비트코인 속도가 시사하는 미래

비트코인의 온체인 속도—코인이 이동하는 빈도—가 10년 만에 최저치를 기록하고 있습니다. 일부에게 이는 경고 신호로 보입니다: 비트코인이 모멘텀을 잃은 것일까요? 여전히 사용되고 있습니까?

사실, 하락 속도 감소는 비트코인이 정체되는 것이 아니라 성숙해지고 있다는 가장 명확한 신호일 수 있습니다. 현금처럼 순환되는 대신, 비트코인은 점점 금과 같이 보유되고 있습니다.

기능의 변화

전통 경제학에서 통화 속도는 돈이 얼마나 자주 거래되는지를 의미하며, 이는 경제 활동의 대리 지표입니다. 비트코인에서는 BTC가 체인 상에서 얼마나 자주 거래되는지를 추적합니다. 비트코인 초창기에는 거래자, 초기 수용자, 열성 팬들이 다양한 사용 사례를 테스트하면서 코인이 자주 이동했습니다. 2013년, 2017년, 2021년과 같은 주요 강세장 기간 동안 거래 활동이 급증했으며, BTC가 지갑과 거래소 간에 빠르게 흐르는 모습을 보였습니다.

오늘날, 상황이 변했습니다. 70% 이상의 비트코인이 1년 넘게 이동하지 않았습니다. 거래 활동이 둔화되었습니다. 표면적으로는 사용량 감소로 보일 수 있습니다. 그러나 이는 다른 것을 반영합니다: 확신입니다. 비트코인은 단기 통화가 아니라 장기 자산으로 취급되고 있습니다. 그리고 이러한 변화는 주로 기관에 의해 주도되고 있습니다.

기관 투자자의 채굴물량 잠금 효과

2024년 미국 현물 비트코인 ETF가 출시된 이후 기관 보유량이 급증했습니다. 2025년 중반 기준, 현물 ETF는 총 유통량의 약 6.2%에 해당하는 129만 8,000 BTC 이상을 보유하고 있습니다. 기업 재무, 민간 기업, 투자 펀드를 포함하면 총 기관 보유량은 약 255만 BTC, 즉 전체 비트코인 유통량의 약 12.8%에 달합니다. 이 자산들은 장기 전략의 일환으로 콜드 월렛에 보관되어 대부분 정체 상태를 유지하고 있습니다. Strategy 및 Tesla와 같은 기업들은 비트코인을 지출하지 않고 전략적 준비금으로 보유하고 있습니다.

이는 희소성과 가격에는 긍정적이지만, 동시에 유통 속도를 낮춥니다: 유통되는 코인이 적고, 온체인 상의 거래도 줄어들기 때문입니다.

오프체인 사용 증가와 관찰의 어려움

비트코인의 경제 활동 전체를 온체인 속도만으로 파악하는 것은 불가능하다는 점을 유의해야 합니다.

체인 상의 거래 속도는 이야기의 일부만을 보여줍니다. 점점 더 비트코인의 실제 경제 활동은 에서 이루어지고 있습니다.오프 기본 레이어와 전통적인 측정 방식을 벗어나.

라이트닝 네트워크는 비트코인의 레이어-2 확장 솔루션으로, 메인 체인을 완전히 우회하여 빠르고 저렴한 결제를 가능하게 합니다. 소액 결제 스트리밍에서부터 국경 간 송금에 이르기까지, 라이트닝은 비트코인을 일상적인 사용 환경에서 활용할 수 있게 하지만, 그 거래 내역은 속도 지표에 포함되지 않습니다. 2025년 중반 기준, 공개 라이트닝 용량은 5,000 BTC를 넘어섰으며, 이는 2020년 대비 거의 400% 증가한 수치입니다. 비공개 채널의 성장과 기관 투자자들의 실험적 활용은 실제 규모가 훨씬 더 크다는 것을 시사합니다.

마찬가지로, 랩드 비트코인(WBTC)은 BTC가 이더리움 및 기타 체인에서 유통될 수 있도록 하여 디파이 프로토콜 및 토큰화된 금융을 활성화하고 있습니다. 2025년 상반기에만 WBTC 공급량은 34% 증가했으며, 이는 비트코인이 휴면 상태가 아닌 적극적으로 활용되고 있음을 명확히 보여주는 신호입니다.

