BTC утримується стабільно на тлі очікуваного зниження ставки ФРС, зростання прибутковості облігацій Казначейства свідчить про обережність: аналітики

Біткоїн BTC$90 594,80 підвищився в понеділок, імовірно, у очікуванні зниження процентної ставки Федеральною резервною системою цього тижня, хоча подальше зростання прибутковості держоблігацій свідчило про обережність.

Очікується, що Федеральна резервна система знизить цільову процентну ставку на 25 базисних пунктів до діапазону 3,5%-3,75%. Це стане третім поспіль зниженням вартості позик, що складе сукупне пом’якшення на 175 базисних пунктів з вересня 2024 року.

Зниження ставок зазвичай вводить ліквідність у фінансову систему. Цей дешевший капітал стимулює кредитування та інвестиції, сприяючи поведінці, орієнтованій на ризик, на фінансових ринках та в ширшій економіці. Нижчі політичні ставки також стримують короткострокові процентні ставки по всій кривій, підвищуючи ціни на облігації та знижуючи доходність.

Очікуваний чистий результат — бичачий імпульс у ризикових активах на тлі зниження доходності казначейських облігацій.

BTC, здається, веде себе відповідно, торгуючись на 1,5% вище за день близько $91 800, показують дані CoinDesk. Ціни формують вищі мінімуми та вищі максимуми після падіння майже до $80 000 близько трьох тижнів тому.

Сюрпризом є прибутковість казначейських облігацій, яка зростає, а не падає. Орієнтир – 10-річна прибутковість – наразі становить 4,15%, що є найвищим показником з 20 листопада, збільшившись на 2 базисні пункти за день і майже на 20 базисних пунктів з 28 листопада.

Головне скорочення?

Спостерігачі припускають, що рух доходності сигналізує про те, що зниження ставок — це заздалегідь вирішений факт, і трейдери облігацій закладають у ціну ймовірну стриману позицію голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла щодо подальшого пом’якшення у 2026 році. Таке «суворе зниження» може негативно вплинути на ризикові активи, включаючи BTC.

"Ризик, однак, полягає не в самому скороченні, а в прес-конференції, яка слідує за ним," - сказав Маркус Тілен, засновник 10x Research, в інтерв'ю CoinDesk. "Пауелл, ймовірно, сигналізуватиме про паузу, а не про подальші скорочення, і ринок облігацій уже позиціонується на такий результат, тоді як криптовалютні ринки поки що переважно ігнорують це"

Грег Магадіні, директор з деривативів в Amberdata, зазначив, що нещодавле пом’якшення ситуації на ринку праці США та показники інфляції, зокрема пізній оприлюднений у п’ятницю базовий індекс PCE за вересень, підтримують аргументи на користь зниження процентних ставок. Однак основна увага буде зосереджена на настановах.

"Ринки уважно стежитимуть, чи буде зниження ставки Федеральною резервною системою поступливим чи жорстким, – заявив Магадіні.

Аналітики нідерландського інвестиційного банку ING заявили, що зростаючий розбіжності у ФРС щодо того, чи інфляція, чи слабкість ринку праці є головною проблемою, свідчать про повільніший темп зниження ставок у 2026 році.

"Ми сумніваємося, що Федеральна резервна система раптово пом’якшить свою позицію щодо інфляційного наративу через відсутність своєчасних даних. Відповідно, найм’якшою реакцією з їхнього боку може бути включення другого зниження ставки у прогноз на 2026 рік, проте вони будуть обережними," — зазначили аналітики у нотатці для клієнтів.

Відходячи від теми Федеральної резервної системи, Джефф Андерсон, керівник азійського напрямку в STS Digital, зазначив, що зростання прибутковості 10-річних облігацій відповідає візерунку, спостереженому в останні місяці, коли вона, як правило, відскакувала від рівня 4%.

"Волатильність ставок була надзвичайно низькою з цього літа, і ринок із задоволенням продавав держоблігації (купував дохідність) щоразу, коли ми опускалися до 4,00%," — зазначив Андерсон.

Андерсон пояснив, що наразі ринок більше зосереджений на прибутковості японських державних облігацій та їх впливі на світові ринки. Протягом вихідних, CoinDesk обговорив як підвищення ставок у Японії може підвищити прибутковість облігацій у всьому світі, потенційно викликаючи занепокоєння на ринках.

"Ринок більше зосереджений на японських доходностях (можливе підвищення у грудні та зниження рентабельності ризикових активів) та на тому, чи почне Федеральна резервна система купувати казначейські білети цього тижня," зазначив Андерсон.

Нещодавнє посилення ліквідності в доларах спричинило припущення, що ФРС незабаром оголосить про «управління резервами шляхом купівлі короткострокових казначейських облігацій або казначейських векселів». За словами деяких спостерігачів, банк міг би обговорити такі покупки цього тижня.