Ondo

Ondo Finance est une plateforme qui relie les actifs financiers traditionnels à l'infrastructure de blockchain publique grâce à la tokenisation d'actifs du monde réel (RWAs). Elle a été créée pour remédier aux inefficacités et aux barrières d'accès dans la finance traditionnelle (TradFi) en combinant des instruments financiers réglementés avec la technologie de registre décentralisé. La structure d'Ondo comprend un bras financier, qui gère des fonds tokenisés, et un bras technologique qui construit les protocoles DeFi sous-jacents et l'infrastructure blockchain.

L'objectif principal du projet est d'offrir des produits financiers de niveau institutionnel sur la blockchain. Cela implique l'émission de jetons adossés à des instruments financiers familiers—tels que les bons du Trésor américain et les fonds monétaires—tout en maintenant la conformité réglementaire et en garantissant l'interopérabilité à travers les systèmes décentralisés. Ondo Finance a développé une gamme de produits diversifiés reflétant cette mission :

• OUSG (Fonds d'Obligations du Gouvernement Américain à Court Terme Ondo) : Un fonds tokenisé soutenu par des bons du Trésor américain à court terme et des fonds monétaires institutionnels, y compris le BUIDL de BlackRock. Il offre un rendement quotidien, prend en charge la création et le rachat instantanés en USDC, et les rachats traditionnels en USD. Accessible aux investisseurs accrédités sous la réglementation D aux États-Unis, il est déployé sur Ethereum, Polygon, et Solana.

• USDY (Token de Rendement en Dollar Américain Ondo) : Une note tokenisée sécurisée par des bons du Trésor américain à court terme et des dépôts bancaires, structurée comme une dette émise par une entité à distance de faillite. Elle est conçue pour les investisseurs non américains et offre un rendement quotidien avec transférabilité en chaîne après une période de détention. Elle est disponible sur Ethereum, Solana, Mantle, et intégrée dans l'écosystème Cosmos via Noble.

• OMMF (Fonds de Marché Monétaire Ondo) : Un fonds de marché monétaire tokenisé combinant la stabilité des prix des stablecoins avec la distribution de rendement. Destiné aux cas d'utilisation institutionnelle et de règlement OTC, il permet des rachats en fiat et en stablecoins tout en maintenant un peg à 1 dollar. Il est émis sur Ethereum et s'intègre à l'infrastructure financière en chaîne.

• Ondo Chain : Une blockchain de niveau 1 conçue spécifiquement pour les RWAs, dotée de validateurs autorisés (généralement des institutions réglementées), d'oracles intégrés, de ponts inter-chaînes natifs, de staking RWA, et de paiements de gaz en RWAs. Elle est conçue pour répondre aux exigences opérationnelles et de conformité des institutions financières.

• Flux Finance : Un protocole de prêt décentralisé gouverné par le DAO Ondo, permettant aux utilisateurs de prêter ou d'emprunter des stablecoins contre des actifs tokenisés tels que l'OUSG. Il permet d'utiliser les RWAs comme garantie composable au sein de la DeFi.

• Ondo Global Markets (OGM) : Un service permettant d'accéder à des représentations tokenisées de valeurs mobilières publiques telles que des actions et des ETFs. Ces jetons fonctionnent comme des instructions de messagerie pour des dépositaires réglementés, les actifs sous-jacents étant détenus dans des comptes de courtage traditionnels. Ce modèle permet une tokenisation évolutive à travers des milliers de valeurs mobilières cotées.

L'écosystème d'Ondo comprend également rOUSG (une version rebasing de l'OUSG) et des fTokens utilisés dans Flux Finance. La plateforme est intégrée avec des institutions telles que BlackRock, J.P. Morgan (via Kinexys) et PayPal. Les partenaires de garde et de conformité incluent Ankura Trust, Komainu et Copper. Les produits d'Ondo fonctionnent à travers plusieurs réseaux blockchain pour garantir une large interopérabilité.

