BTC在美联储降息临近之际保持稳定，债券收益率上升暗示需谨慎：分析师

比特币（BTC）周一上涨，市场普遍预期美联储本周将降息，尽管国债收益率持续走高仍显示出谨慎情绪。

美联储预计将目标利率下调25个基点，至3.5%-3.75%的区间。这将是连续第三次降低借贷成本，自2024年9月以来累计宽松175个基点。

降息通常会向金融系统注入流动性。更便宜的资本鼓励贷款和投资，促进金融市场及更广泛经济中的风险偏好行为。较低的政策利率还会压低整个收益率曲线上的短期利率，推高债券价格并降低收益率。

净预期结果是风险资产的看涨动能与国债收益率的下降并存。

根据CoinDesk数据显示，BTC当日表现符合预期，涨幅超过1.5%，现报约91,800美元。自大约三周前跌破80,000美元以来，价格已形成更高的低点和更高的高点。

令人意外的是，国债收益率正在上升，而非下跌。基准的10年期收益率目前为4.15%，为自11月20日以来的最高水平，当日上涨了2个基点，自11月28日以来则累计上涨近20个基点。

鹰派降息？

观察人士表示，收益率的变动表明降息已成定局，债券交易员正在预期美联储主席杰罗姆·鲍威尔在2026年对进一步宽松政策可能持非明确立场。这种“鹰派降息”可能会对包括比特币在内的风险资产产生压力。

然而，风险不在于降息本身，而在于随后的新闻发布会，"10x Research创始人Markus Thielen对CoinDesk表示。"鲍威尔很可能会传达暂停降息的信号，而非继续降息的路径，债券市场已经在为这一结果做出调整，然而加密市场到目前为止大多对此置若罔闻。"

Amberdata衍生品部门主管Greg Magadini表示，美国劳动力市场和通胀数据近期的放缓，包括周五公布的延迟9月核心PCE，支持降息的论点。然而，市场关注的焦点将集中在指引上。

"市场将关注美联储降息是偏鸽派还是偏鹰派，"马加迪尼表示。

荷兰投资银行ING的分析师表示，美联储内部围绕通胀或劳动力市场疲软哪个是主要问题的分歧加大，预示着2026年降息步伐将放缓。

“鉴于缺乏及时的数据，我们怀疑美联储会突然在通胀叙事上变得更加宽松。因此，他们最鸽派的可能举措是将2026年的预测中加入第二次降息，但他们对此将持谨慎态度，”分析师在给客户的报告中表示。

撇开美联储不谈，STS Digital 亚洲区负责人 Jeff Anderson 表示，10 年期收益率的上升与近几个月观察到的模式一致，即其通常会从 4% 的水平反弹。

"自今年夏季以来，利率波动率极低，市场在利率跌至4.00%时，乐于抛售国债（买入收益率）"，安德森表示。

安德森解释称，市场目前更多关注日本政府债券收益率及其对全球市场的影响。整个周末，CoinDesk 讨论了 日本加息如何可能推高全球债券收益率，进而引发市场紧张情绪。

"市场更关注日本收益率（可能在12月加息及风险资产去杠杆）以及美联储本周是否开始购买国库券，"安德森指出。"

近期美元流动性的收紧引发了市场对于美联储即将宣布“储备管理购买，包括购买短期国债或国库券”的猜测。根据部分观察人士的观点，央行可能会讨论 本周进行了此类购买。