Ondo

Ondo Financeは、リアルワールドアセット（RWA）のトークン化を通じて、伝統的な金融資産とパブリックブロックチェーンインフラストラクチャをつなぐプラットフォームです。これは、規制された金融商品と分散型台帳技術を組み合わせることで、従来の金融（TradFi）の非効率性やアクセス障壁に対処するために設立されました。Ondoの構造には、トークン化されたファンドを管理する金融部門と、基盤となるDeFiプロトコルおよびブロックチェーンインフラを構築する技術部門が含まれています。

プロジェクトのコアの目的は、オンチェーン上で機関投資家向けの金融商品を提供することです。これは、米国の国債やマネーマーケットファンドなどの馴染みのある金融商品を裏付けとしたトークンを発行し、規制遵守を維持しつつ、分散型システム全体での利用可能性を確保することを含みます。Ondo Financeは、この使命を反映した多様な製品群を構築しています。

• OUSG（Ondo短期米国政府債権ファンド）: 短期米国国債と機関投資家マネーマーケットファンド（BlackRockのBUIDLを含む）を裏付けとしたトークン化されたファンドです。毎日利息を提供し、USDCでの即時の発行と償還、伝統的な償還としてUSDでの償還をサポートします。米国の規制Dの下で認定投資家に提供され、Ethereum、Polygon、Solana上で展開されています。

• USDY（Ondo米ドルイールドトークン）: 短期米国国債と銀行預金を担保とし、破産から保護された法人によって発行された負債として構造化されたトークン化されたノートです。非米国の投資家向けに設計され、保有期間の後にオンチェーントランスファビリティを備えた毎日利息を提供します。Ethereum、Solana、Mantleで利用可能で、Nobleを介してCosmosエコシステムに統合されています。

• OMMF（Ondoマネーマーケットファンド）: ステーブルコインの価格安定性と利息分配を組み合わせたトークン化されたマネーマーケットファンドです。機関決済やOTCのユースケースを対象とし、法定通貨とステーブルコインでの償還を許可しつつ、$1のペグを維持します。Ethereum上で発行され、オンチェーン金融インフラと統合されています。

• Ondo Chain: RWAのために特別に構築されたレイヤー1ブロックチェーンで、通常は規制された機関によって構成される許可されたバリデーター、内蔵オラクル、ネイティブクロスチェーンブリッジ、RWAステーキング、RWAでのガス支払いを特徴としています。金融機関の運用およびコンプライアンス要件を満たすように設計されています。

• Flux Finance: Ondo DAOによって管理される分散型貸付プロトコルで、ユーザーがOUSGなどのトークン化された資産に対してステーブルコインを貸し出したり借りたりすることを可能にします。これにより、RWAはDeFi内でコンポーザブルな担保として使用できます。

• Ondoグローバルマーケット（OGM）: 株式やETFなどの公的証券のトークン化された表現へのアクセスを可能にするサービスです。これらのトークンは、規制された保管機関へのメッセージ指示として機能し、基盤となる資産は従来のブローカ口座に保有されます。このモデルは、数千の上場証券にわたる拡張可能なトークン化を実現します。

Ondoのエコシステムには、rOUSG（OUSGのリベーシングバージョン）やFlux Financeで使用されるfTokensも含まれています。このプラットフォームは、BlackRock、J.P. Morgan（Kinexysを介して）、PayPalなどの機関と統合されています。保管およびコンプライアンスパートナーには、Ankura Trust、Komainu、Copperが含まれます。Ondoの製品は、幅広い相互運用性を確保するために、複数のブロックチェーンネットワークで運用されています。

Ondo Financeは、リアルワールド金融商品をパブリックブロックチェーンに持ち込む手段としてますます認識されているRWAトークン化セクターの主要なプラットフォームの1つです。2025年5月までに、Ondoは1,250億ドルを超える総値ロック（TVL）を報告し、2024年1月の1.92億ドルから増加しました。この成長は、特に米国国債に関連するトークン化された利回りを生み出す資産への需要の増加を反映しています。

小売向けDeFiプラットフォームとは対照的に、Ondoはコンプライアンス最優先のアプローチを通じて機関投資家をターゲットとしています。各製品は特定の法的および規制環境向けに構成されています：OUSGは規制Dの下（米国の認定投資家向け）、USDYは規制Sの下（非米国の投資家向け）、OMMFはグローバルなステーブルコイン保有者向けです。Ondo Chainは、バリデーター基準のKYCと内蔵された準備金証明メカニズムを通じてインフラ制限に対処します。

Ondoのクロスチェーン導入戦略は、製品が分散型エコシステム内で機能しつつ、従来の金融インフラにリンクを維持することを可能にします。100以上のエンティティ（ウォレット、DeFiプロトコル、保管機関、資産運用者を含む）にわたる統合を通じて、Ondoは機関のRWA採用のための基盤レイヤーとしての位置付けを行っています。

ONDOトークンは、Ondo Financeエコシステムのガバナンスおよびユーティリティトークンです。Ethereum上でERC-20トークンとしてローンチされ、Ondo Chainを含む複数のブロックチェーンとの相互運用性を持っています。

その主な機能は、Ondo DAOを通じた分散型ガバナンスをサポートすることです。ONDO保有者は、Flux Financeに影響を与えるプロトコル変更を含むプロポーザルを提案し、投票することができます。ガバナンスは、CompoundのGovernor Bravoフレームワークから派生したモデルに従い、1億ONDOの提案閾値、100万ONDOの定足数、3日間の投票ウィンドウ、1日の実行遅延が設けられています。

