Tahmin piyasası Kalshi, bu hafta erken bir tarihte bir federal yargıcın Nevada eyaleti düzenleyicilerinin ve yasalarının bazı spor temelli etkinlik sözleşmeleri üzerinde yetki sahibi olduğuna karar vermesinin ardından bir davayı kaybetti. Dosya temyiz mahkemesine gidecek ancak bu sonuç geçerli olursa, Polymarket gibi şirketler dahil olmak üzere tüm tahmin piyasası sağlayıcılarını kısıtlayabilir.

Kripto Halini Okuyorsunuz, CoinDesk'in kripto para birimi ile devletin kesişim noktasını ele alan bülteni. Buraya tıklayın gelecekteki sayılar için kayıt olun.

Akıllı para

Anlatı

Bir federal yargıç Kalshi aleyhine karar verildi Nevada'nın oyun düzenleyicilerine karşı açtığı davada, tahmin piyasası sağlayıcısının sporla ilgili sözleşmelerinin devlet oyun komisyonları tarafından denetlenmesi gerektiğini belirtti.

Neden Önemlidir

Tahmin piyasası sağlayıcılarının — Kalshi, Polymarket, tüm gelişmekte olan kripto borsa ürünlerinin — çekiciliğinin bir kısmı, tek bir federal düzenleyici çerçeveye tabi olmaları ve her eyaletin kendine özgü düzenleyici yapısına uymak zorunda olmamalarıdır. Bu hafta Nevada'da bir federal yargıcın verdiği karar, bu inancı karmaşık hale getirebilir.

Detaylandırmak

Bunu aşırı basitleştirme çabasıyla, Kalshi'nin etkinlik sözleşmeleri, Emtia Borsası Yasası ve bu bülten amacıyla takaslar olarak değerlendirilmektedir; bu, söz konusu ürünlerin ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından denetlendiği ve federal yargı yetkisine tabi olduğu anlamına gelir — bu da eyalet denetimini geçersiz kılar.

Bu, Kalshi'nin argümanının bir parçasıydı, CFTC'yi dava etti 2023 yılında siyasi etkinlik sözleşmelerini başlatma çabası kapsamında. Bir yıl sonra, bir federal mahkeme de bunu kabul etti.

Kalshi, o zamandan beri, özellikle spor sonuçları da dahil olmak üzere diğer etkinlik türlerine genişlemiştir. Bu yılın başlarında Nevada Eyaleti Oyun Kontrol Kurulu ve Oyun Komisyonu'na dava açmıştır, yürütmeyi durdurma talep etmek spor sonuç piyasalarına bağlı etkinlik sözleşmeleri sunması nedeniyle devlet kuruluşlarının buna karşı yaptırım talebinde bulunmasını engellemek için dava açarak, bunun CFTC tarafından denetlenen borsalarda vadeli işlem türevleri ticaretini düzenleme konusunda federal hükümetin "özel" yetkisine bir "müdahale" olduğunu söyledi. Şirket, bu hafta başında kaldırılan geçici bir tedbir kararı kazandı.

Nevada, içerisindeilk tepkisi, emtia ticaretiyle (denetleyemediği) oyun sektörünü (eyalet içinde denetlediği) ayırmak ve ayrıca sporla ilgili bahisler ile politik sonuçlara bağlı sözleşmeler arasında ayrım yapmak istedi.

Bu haftanın kararında, Nevada Bölgesi Hakimi Andrew Patrick Gordon, daha önce karar verdiği bir davaya atıfta bulunarak, 'spor etkinliklerinin sonuçlarına bağlı olan olay sözleşmeleri swap değildir ve bu nedenle CFTC'nin münhasır yetki alanına girmemektedir,' ifadelerini kullandı.

" Kongrenin, DCM’lerin eyalet düzenlemelerinin dışına çıkarak, güneşin altındaki her konuda ülke çapında kumarhane mekanlarına dönüştürülmesini ve benzer bir federal düzenleyici olmaksızın böyle bir hedefin olduğunu hiç anmamışken, 2010 yılında değişim sözleşmelerini CEA’ya eklediği zaman bunu amaçladığını düşünmek absürt olur," yargıç yazdı.

In temlik talebine ilişkin durdurma talebi, Kalshi, yargı yetkisi konusunda eyalet düzenleyicileri ve yasalarla ilgili farklı federal mahkemelerden çeşitli kararlar olduğunu belirterek, Temyiz Mahkemesi Dokuzuncu Dairesi’ne temyiz başvurusu yapacağını açıkladı.

Eyalet avukatları Çarşamba günü söyledi Nevada'nın, mahkemenin Kalshi'nin talebiyle ilgili kararını beklerken herhangi bir yaptırım işlemi başlatmaktan kaçınacağı belirtilmiş, ancak Kalshi'nin durdurma kararı almak için gereken şartları yerine getirmediği ileri sürülmüş ve hızlandırılmış bir takvim talep edilmiştir.

"[Kalshi], Crypto.com ve Robinhood’un Temyiz süreci beklenirken yaptırımlardan kaçınmak amacıyla Devlet Davalıları ile anlaşma yapmalarına rağmen Nevada’daki yasadışı faaliyetlerini durdurmayı makul olmayan bir şekilde reddetmiştir," başvuruda belirtildi. "Dahası, faaliyet göstermeye devam ettiği her gün, Devlete, oyun sektörüne ve kamu yararına zarar vermektedir."

TD Cowen'den politika analisti Jaret Seiberg, Çarşamba günü bir müşteri notunda, bu sorunun muhtemelen Yüksek Mahkeme'nin eline geçeceğini belirtti; çünkü alt mahkemeler kararlarında ayrışma göstermektedir. Ancak, bu süreç hızlandırılmış bir şekilde gerçekleşse bile, sonucun 2027'ye ve belki daha ileriye sarkacağını ifade etti.

"Yüksek Mahkeme'ye nasıl giderse gitsin, eyaletlere avantaj verdiğimizi düşünüyoruz," dedi Seiberg. "Kumar uzun zamandır eyaletler tarafından düzenleniyor. Bu durum, o geleneği altüst eder. Bu da Kalshi ve diğerlerinin, mahkemede kazanabilseler bile, Kongre'nin eyaletlerin lehine müdahale etme riskiyle karşı karşıya kalacağı anlamına geliyor."

Seiberg, temyiz süreci sırasında, devletlerin sporla bağlantılı etkinlik sözleşmelerini vergilendirme ve düzenleme yetkisini açan ancak Kalshi gibi federal Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu'nun "tahsis edilmiş sözleşme piyasası" statüsüne sahip firmaları zorla piyasadan çıkarma konusunda anlaşmayan bir uzlaşma olasılığını öngördü.

Bu hafta

Bu hafta

• Resmi olarak 2025 yılının son ayına giriyoruz. Piyasa yapısı mevzuatı için Senato Tarım ve Bankacılık Komitelerinde bir taslak görüşmesi ve CFTC Başkan adayı Mike Selig için Senato genel kurul oylaması bekliyoruz, ancak basın zamanı itibarıyla bunların hiçbiri planlanmamıştır.

Önümüzdeki hafta hangi konuları ele almam gerektiğiyle ilgili düşünceleriniz veya sorularınız varsa ya da paylaşmak istediğiniz başka geri bildirimler varsa, lütfen bana e-posta ile ulaşmaktan çekinmeyin.[email protected] veya Bluesky üzerinden beni bulun @nikhileshde.bsky.social.

Ayrıca üzerinden grup sohbetine katılabilirsinizTelegram.

Görüşmek üzere, haftaya görüşürüz!