그리고 수탁 문제가 있습니다: 기관 지갑, ETF 콜드 스토리지, 멀티시그 재무 도구는 기업이 BTC를 안전하게 보관할 수 있도록 하지만, 종종 이를 이동시키지 않습니다. 이러한 코인들은 경제적으로 중요한 의미를 가질 수 있으나, 온체인 속도에는 전혀 기여하지 않습니다.

요약하자면, 비트코인은 겉으로 보이는 것보다 훨씬 더 활발하게 사용되고 있으며, 이는 전통적인 속도 지표 밖에서 발생하고 있습니다. 그 유틸리티는 결제 레일, 스마트 계약 시스템, 수익 창출 전략 등 새로운 레이어와 플랫폼으로 이동하고 있으며, 이러한 부분들은 전통적인 속도 모델에 포착되지 않습니다. 비트코인이 다층 화폐 시스템으로 진화함에 따라, 그 모멘텀을 측정할 새로운 방법이 필요할 수 있습니다. 온체인 속도의 감소가 반드시 사용 감소를 의미하지는 않습니다. 사실 이는 우리가 잘못된 곳을 바라보고 있을 가능성을 시사합니다.

저조한 거래 속도 뒤에 숨은 상쇄 효과

느린 거래 속도는 신념과 장기 보유를 반영하지만, 동시에 한계를 드러냅니다. 온체인 거래가 줄어들면 채굴자들의 수수료 수입도 감소하게 되는데, 이는 2024년 반감기로 블록 보상이 절반으로 줄어든 이후 더욱 커진 우려입니다. 비트코인의 장기적인 보안 모델은 건전한 수수료 시장에 의존하며, 이는 꾸준한 경제 활동에 기반하고 있습니다.

또한 인식에 대한 문제도 존재합니다. 코인이 거의 움직이지 않는 네트워크는 역동적인 시장이라기보다는 정적인 금고와 유사해질 수 있습니다. 이는 ‘디지털 골드’라는 가설을 강화할 수 있으나, 비트코인을 실사용 가능한 화폐로 보는 비전은 약화시킵니다.

이것이 핵심 설계 긴장입니다: 비트코인은 가치 저장 수단(디지털 금)과 교환 매개체(개인 간 현금)라는 두 가지 역할을 동시에 추구합니다 . 그러나 이 두 역할은 항상 일치하지 않습니다. 속도는 그 밀고 당김, 즉 보존과 유용성 간의 지속적인 싸움을 측정하는 지표이며, 비트코인이 이를 어떻게 헤쳐 나가느냐에 따라 사용 패턴뿐만 아니라 더 넓은 금융 시스템에서의 역할도 결정될 것입니다.

성숙의 징후

결국, 하락하는 속도는 비트코인의 사용이 감소한다는 의미가 아닙니다. 이는 비트코인이 다르게 사용되고 있음을 의미합니다. 비트코인의 가치가 상승함에 따라 사람들은 이를 지출하기보다는 저축하는 경향이 커지고 있습니다. 채택이 확대됨에 따라 인프라는 오프체인으로 이동합니다. 그리고 기관들이 진입하면서 그들의 전략은 유통이 아니라 보존에 초점을 맞추고 있습니다. 비트코인 네트워크는 진화하고 있습니다. 속도가 사라지는 것이 아니라, 변화하는 사용자 기반과 새로운 경제 활동 층에 의해 재구성되어 조용히 변모하고 있는 것입니다.

만약 속도가 다시 상승한다면, 이는 거래 사용의 부활을 의미할 수 있습니다; 더 많은 지출, 더 많은 이동, 더 많은 소매 참여를 뜻합니다. 만약 속도가 낮은 수준을 유지한다면, 이는 비트코인의 거시 담보 역할이 확고히 자리 잡았다는 것을 시사합니다. 어느 쪽이든 속도는 비트코인의 미래를 엿볼 수 있는 창을 제공합니다. 지불 수단으로서가 아니라, 자산으로서의 기반을 다지는 역할로서 말입니다.