トークンの配分は、長期的な開発および参加を優先します。配分は、エコシステムの成長に52.1％、プロトコルの開発に33％、プライベート投資家に12.9％、公募参加者に2％が含まれています。接触スケジュールは2029年まで延長され、2026年以降に主要なアンロックが計画されています。

ONDOトークンは、主にOndo Financeエコシステム内での分散型ガバナンスおよびインセンティブの整合に使用されます。Ondo Chainのセキュリティには関与せず、規制されたリアルワールドアセットのステーキングと許可されたバリデータフレームワークに依存しています。

• ガバナンス参加: ONDO保有者は、Ondo DAOを通じてエコシステムの分散型コンポーネントのガバナンスを行います。これには、Flux Financeなどのプロトコルに対する完全な投票権が含まれます。ガバナンスは、スマートコントラクトのアップグレード、経済的パラメータ、財務管理、資産リスト作成、及びその他の運用決定に関する提案をカバーします。権限は保有量に比例し、委任可能です。

• エコシステムインセンティブ: ONDOの供給の相当部分は、開発者助成金、統合、流動性インセンティブ、および戦略的パートナーシップをサポートするために配分されています。これらの配分はDAOによって管理され、トークン化された金融商品の採用を加速させることを目的としています。

• トークンホルダ報酬: ONDOは、エコシステムの成長戦略の一環として、寄与者や参加者に配分される可能性があります。コンセンサスのためにステークされることはありませんが、トークンはDAO承認の報酬プログラムで使用されることがあります。ONDOのステーキングは外部プラットフォームでも利用可能ですが、ネイティブなステーキングメカニズムの一部ではありません。

• Flux Financeガバナンス: Flux Financeのガバナンストークンとして、ONDOはプロトコルパラメータ、支持される担保、金利モデル、および財務戦略を決定します。これにより、コミュニティはOndoの主要なDeFiプロトコルのリスクとユーティリティフレームワークに直接影響を与えることができます。

ONDOの現在のユーティリティは、ガバナンスとエコシステム参加にのみ焦点を当てています。担保として使用されることや手数料割引に利用されることはなく、ネットワークをセキュアにすることもありません。

Ondo Chainは、リアルワールドアセットのトークン化のために特別に構築されたレイヤー1ブロックチェーンです。構造上はプルーフ・オブ・ステーク（PoS）チェーンですが、ONDOをステーキング資産として使用することはありません。代わりに、バリデーターは、利回りを生み出し、完全に裏付けられたトークン化されたリアルワールドアセット（OUSGやUSDYなど）をステーキングする必要があります。

このモデルは、機関投資家に合わせて調整されています。米国政府証券や類似の金融商品のオンチェーン表現を使用することで、Ondo Chainはクリプトネイティブトークンのボラティリティを回避します。これは、機関投資家のリスク管理基準により密接に整合し、チェーンの安定したセキュリティ基盤を提供します。

バリデーター参加は、承認された規制機関に制限されています。Ondo Chainは、コンプライアンスを確保し、MEVのような搾取的な行動を最小限に抑え、運用予測可能性を維持するために、許可されたバリデーターセットを採用しています。この設計は、コンプライアントで金融グレードのインフラを提供するというOndoの目的を反映しています。

ONDOはチェーンのセキュリティに役割を果たしません。ステークされたり、バリデーター権を与えたりすることはなく、コンセンサスレイヤーから除外されています。その機能は、ガバナンスとエコシステムインセンティブに限られています。これは制約ではなく、ガバナンスをネットワークセキュリティから分離し、機関グレードの資産を中心にバリデーションを構成するための意図的なアーキテクチャ上の決定です。

Ondo Financeは、Nathan AllmanとPinku Suranaによって2021年に共同設立されました。両者は以前にゴールドマン・サックスで勤務していました。Nathan AllmanはCEOを務め、プロジェクトの主要な公の代表者です。リーダーシップチームには、マッキンゼー、BlackRock、および他の主要な金融機関での経験を持つ人々が含まれ、プロジェクトの機関的な方向性を強調しています。

Ondo財団（旧称Neptune Foundation）は、ケイマン諸島に登録された独立した非営利法人です。これはエコシステムの分散型コンポーネントを監督する責任があります。財団は2022年にCoinListを通じてONDOトークンの公募を実施し、Ondo DAOを立ち上げ、助成金やプロトコル開発などの成長イニシアティブをサポートしています。また、USDYトークンの発行者であるOndo USDY LLCの株式も保有しています。

Ondoは、主要なベンチャーキャピタル企業から資金を調達しています。2021年の400万ドルのシードラウンドは、Pantera Capitalが主導しました。2022年には、2,000万ドルのシリーズAがPanteraとFounders Fundによって共同主導されました。さらに、公募トークンセールを通じて約2,200万ドルが調達されました。他の支援者には、Coinbase Ventures、Tiger Global、Wintermute、及びGoldenTree Asset Managementが含まれています。

この戦略的な資金調達、機関的な整合性、および規制重視の組み合わせにより、Ondo Financeはトークン化されたリアルワールド資産の拡大市場における重要なインフラプロバイダーとしての地位を確立しています。