Fed Faiz İndirimi Beklenirken BTC İstikrarını Koruyor, Artan Hazine Getirileri Dikkatli Olunmasını Öneriyor: Analistler

Bitcoin BTC$92.691,23, Federal Reserve’in bu hafta yapması beklenen faiz indirimi öncesinde yükseldi ancak Hazine tahvili getirilerindeki devam eden artış temkinli olunması gerektiğine işaret etti.

Fed'in, hedef faiz oranını 25 baz puan düşürerek %3,5-%3,75 aralığına çekmesi bekleniyor. Bu, borçlanma maliyetlerinde ardışık üçüncü indirim olacak ve Eylül 2024'ten bu yana toplamda 175 baz puanlık bir gevşemeye işaret edecek.

Faiz indirimleri genellikle finansal sisteme likidite enjekte eder. Bu daha ucuz sermaye, kredi verme ve yatırımı teşvik ederek finansal piyasalar ve genel ekonomi genelinde risk alma davranışını artırır. Düşük politika faizleri ayrıca tüm vadelerde kısa vadeli faiz oranlarını baskılar, bu da tahvil fiyatlarını yükseltirken getiri oranlarını düşürür.

Net beklenti, Hazine getirilerindeki düşüşle birlikte riskli varlıklarda yükseliş momentumu yönündedir.

BTC, CoinDesk verilerine göre, gün içinde %1,5'in üzerinde artışla yaklaşık 91.800 dolar seviyesinde işlem görerek buna uygun hareket ediyor gibi görünüyor. Fiyatlar, yaklaşık üç hafta önce 80.000 dolardan düşüşün ardından daha yüksek dipler ve daha yüksek zirveler oluşturdu.

Şaşırtan ise tahvil getiri oranlarının düşmek yerine yükselmesi. Gösterge 10 yıllık getiri şu anda %4,15 seviyesinde bulunuyor; bu, 20 Kasım’dan bu yana en yüksek seviye olup, gün içinde 2 baz puan ve 28 Kasım’dan bu yana ise yaklaşık 20 baz puan artış göstermektedir.

Şahin kesinti mi?

Gözlemciler, getiri hareketinin faiz indirimini kaçınılmaz bir sonuç olarak işaret ettiğini ve tahvil traderlarının Başkan Jerome Powell'ın 2026'da daha fazla gevşemeye olası temkinli yaklaşımını fiyatladığını belirtmektedir. Bu tür bir "şahin faiz indirimi", BTC dahil riskli varlıklar üzerinde baskı yaratabilir.

"Ancak risk, kesintinin kendisinde değil, ardından yapılacak basın toplantısında yatıyor," dedi 10x Research'ün kurucusu Markus Thielen CoinDesk'e. "Powell muhtemelen daha fazla kesintiye gidilmesinden ziyade bir ara verileceğine işaret edecek ve tahvil piyasası şimdiden bu sonucu fiyatlamaya başlamış durumda, oysa kripto piyasaları şu ana kadar bu durumu büyük ölçüde görmezden geldi"

Amberdata türev ürünler direktörü Greg Magadini, ABD işgücü piyasasındaki ve enflasyon verilerindeki son yumuşamanın, Eylül ayı için Cuma günü açıklanan gecikmiş çekirdek PCE dahil olmak üzere, faiz oranlarının düşürülmesi yönündeki argümanı desteklediğini söyledi. Ancak, odak noktası rehberlik olacak.

"Piyasalar, Fed'in faiz indiriminin güvercin mi yoksa şahin tavırlı mı olacağını izleyecek," dedi Magadini."

Hollandalı yatırım bankası ING’nin analistleri, Fed içindeki enflasyon mu yoksa iş gücü piyasasındaki zayıflık mı ana sorun olduğu konusundaki artan görüş ayrılığının, 2026 yılında faiz indirimlerinin daha yavaş bir hızda gerçekleşeceğine işaret ettiğini belirtti.

"Analistler, müşterilere yönelik bir notta, zamanında veri eksikliği nedeniyle Fed'in enflasyon anlatısında aniden daha rahat davranacağını düşünmediklerini belirtti. Bu nedenle, mümkün olan en güvercin duruş, 2026 tahminlerinde ikinci bir faiz indirimi öngörmek olabilir, ancak temkinli olacaklar," dedi.

Fed’den uzaklaşarak, STS Digital’ın Asya Bölümü Başkanı Jeff Anderson, 10 yıllık getirideki artışın, son aylarda görülen ve getirinin %4 seviyesinden toparlanma eğiliminde olduğu modele uygun olduğunu belirtti.

"Faiz volatilitesi bu yazdan bu yana son derece düşük seyrediyor ve piyasa, getiriler %4,00 seviyesine düştüğünde Hazine tahvillerini satmaktan (getiri satın almaktan) memnuniyet duyuyor," dedi Anderson.

Anderson, piyasanın şu anda Japon devlet tahvili getirilerine ve bunların küresel piyasalara etkisine daha fazla odaklandığını açıkladı. Hafta sonunda, CoinDesk tartıştı Japonya’nın faiz artışlarının dünya genelinde tahvil getirilerini nasıl yükseltebileceği ve bunun potansiyel olarak piyasa tedirginliklerini tetikleyebileceği.

"Piyasa daha çok Japon tahvil getirilerine (Aralık ayında olası faiz artışı ve risk varlıklarında kaldıraç azaltımı riski) ve Fed’in bu hafta Hazine bonosu alımına başlayıp başlamayacağına odaklanmış durumda," diye belirtti Anderson.

Son dönemde dolar likiditesindeki sıkılaşma, Fed'in yakında kısa vadeli Hazine tahvilleri veya Hazine bonoları alışlarından oluşan "rezerv yönetimi alımları" açıklayacağına dair spekülasyonları tetikledi. Bazı gözlemcilere göre, banka tartışmak bu hafta yapılan bu tür satın alımlar.