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Nueva investigación proyecta un resurgimiento de la inflación en EE.UU., desafiando las apuestas de los optimistas de Bitcoin sobre la desinflación
La inflación en Estados Unidos podría superar el 4% este año, según un nuevo análisis de Adam Posen del Instituto Peterson y Peter R. Orszag de Lazard.
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Lo que debes saber:
- La inflación en Estados Unidos podría superar el 4% este año, según un nuevo análisis de Adam Posen del Instituto Peterson y Peter R. Orszag de Lazard.
- Los investigadores afirman que los aranceles de la era Trump, los mercados laborales más estrictos, posibles deportaciones de migrantes, grandes déficits fiscales y condiciones financieras más laxas podrían superar las ganancias de productividad derivadas de la IA y la caída de la inflación inmobiliaria, impulsando los precios al alza.
- Una inflación más alta podría impedir que la Reserva Federal reduzca los costos de endeudamiento con la agresividad que los mercados y los inversores en criptomonedas anticipan.
Un destacado instituto de economía ha advertido que los costos de los artículos cotidianos en Estados Unidos podrían aumentar más rápidamente este año. Esto contrasta con las expectativas de los optimistas de bitcoin sobre un crecimiento más lento de los precios y costos de endeudamiento más bajos, lo que podría desencadenar un auge en las criptomonedas.
Los precios al consumidor en EE. UU., una medida clave del costo de vida, podrían sorprender al alza este año, potencialmente superando el 4%, dijeron Adam Posen, presidente del Peterson Institute for International Economics, y Peter R. Orszag, CEO y presidente de la firma global de asesoría financiera y gestión de activos Lazard, en su última nota de investigación.
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Un repunte inflacionario renovado dificultaría que la Reserva Federal (Fed) reduzca las tasas rápidamente, decepcionando a los inversores en activos de riesgo que esperaban recortes rápidos de tasas tras la tendencia desinflacionaria del año pasado.
La tasa oficial de inflación, medida por el índice de precios al consumidor, descendió a 2.7% en 2025, el nivel más bajo desde 2020. Varias instituciones bancarias de inversión anticipan que la Fed reducirá las tasas entre 50 y 75 puntos básicos este año, mientras que los optimistas del criptomercado esperan un movimiento más agresivo.
Los analistas de la casa de cambio criptográfica Bitunix lo expresaron mejor: "El verdadero riesgo de política en este momento no es aflojar demasiado temprano, sino mantenerse excesivamente cauteloso después de que la desinflación estructural [debida a las ganancias de productividad por la IA] se haya establecido, lo que finalmente obligaría a un ajuste más abrupto y disruptivo posteriormente. Este escenario explica por qué los mercados han comenzado a incorporar un escenario de 'recuperación de la política' con anticipación."
Explicando la proyección
Según Orszag y Posen, varios factores, incluyendo los aranceles de Trump sobre las importaciones de otros países y un mercado laboral más ajustado, podrían superar las ganancias de productividad, impulsando la inflación al alza.
Explicaron que los importadores trasladan los aumentos de costos derivados de los aranceles a los consumidores finales con un retraso. Tales demoras suavizan los picos inflacionarios a corto plazo, pero eventualmente amplifican los precios al consumidor en medio de aranceles sostenidos.
"Para mediados de 2026, la transmisión retrasada debería estar sustancialmente completa. Esto podría agregar 50 puntos básicos a la inflación general para mitad de año," señalaron.
Las deportaciones también podrían impulsar una mayor inflación al generar escasez de mano de obra en sectores dependientes de migrantes, elevando los salarios y alimentando la inflación por demanda.
Los analistas también destacan el gasto gubernamental, que podría elevar el déficit fiscal de EE. UU. por encima del 7 % del PIB, junto con condiciones financieras más favorables y expectativas de inflación desancladas como posibles catalizadores que podrían aumentar el costo de vida este año.
"Creemos que estos factores superan las tendencias a la baja en las que el consenso se ha enfocado, a saber, la continua disminución de la inflación en la vivienda y las mejoras en la productividad," señalaron.
Los rendimientos del Tesoro ya están aumentando
Esta proyección de una inflación más alta llega en un momento en que los rendimientos de los bonos globales, incluidos los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., están aumentando, lo que hace que las inversiones riesgosas como las acciones y las criptomonedas sean menos atractivas.
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcanzó un máximo de cinco meses del 4,31% a principios de esta semana, siguiendo el repunte en los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses hasta niveles récord.
Bitcoin ha caído casi un 4% hasta los $90,000 esta semana, según datos de CoinDesk.
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