Ondo Finance est l'une des plateformes leaders dans le secteur de la tokenisation des RWAs, qui est de plus en plus reconnu comme un moyen d'apporter des instruments financiers réels sur des blockchains publiques. D'ici mai 2025, Ondo a annoncé plus de 1,25 milliard de dollars en Valeur Totale Bloquée (TVL), en hausse par rapport à 192 millions de dollars en janvier 2024. Cette croissance reflète une demande croissante pour des actifs tokenisés générant des rendements—surtout en ce qui concerne les bons du Trésor américain.

Contrairement aux plateformes DeFi axées sur le commerce de détail, Ondo cible les participants institutionnels grâce à une approche axée sur la conformité. Chaque produit est structuré pour des environnements juridiques et réglementaires spécifiques : l'OUSG sous la réglementation D (investisseurs accrédités américains), l'USDY sous la réglementation S (investisseurs non américains), et l'OMMF pour les détenteurs de stablecoins mondiaux. Ondo Chain aborde les limitations d'infrastructure par une KYC au niveau des validateurs et des mécanismes de preuve de réserve intégrés.

La stratégie de déploiement inter-chaînes d'Ondo permet à ses produits de fonctionner au sein d'écosystèmes décentralisés tout en maintenant des liens avec l'infrastructure financière traditionnelle. Avec des intégrations à travers plus de 100 entités—including des portefeuilles, des protocoles DeFi, des dépositaires, et des gestionnaires d'actifs—Ondo se positionne comme une couche fondamentale pour l'adoption institutionnelle des RWAs.

Le token ONDO est le token de gouvernance et d'utilité de l'écosystème Ondo Finance. Il a été lancé en tant que token ERC-20 sur Ethereum et est interopérable à travers plusieurs blockchains, y compris Ondo Chain.

Sa fonction principale est de soutenir la gouvernance décentralisée à travers le DAO Ondo. Les détenteurs d'ONDO peuvent proposer et voter sur des changements de protocole, y compris ceux affectant Flux Finance. La gouvernance suit un modèle dérivé du cadre Governor Bravo de Compound, avec un seuil de proposition de 100 millions d'ONDO, un quorum de 1 million d'ONDO, et une fenêtre de vote de trois jours, suivie d'un délai d'exécution d'un jour.

La distribution des tokens priorise le développement et la participation à long terme. L'allocation comprend 52,1 % pour la croissance de l'écosystème, 33 % pour le développement du protocole, 12,9 % pour les investisseurs privés, et 2 % pour les participants à la vente publique. Les calendriers d'attribution s'étendent jusqu'en 2029, avec des.unlocks majeurs prévus à partir de 2026.

Le token ONDO est principalement utilisé pour la gouvernance décentralisée et l'alignement des incitations à travers l'écosystème Ondo Finance. Il n'est pas impliqué dans la sécurisation de l'Ondo Chain, qui repose sur le staking d'actifs du monde réel réglementés et un cadre de validateurs autorisés.

• Participation à la gouvernance : Les détenteurs d'ONDO gouvernent les composants décentralisés de l'écosystème à travers le DAO Ondo. Cela inclut des droits de vote complets sur des protocoles tels que Flux Finance. La gouvernance couvre des propositions sur les mises à jour des contrats intelligents, les paramètres économiques, les allocations de trésorerie, les listes d'actifs, et d'autres décisions opérationnelles. Le pouvoir est proportionnel aux avoirs et peut être délégué.

• Incitations à l'écosystème : Une part substantielle de l'offre d'ONDO est allouée pour soutenir les subventions de développeurs, les intégrations, les incitations à la liquidité, et les partenariats stratégiques. Ces distributions sont régies par le DAO et conçues pour accélérer l'adoption des produits financiers tokenisés.

• Récompenses pour les détenteurs de tokens : L'ONDO peut être distribué aux contributeurs ou participants dans le cadre de la stratégie de croissance de l'écosystème. Bien qu'il ne soit pas staké pour le consensus, le token peut être utilisé dans des programmes de récompense approuvés par le DAO. Le staking d'ONDO peut également être disponible sur des plateformes externes, bien que ce ne soit pas dans le cadre d'un mécanisme de staking natif.

