Падение акций майнера Bitcoin IREN на 47% отмечено компанией B. Riley как возможность для покупки

Акции IREN упали на 47% от их 52-недельного максимума 5 ноября, значительно отставая от своих конкурентов в сфере майнинга и высокопроизводительных вычислений (HPC), однако инвестиционный банк B. Riley в своем отчете в понедельник сохранил рекомендацию «покупать» и целевую цену в размере $74.

Шахтёры в среднем упали примерно на 25% за тот же период, а облачные компании, специализирующиеся на GPU, CoreWeave (CRWV) и Nebius (NBIS), снизились на 31% и 25% соответственно, говорится в отчёте аналитиков Ника Джайлса и Фёдора Шабалина.

Два выделенных блока IREN недавних ценовых движений рассматриваются как ориентированная на настроение переоценка в волатильном прокси-секторе ИИ, а не как нарушение фундаментальных факторов.

Акции снизились на 8,2% в ходе ранних торгов и составили $36,82.

Аналитики отметили волатильность акций в последние недели. Акции IREN также резко изменились в противоположную сторону, выросли на 47% с 22 октября по 5 ноября по сравнению примерно с 13% роста у группы аналогов HPC за тот же период, тогда как CoreWeave упал на 6%, а Nebius вырос на 19%.

Аналитики утверждают, что данный паттерн демонстрирует склонность акции к резким колебаниям в обе стороны, и что спады, вызванные ИИ, могут предоставить точки входа для инвесторов, готовых принимать волатильность сектора.

По финансированию, компания IREN сталкивается с разрывом в приблизительно 2,7 миллиарда долларов между доступным капиталом и примерно 11,6 миллиарда долларов запланированных капитальных затрат на HPC, включая около 900 миллионов долларов на 23 000 GPU в Принс-Джордж, 1,85 миллиарда долларов на 40 000 GPU в Маккензи и Канал-Флэтс и 8,8 миллиарда долларов на 76 000 GPU, связанных с Microsoft на кампусе Чайлдресс, отметили аналитики.

Банк насчитывает около 8,85 миллиарда долларов капитала, уже готового к использованию, включая 20%-предоплату Microsoft в размере 1,94 миллиарда долларов, приблизительно 2,5 миллиарда долларов финансирования для 76 000 графических процессоров GB300, связанных с сделкой Microsoft, и около 1 миллиарда долларов в наличных и эквивалентах.

В отчёте также отмечены недавние операции с балансовыми активами, включая примерно 2,3 миллиарда долларов новых конвертируемых старших облигаций со сроком погашения в 2032 и 2033 годах, наряду с ранее выпущенными бумагами 2029 и 2031 годов.

Банк сообщил, что чистая выручка в размере около 2,27 миллиарда долларов от последней сделки по конвертируемым ценным бумагам была направлена на финансирование колл-опциона с ограничением убытков на сумму 201 миллион долларов с первоначальной ценой ограничения в 82,24 доллара за акцию, а также на обратный выкуп облигаций 2030 года на сумму около 227,7 миллиона долларов и облигаций 2029 года на сумму 316,6 миллиона долларов на общую сумму примерно 1,63 миллиарда долларов с учетом процентов. Кроме того, зарегистрированное 2 декабря прямое размещение 39,7 миллиона обыкновенных акций по цене 41,12 доллара за акцию, завершённое 8 декабря, дополнительно укрепляет капитализацию майнинговой компании.

В совокупности B. Riley характеризует падение акций IREN на 47% как следствие слабого настроения по AI в высокоцикличном сегменте рынка, а не как структурный сдвиг в ориентированном на Microsoft развитии GPU. Банк отметил, что недавнее снижение предоставляет инвесторам возможность накопить акции IREN в преддверии возможного возрождения энтузиазма в области ИИ и дальнейшего прогресса в расширении HPC.

Читать далее: Прибыльность майнинга биткоина снизилась в четвертый месяц подряд в ноябре: JPMorgan