Ondo

Ondo Finance — это платформа, которая соединяет традиционные финансовые активы с публичной блокчейн-инфраструктурой через токенизацию реальных активов (RWA). Она была создана для решения проблем неэффективности и барьеров доступа в традиционных финансах (TradFi) путем объединения регулируемых финансовых инструментов с технологиями децентрализованного реестра. Структура Ondo включает финансовую ветвь, которая управляет токенизированными фондами, и технологическую ветвь, которая разрабатывает основные протоколы DeFi и блокчейн-инфраструктуру.

Основная цель проекта — предложить финансовые продукты уровня институциональных клиентов в сети. Это включает выпуск токенов, обеспеченных знакомыми финансовыми инструментами, такими как суверенные облигации США и фонды денежного рынка, при этом соблюдая нормативные требования и обеспечивая удобство использования в децентрализованных системах. Ondo Finance разработала разнообразный набор продуктов, отражающих эту миссию:

• OUSG (Фонд краткосрочных облигаций правительства США Ondo): Токенизированный фонд, обеспеченный краткосрочными облигациями правительства США и институциональными фондами денежного рынка, включая BUIDL от BlackRock. Он предоставляет ежедневный доход, поддерживает мгновенное создание и выкуп в USDC, а также традиционные выкупы в USD. Доступен аккредитованным инвесторам по Регулированию D в США, реализован на Ethereum, Polygon и Solana.

• USDY (Токен дохода в долларах США Ondo): Токенизированная нота, обеспеченная краткосрочными облигациями правительства США и банковскими депозитами, структурированная как долг, выпущенный банкротскому обеспеченному субъекту. Он предназначен для неамериканских инвесторов и предлагает ежедневный доход с возможностью передачи на блокчейне после периода удержания. Доступен на Ethereum, Solana, Mantle и интегрирован в экосистему Cosmos через Noble.

• OMMF (Фонд денежного рынка Ondo): Токенизированный фонд денежного рынка, объединяющий стабильность цен стейблкоинов с распределением дохода. Нацеленный на институциональные расчеты и внебиржевые сделки, он позволяет выкупы в фиатной валюте и стейблкоинах, сохраняя при этом привязку к $1. Выпускается на Ethereum и интегрируется с финансовой инфраструктурой на блокчейне.

• Ondo Chain: Блокчейн первого уровня, специально созданный для RWA, с разрешенными валидаторами (обычно регулируемыми учреждениями), зашифрованными оракулами, родной кросс-цепочкой, ставкой RWA и оплатой газа в RWA. Он разработан, чтобы соответствовать операционным и нормативным требованиям финансовых учреждений.

• Flux Finance: Децентрализованный кредитный протокол, управляемый Ondo DAO, позволяющий пользователям выдавать или заимствовать стейблкоины под токенизированные активы, такие как OUSG. Он позволяет использовать RWA как составное обеспечение в DeFi.

• Глобальные рынки Ondo (OGM): Сервис, обеспечивающий доступ к токенизированным представлениям публичных ценных бумаг, таких как акции и ETF. Эти токены функционируют как инструкции для регулируемых кастодианов, с подлежащими активами, хранящимися в традиционных брокерских счетах. Эта модель позволяет масштабируемую токенизацию тысяч листингованных ценных бумаг.

Экосистема Ondo также включает rOUSG (перебазирующую версию OUSG) и fTokens, используемые в Flux Finance. Платформа интегрирована с учреждениями, включая BlackRock, J.P. Morgan (через Kinexys) и PayPal. Кастодиальные и компетенционные партнеры включают Ankura Trust, Komainu и Copper. Продукты Ondo работают на нескольких блокчейн-сетях для обеспечения широкой совместимости.

Ondo Finance является одной из ведущих платформ в секторе токенизации RWA, который все больше признается как способ перевода реальных финансовых инструментов на публичные блокчейны. К маю 2025 года Ondo сообщила более 1,25 миллиарда долларов в общем заблокированном значении (TVL), увеличившись с 192 миллионов долларов в январе 2024 года. Этот рост отражает растущий спрос на токенизированные активы с доходностью, особенно в отношении облигаций правительства США.

В отличие от платформ DeFi, ориентированных на розничных клиентов, Ondo нацеливается на институциональных участников через подход, ориентированный на соблюдение нормативных норм. Каждый продукт структурирован для конкретных юридических и нормативных сред: OUSG в соответствии с Регулированием D (аккредитованные инвесторы США), USDY в соответствии с Регулированием S (неамериканские инвесторы) и OMMF для глобальных держателей стейблкоинов. Ondo Chain устраняет инфраструктурные ограничения через KYC на уровне валидаторов и встроенные механизмы доказательства резервов.

Стратегия кросс-цепочного развертывания Ondo позволяет ее продуктам функционировать в децентрализованных экосистемах, сохраняя связи с традиционной финансовой инфраструктурой. С интеграциями более чем с 100 сущностями, включая кошельки, протоколы DeFi, кастодианов и управляющих активами, Ondo позиционирует себя как основополагающий уровень для институционального принятия RWA.

Токен ONDO — это токен управления и полезности экосистемы Ondo Finance. Он был запущен как токен ERC-20 на Ethereum и совместим со многими блокчейнами, включая Ondo Chain.