• Gouvernance de Flux Finance : En tant que token de gouvernance de Flux Finance, l'ONDO détermine les paramètres de protocole, les garanties supportées, les modèles d'intérêt, et la stratégie de trésorerie. Cela donne à la communauté une influence directe sur les cadres de risque et d'utilité du principal protocole DeFi d'Ondo.

L'utilité actuelle d'ONDO est exclusivement axée sur la gouvernance et la participation à l'écosystème. Il n'est pas utilisé comme garantie ou pour des réductions de frais, et ne sécurise pas le réseau.

L'Ondo Chain est une blockchain de niveau 1 conçue spécifiquement pour la tokenisation des actifs du monde réel. Bien qu'il s'agisse d'une chaîne de preuve d'enjeu (PoS) dans sa structure, elle ne utilise pas l'ONDO comme actif de staking. Au lieu de cela, les validateurs sont tenus de staker des actifs du monde réel tokenisés—tels que l'OUSG et l'USDY—qui sont générateurs de rendement et entièrement couverts.

Ce modèle est adapté à la finance institutionnelle. En utilisant des représentations en chaîne des titres de gouvernement américain et d'instruments similaires, l'Ondo Chain évite la volatilité des tokens natifs cryptographiques. Il s'aligne plus étroitement avec les normes de gestion des risques institutionnels et fournit une base de sécurité stable pour la chaîne.

La participation des validateurs est restreinte aux institutions réglementées approuvées. L'Ondo Chain emploie un ensemble de validateurs autorisés pour garantir la conformité, minimiser les comportements extractifs tels que le MEV, et maintenir une prévisibilité opérationnelle. Ce design reflète l'objectif d'Ondo de fournir une infrastructure conforme et de qualité financière.

L'ONDO ne joue aucun rôle dans la sécurisation de la chaîne. Il n'est pas staké, ne confère pas de droits de validateur, et est exclu de la couche de consensus. Ses fonctions sont limitées à la gouvernance et aux incitations à l'écosystème. Ce n'est pas une limitation, mais une décision architecturale délibérée de séparer la gouvernance de la sécurité du réseau et de structurer la validation autour d'actifs de qualité institutionnelle.

Ondo Finance a été co-fondée en 2021 par Nathan Allman et Pinku Surana, tous deux ayant précédemment travaillé chez Goldman Sachs. Nathan Allman est le PDG et le principal représentant public du projet. L'équipe de direction comprend des individus ayant de l'expérience chez McKinsey, BlackRock, et d'autres grandes institutions financières, soulignant l'orientation institutionnelle du projet.

La Fondation Ondo—anciennement Neptune Foundation—est une entité indépendante à but non lucratif enregistrée aux Îles Caïmans. Elle est responsable de la supervision des composants décentralisés de l'écosystème. La Fondation a réalisé la vente publique de tokens ONDO via CoinList en 2022, lancé le DAO Ondo, et soutient des initiatives de croissance telles que des subventions et le développement de protocoles. Elle détient également des actions dans Ondo USDY LLC, l'émetteur du token USDY.

Ondo a levé des fonds auprès de grands fonds de capital-risque. Son tour de financement de 4 millions de dollars en 2021 a été dirigé par Pantera Capital. En 2022, une série A de 20 millions de dollars a été co-dirigée par Pantera et Founders Fund. Environ 22 millions de dollars supplémentaires ont été levés lors de sa vente publique de tokens. D'autres investisseurs incluent Coinbase Ventures, Tiger Global, Wintermute, et GoldenTree Asset Management.

Cette combinaison de financement stratégique, d'alignement institutionnel, et de concentration réglementaire positionne Ondo Finance en tant que fournisseur d'infrastructure clé sur le marché en expansion des actifs du monde réel tokenisés.