Bitcoin Madencisi IREN’in %47’lik Düşüşü B. Riley tarafından Alım Fırsatı Olarak İşaretlendi

IREN, 5 Kasım'daki 52 haftalık zirvesinden %47 düşerek madencilik ve yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) sektöründeki rakiplerinin oldukça gerisinde kaldı, ancak yatırım bankası B. Riley Pazartesi günü yayımladığı raporda satın alma tavsiyesini ve 74 dolarlık fiyat hedefini korudu.

Madenciler aynı dönemde ortalama %25 civarında değer kaybetti, GPU bulut şirketleri CoreWeave (CRWV) ve Nebius (NBIS) ise sırasıyla %31 ve %25 düşüş yaşadı, analistler Nick Giles ve Fedor Shabalin’in raporunda belirtildi.

İki çerçeveli analiz, IREN'in son fiyat hareketlerini temel göstergelerde bir kırılma yerine, volatil bir Yapay Zeka aracında duygu odaklı bir reset olarak değerlendirdi.

Hisse senedi, erken işlemlerde %8,2 düşüşle 36,82 dolardan işlem gördü.

Analistler, hissenin son haftalardaki volatilitesine dikkat çekti. IREN ayrıca diğer yönde sert bir hareket gerçekleştirdi ve 22 Ekim ile 5 Kasım arasında %47 oranında yükseldi; aynı dönemde HPC eş grubu yaklaşık %13 artış gösterirken, CoreWeave %6 değer kaybetti ve Nebius %19 kazanç sağladı.

Analistler, bu modelin hissenin her iki yönde de aşırı tepki verme eğiliminde olduğunu ve yapay zeka kaynaklı düşüşlerin, sektördeki volatiliteyi göze alabilen yatırımcılar için giriş fırsatları sunabileceğini savundular.

Finansman konusunda, IREN'in mevcut sermaye ile planlanan yaklaşık 11,6 milyar dolarlık HPC sermaye harcaması arasında yaklaşık 2,7 milyar dolarlık bir açık bulunuyor. Analistler, bu kapsamda Prince George’da 23.000 GPU için yaklaşık 900 milyon dolar, Mackenzie ve Canal Flats’te 40.000 GPU için 1,85 milyar dolar ve Childress kampüsünde Microsoft’a bağlı 76.000 GPU için 8,8 milyar dolar tutarında harcama planlandığını belirtti.

Banka, Microsoft’un 1,94 milyar dolarlık %20 ön ödemesi, Microsoft anlaşmasına ilişkin 76.000 GB300 GPU için tahmini 2,5 milyar dolarlık finansman ve yaklaşık 1 milyar dolar nakit ve nakit benzerleri dahil olmak üzere, hali hazırda yaklaşık 8,85 milyar dolar sermayeyi hazırda bulunduruyor.

Rapor ayrıca, 2029 ve 2031 vadeli önceki tahvillerin yanı sıra 2032 ve 2033 vadeli yaklaşık 2,3 milyar dolar tutarında yeni çevrilebilir kıdemli tahvilleri içeren son bilanço hareketlerine de dikkat çekti.

Banka, en son dönüştürme anlaşmasından elde edilen yaklaşık 2.27 milyar dolarlık net gelirin, hisse başına başlangıç tavan fiyatı 82.24 dolar olan 201 milyon dolarlık tavanlı opsiyonun finansmanında ve yaklaşık 227.7 milyon dolarlık 2030 vadeli tahvil ile 316.6 milyon dolarlık 2029 vadeli tahvilin, faiz dahil olmak üzere yaklaşık 1.63 milyar dolarlık toplam alım fiyatıyla geri satın alınmasında kullanıldığını belirtti. Ayrıca, şirketin 2 Aralık'ta gerçekleştirilen ve 8 Aralık'ta tamamlanan, hisse başına 41.12 dolar fiyatla 39.7 milyon adet adi hisse senedinden oluşan kayıtlı doğrudan arzı, madencinin sermaye yapısını daha da güçlendirmektedir.

B. Riley, IREN’deki %47’lik geri çekilmeyi, Microsoft odaklı GPU yapısındaki yapısal bir değişiklik olarak değil, pazarın oldukça döngüsel bir kesiminde zayıf AI duyarlılığının bir fonksiyonu olarak tanımlamaktadır. Banka, son düşüşün yatırımcılara AI coşkusundaki potansiyel bir toparlanma ve HPC genişlemesindeki devam eden ilerleme öncesinde IREN biriktirme şansı verdiğini belirtti.

Daha fazla bilgi için: Bitcoin Madenciliği Karlılığı Kasım Ayında Dördüncü Ardışık Ayda da Düştü: JPMorgan