Его основная функция — поддержка децентрализованного управления через Ondo DAO. Держатели ONDO могут предлагать и голосовать за изменения в протоколе, включая те, которые касаются Flux Finance. Управление следует модели, основанной на рамках Governor Bravo от Compound, с порогом предложения в 100 миллионов ONDO, кворумом в 1 миллион ONDO и трехдневным окном голосования, за которым следует однодневная задержка выполнения.

Распределение токенов ставит приоритет на долгосрочное развитие и участие. Распределение включает 52,1% для роста экосистемы, 33% для разработки протоколов, 12,9% для частных инвесторов и 2% для участников публичных продаж. Графики вестинга продолжаются до 2029 года, с запланированными значительными разблокировками с 2026 года.

Токен ONDO используется в основном для децентрализованного управления и согласования интересов в экосистеме Ondo Finance. Он не участвует в обеспечении Ondo Chain, который полагается на стейкинг регулируемых реальных активов и рамку разрешенных валидаторов.

• Участие в управлении: Держатели ONDO управляют децентрализованными компонентами экосистемы через Ondo DAO. Это включает полные права голоса по таким протоколам, как Flux Finance. Управление охватывает предложения по обновлениям смарт-контрактов, экономическим параметрам, распределению казны, листингам активов и другим операционным решениям. Власть пропорциональна количеству удерживаемых токенов и может быть делегирована.

• Поощрения в экосистеме: Значительная часть предложения ONDO выделяется для поддержки грантов разработчикам, интеграций, стимулов ликвидности и стратегических партнерств. Эти распределения регулируются DAO и направлены на ускорение принятия токенизированных финансовых продуктов.

• Награды для держателей токенов: ONDO может быть распределен среди вкладчиков или участников в рамках стратегии роста экосистемы. Хотя он не участвует в стейкинге для консенсуса, токен может быть использован в одобренных DAO программах вознаграждений. Стейкинг ONDO также может быть доступен на внешних платформах, хотя не как часть какой-либо родной механики стейкинга.

• Управление в Flux Finance: В качестве токена управления для Flux Finance, ONDO определяет параметры протокола, поддерживаемое обеспечение, модели процентов и стратегию казны. Это дает сообществу прямое влияние на уровни риска и полезности основного протокола DeFi Ondo.

Текущая полезность ONDO сосредоточена исключительно на управлении и участии в экосистеме. Он не используется как обеспечение или для скидок на сборы, и он не защищает сеть.

Ondo Chain — это блокчейн первого уровня, специально созданный для токенизации реальных активов. Хотя он является цепочкой proof-of-stake (PoS) по своей структуре, он не использует ONDO в качестве активов для стейкинга. Вместо этого валидаторы обязаны ставить токенизированные реальные активы, такие как OUSG и USDY, которые дают доход и полностью обеспечены.

Эта модель нацелена на институциональные финансы. Используя представления активов государственных облигаций США и аналогичных инструментов на цепи, Ondo Chain избегает волатильности токенов, связанных с криптовалютами. Она более близка к стандартам управления рисками институционального уровня и обеспечивает стабильную базу безопасности для цепи.

Участие валидаторов ограничено одобренными, регулируемыми учреждениями. Ondo Chain использует набор разрешенных валидаторов для обеспечения соблюдения норм, минимизации экстрактивных действий, таких как MEV, и поддержания операционной предсказуемости. Этот дизайн отражает цель Ondo предоставить соблюдающую нормы инфраструктуру финансового уровня.

ONDO не играет роли в обеспечении цепи. Он не стейкается, не дает прав валидаторам и исключен из слоя консенсуса. Его функции ограничены управлением и поощрениями в экосистеме. Это не ограничение, а преднамеренное архитектурное решение разделить управление и безопасность сети и организовать валидацию вокруг активов институционального уровня.

Ondo Finance была основана в 2021 году Натаном Оллманом и Пинку Сураной, которые ранее работали в Goldman Sachs. Натан Оллман занимает должность CEO и является основным публичным представителем проекта. В состав руководящей команды входят специалисты с опытом работы в McKinsey, BlackRock и других крупных финансовых учреждениях, подчеркивающие институциональную ориентацию проекта.

Фонд Ondo — ранее Neptune Foundation — это независимое, некоммерческое учреждение, зарегистрированное на Каймановых островах. Он отвечает за надзор за децентрализованными компонентами экосистемы. Фонд проводил публичную продажу токенов ONDO через CoinList в 2022 году, запустил Ondo DAO и поддерживает инициативы роста, такие как гранты и разработка протоколов. Он также владеет долей в Ondo USDY LLC, эмитенте токена USDY.

Ondo привлек финансирование от крупных венчурных капитальных компаний. Его раунд seed-финансирования в 4 миллиона долларов в 2021 году возглавила Pantera Capital. В 2022 году раунд Series A на 20 миллионов долларов был совместно возглавлен Pantera и Founders Fund. В результате было привлечено еще ~$22 миллиона через публичную продажу токенов. Другими инвесторами стали Coinbase Ventures, Tiger Global, Wintermute и GoldenTree Asset Management.

Это сочетание стратегического финансирования, ориентации на институты и фокуса на соблюдении нормативных норм позиционирует Ondo Finance как ключевого поставщика инфраструктуры на expanding рынке токенизированных реальных активов.