

De hecho, la velocidad de caída podría ser la señal más clara hasta ahora de que Bitcoin está madurando, no estancándose. En lugar de circular como efectivo, Bitcoin está siendo cada vez más retenido como oro.

Un Cambio en la Función

En la economía tradicional, la velocidad se refiere a la frecuencia con la que el dinero cambia de manos; es un indicador de la actividad económica. Para Bitcoin, mide con qué frecuencia se realizan transacciones de BTC en la cadena de bloques. En los primeros días de Bitcoin, las monedas circulaban frecuentemente mientras los traders, adoptantes tempranos y entusiastas ponían a prueba sus casos de uso. Durante grandes mercados alcistas, como los de 2013, 2017 y 2021, la actividad transaccional aumentó considerablemente, con el BTC fluyendo rápidamente entre carteras y exchanges.

Hoy, eso ha cambiado. Más del 70% de BTC no se ha movido en más de un año. La rotación transaccional se ha ralentizado. A primera vista, esto podría parecer un uso en declive. Pero refleja otra cosa: convicción. Bitcoin se está tratando como un activo a largo plazo, no solo como una moneda a corto plazo. Y ese cambio está impulsado en gran medida por las instituciones.

La Adopción Institucional Bloquea el Suministro

Desde el lanzamiento de los ETFs de Bitcoin al contado en Estados Unidos en 2024, las tenencias institucionales se han disparado. A mediados de 2025, los ETFs al contado mantienen más de 1,298 millones de BTC, aproximadamente el 6.2 % del suministro total en circulación. Al incluir las tesorerías corporativas, las empresas privadas y los fondos de inversión, las tenencias institucionales totales se acercan a 2.55 millones de BTC, alrededor del 12.8 % de todo el Bitcoin en circulación. Estos activos permanecen en gran medida estáticos, almacenados en carteras frías como parte de estrategias a largo plazo. Empresas como Strategy y Tesla no están gastando su Bitcoin; lo mantienen como una reserva estratégica.

Eso es optimista para la escasez y el precio. Pero también reduce la velocidad: menos monedas en circulación, menos transacciones ocurriendo en la cadena.

El uso fuera de cadena está en aumento y es más difícil de observar

Es importante señalar que la velocidad en cadena no captura toda la actividad económica de Bitcoin.

La velocidad en cadena solo cuenta parte de la historia. Cada vez más, la verdadera actividad económica de Bitcoin está ocurriendo apagado la capa base, y fuera de las medidas tradicionales.

Tome la Lightning Network, la solución de escalabilidad Layer-2 de Bitcoin que permite pagos rápidos y de bajo costo, que evitan por completo la cadena principal. Desde micropagos en streaming hasta remesas transfronterizas, Lightning hace que bitcoin sea utilizable en escenarios cotidianos, pero sus transacciones no aparecen en las métricas de velocidad. A mediados de 2025, la capacidad pública de Lightning superó los 5,000 BTC, reflejando un aumento de casi el 400% desde 2020. El crecimiento de los canales privados y la experimentación institucional sugieren que el número real es mucho mayor.

De manera similar, Wrapped Bitcoin (WBTC) está permitiendo que BTC circule a través de Ethereum y otras cadenas, impulsando los protocolos DeFi y las finanzas tokenizadas. Solo en la primera mitad de 2025, la oferta de WBTC creció un 34%, una señal clara de que el bitcoin está siendo desplegado, no está inactivo.

Y luego está la custodia: las carteras institucionales, el almacenamiento en frío de ETF y las herramientas de tesorería multisig permiten a las empresas mantener BTC de forma segura, pero a menudo sin moverlo. Estas monedas pueden ser económicamente significativas, pero no contribuyen en nada a la velocidad on-chain.

En resumen, es probable que Bitcoin sea más activo de lo que parece, solo que está ocurriendo fuera de las métricas tradicionales de velocidad. Su utilidad se está desplazando hacia nuevas capas y plataformas: redes de pago, sistemas de contratos inteligentes, estrategias de rendimiento, ninguna de las cuales se refleja en los modelos tradicionales de velocidad. A medida que Bitcoin evoluciona hacia un sistema monetario multinivel, es posible que necesitemos nuevas formas de medir su impulso. La caída en la velocidad en cadena no significa necesariamente que el uso esté disminuyendo. De hecho, podría simplemente significar que estamos mirando en el lugar equivocado.

La Disyuntiva Detrás de la Baja Velocidad

Mientras que la baja velocidad refleja convicción y una tenencia a largo plazo, también presenta un desafío. Menos transacciones en la cadena significan menos comisiones para los mineros: una preocupación creciente tras el halving de 2024, que redujo a la mitad las recompensas por bloque. El modelo de seguridad a largo plazo de Bitcoin depende de un mercado de comisiones saludable, que a su vez se sustenta en una actividad económica constante.

También está la cuestión de la percepción. Una red donde las monedas rara vez se mueven puede comenzar a parecer una bóveda estática en lugar de un mercado dinámico. Eso puede fortalecer la tesis del “oro digital” pero debilita la visión del bitcoin como dinero utilizable.

Esta es la tensión central en el diseño: Bitcoin aspira a ser tanto un depósito de valor (oro digital) como un medio de intercambio (efectivo entre pares) . Pero esos roles no siempre están alineados. La velocidad es la medida de esa tensión, esta lucha continua entre la preservación y la utilidad, y cómo Bitcoin la navegue moldeará no solo los patrones de uso, sino también su papel en el sistema financiero más amplio.

Una Señal de Madurez

Al final, una disminución en la velocidad no significa que Bitcoin se esté utilizando menos. Significa que se está utilizando de manera diferente. A medida que Bitcoin gana valor, las personas están más inclinadas a ahorrarlo que a gastarlo. Con el crecimiento de la adopción, la infraestructura se traslada fuera de la cadena. Y conforme las instituciones ingresan, sus estrategias se centran en la preservación, no en la circulación. La red de Bitcoin está evolucionando. La velocidad no está desapareciendo; está quedando en silencio, remodelada por una base de usuarios cambiante y nuevas capas de actividad económica.

Si la velocidad vuelve a aumentar, podría marcar un resurgimiento del uso transaccional; más gasto, más movimiento, más participación minorista. Si se mantiene baja, sugiere que el papel de Bitcoin como colateral macro está arraigando firmemente. De cualquier manera, la velocidad ofrece una ventana hacia el futuro de Bitcoin. No como una moneda para gastar, sino como un activo para construir.