A queda de 47% das ações da mineradora de Bitcoin IREN é apontada como oportunidade de compra pela B. Riley

A IREN caiu 47% desde sua máxima de 52 semanas em 5 de novembro, desempenhando-se significativamente abaixo dos pares de mineração e computação de alto desempenho (HPC), mas o banco de investimento B. Riley afirmou que mantém sua recomendação de compra e preço-alvo de US$ 74 em relatório divulgado na segunda-feira.

Os mineradores tiveram uma queda de cerca de 25% em média no mesmo período, e os nomes de nuvem GPU CoreWeave (CRWV) e Nebius (NBIS) apresentaram quedas de 31% e 25%, respectivamente, conforme observado no relatório dos analistas Nick Giles e Fedor Shabalin.

Os dois quadros enquadram os movimentos recentes de preço da IREN como um reajuste conduzido pelo sentimento em um proxy volátil de IA, em vez de uma quebra nos fundamentos.

As ações caíram 8,2% nas primeiras negociações, a US$ 36,82.

Os analistas destacaram a volatilidade das ações nas últimas semanas. A IREN também registrou um movimento acentuado na direção oposta, valorizando 47% entre 22 de outubro e 5 de novembro, contra aproximadamente 13% para seu grupo de pares HPC no mesmo período, enquanto a CoreWeave recuou 6% e a Nebius avançou 19%.

Os analistas argumentaram que esse padrão mostra que a ação tende a ultrapassar para ambos os lados e que as quedas provocadas por IA podem oferecer pontos de entrada para investidores dispostos a conviver com a volatilidade do setor.

Sobre o financiamento, a IREN enfrenta um déficit de aproximadamente US$ 2,7 bilhões entre o capital disponível e cerca de US$ 11,6 bilhões em capex planejado para HPC, incluindo cerca de US$ 900 milhões para 23.000 GPUs em Prince George, US$ 1,85 bilhão para 40.000 GPUs em Mackenzie e Canal Flats e US$ 8,8 bilhões para 76.000 GPUs vinculadas à Microsoft no campus Childress, observaram os analistas.

O banco contabiliza cerca de US$ 8,85 bilhões em capital já assegurado, incluindo o pré-pagamento de 20% da Microsoft de US$ 1,94 bilhão, um financiamento estimado de US$ 2,5 bilhões para 76.000 GPUs GB300 relacionadas ao acordo com a Microsoft, e aproximadamente US$ 1 bilhão em caixa e equivalentes.

O relatório também destacou movimentos recentes no balanço patrimonial, incluindo aproximadamente US$ 2,3 bilhões em novas notas seniores conversíveis com vencimentos em 2032 e 2033, juntamente com emissões anteriores de 2029 e 2031.

O banco informou que os recursos líquidos de cerca de US$ 2,27 bilhões provenientes do último acordo de conversão financiaram uma chamada limitada de US$ 201 milhões com um preço inicial máximo de US$ 82,24 por ação e a recompra de cerca de US$ 227,7 milhões em notas de 2030 e US$ 316,6 milhões em notas de 2029, totalizando um preço de compra combinado de aproximadamente US$ 1,63 bilhão, incluindo juros. Além disso, a oferta direta registrada da empresa em 2 de dezembro, de 39,7 milhões de ações ordinárias a US$ 41,12 por ação, concluída em 8 de dezembro, fortalece ainda mais a estrutura de capital da mineradora.

Considerando o conjunto, a B. Riley caracteriza a retração de 47% em IREN como uma função do sentimento fraco em IA em um segmento altamente cíclico do mercado, e não como uma mudança estrutural na expansão de GPUs centrada na Microsoft. O banco afirmou que a recente queda oferece aos investidores uma oportunidade para acumular IREN antes de um potencial aumento no entusiasmo por IA e o progresso contínuo em sua expansão HPC.

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