47% падіння компанії IREN, що займається видобутком біткойнів, розглядається B. Riley як можливість для купівлі

Акції IREN знизилися на 47% від свого 52-тижневого максимуму 5 листопада, значно поступаючись своїм конкурентам у галузі майнінгу та високопродуктивних обчислень (HPC), однак інвестиційний банк B. Riley у своєму понеділковому звіті зберіг рейтинг «купувати» та цільову ціну на рівні $74.

Добувачі в середньому знизилися приблизно на 25% за той самий період, а хмарні GPU-компанії CoreWeave (CRWV) та Nebius (NBIS) впали на 31% та 25% відповідно, зазначається у звіті аналітиків Ніка Гайлза та Федора Шабаліна.

Два виділені рамкою рухи ціни IREN нещодавно відображають корекцію, спричинену настроями, у волатильному AI-проксі, а не зламом фундаментальних показників.

Акції впали на 8,2% у ранкових торгах і торгувалися по $36,82.

Аналітики відзначили волатильність акцій упродовж останніх тижнів. IREN також різко рухалась в протилежному напрямку, зрісши на 47% з 22 жовтня по 5 листопада, порівняно приблизно з 13% у групі HPC конкурентів за той самий період, тоді як CoreWeave впала на 6%, а Nebius додала 19%.

Аналітики стверджували, що ця модель свідчить про те, що акції мають тенденцію до великих коливань в обидва боки, а корекції, спричинені штучним інтелектом, можуть надавати інвестиційні можливості для тих інвесторів, які готові терпіти волатильність сектору.

Щодо фінансування, IREN стикається з приблизно 2,7 мільярда доларів розриву між наявним капіталом та близько 11,6 мільярда доларів запланованих капіталовкладень у HPC, включаючи близько 900 мільйонів доларів на 23 000 GPU в Принс-Джордж, 1,85 мільярда доларів на 40 000 GPU в Маккензі та Канал-Флетс, а також 8,8 мільярда доларів на 76 000 GPU, пов’язаних із Microsoft на кампусі Чайлдрес, зазначили аналітики.

Банк підраховує приблизно 8,85 мільярда доларів капіталу, уже зібраного, включаючи 20% передоплату від Microsoft у розмірі 1,94 мільярда доларів, приблизно 2,5 мільярда доларів фінансування для 76 000 GPU GB300, пов’язаних з угодою Microsoft, та близько 1 мільярда доларів у грошових коштах та їх еквівалентах.

У звіті також було відзначено останні операції з балансовими активами, зокрема близько 2,3 мільярда доларів США нових конвертованих старших нот із терміном погашення у 2032 та 2033 роках, поряд із попередніми випусками 2029 і 2031 років.

Банк повідомив, що чистий дохід приблизно у розмірі 2,27 млрд доларів від останньої угоди конвертації був спрямований на фінансування колл-опціону з обмеженою ціною на суму 201 млн доларів із початковою граничною ціною 82,24 долари за акцію та викуп приблизно 227,7 млн доларів нот 2030 року та 316,6 млн доларів нот 2029 року за загальною сумою близько 1,63 млрд доларів, включно із відсотками. Крім того, зареєстроване безпосереднє розміщення компанією 2 грудня 39,7 млн звичайних акцій за ціною 41,12 долара за акцію, яке було завершене 8 грудня, додатково посилює капітальну структуру майнера.

Разом узяте, B. Riley характеризує 47% корекцію акцій IREN як наслідок слабких настроїв щодо штучного інтелекту в дуже циклічному сегменті ринку, а не як структурну зміну у зосередженні на побудові GPU від Microsoft. Банк зазначив, що недавнє падіння дає інвесторам можливість накопичити акції IREN напередодні потенційного відновлення інтересу до штучного інтелекту та подальшого прогресу у розширенні HPC.

Читати далі: Прибутковість майнінгу біткоїна впала четвертий місяць поспіль у листопаді: JPMorgan