Il calo del 47% del miner di Bitcoin IREN segnalato come un'opportunità di acquisto da B. Riley

IREN è scesa del 47% rispetto al massimo delle 52 settimane del 5 novembre, sottoperformando significativamente rispetto ai colleghi del settore mining e dell'informatica ad alte prestazioni (HPC), ma la banca d'investimento B. Riley ha confermato il rating di acquisto e un prezzo obiettivo di 74 dollari in un rapporto di lunedì.

I miner sono diminuiti di circa il 25% in media nello stesso periodo, mentre i nomi del cloud GPU CoreWeave (CRWV) e Nebius (NBIS) hanno registrato perdite rispettivamente del 31% e del 25%, come riportato nel report dagli analisti Nick Giles e Fedor Shabalin.

I due analisti inquadrano le recenti variazioni di prezzo di IREN come un reset guidato dal sentiment in un proxy IA volatile piuttosto che come una rottura dei fondamentali.

Il titolo ha registrato un calo dell'8,2% nelle prime contrattazioni, attestandosi a 36,82 dollari.

Gli analisti hanno evidenziato la volatilità del titolo nelle ultime settimane. IREN si è anche mossa bruscamente nella direzione opposta, registrando un rally del 47% tra il 22 ottobre e il 5 novembre, rispetto a circa il 13% per il suo gruppo di pari HPC nello stesso periodo, mentre CoreWeave è scesa del 6% e Nebius è salita del 19%.

Gli analisti hanno sostenuto che questo schema mostra come il titolo tenda a sovrareagire in entrambe le direzioni e che i cali guidati dall'IA possano offrire punti di ingresso agli investitori disposti a convivere con la volatilità del settore.

Per quanto riguarda il finanziamento, IREN affronta un divario di circa 2,7 miliardi di dollari tra il capitale disponibile e circa 11,6 miliardi di dollari in capex HPC pianificati, inclusi circa 900 milioni di dollari per 23.000 GPU a Prince George, 1,85 miliardi di dollari per 40.000 GPU a Mackenzie e Canal Flats e 8,8 miliardi di dollari per 76.000 GPU legate a Microsoft presso il campus di Childress, hanno osservato gli analisti.

La banca conta circa 8,85 miliardi di dollari di capitale già accantonati, inclusi il pagamento anticipato del 20% di Microsoft pari a 1,94 miliardi di dollari, un finanziamento stimato di 2,5 miliardi di dollari per 76.000 GPU GB300 relative all’accordo con Microsoft, e circa 1 miliardo di dollari in contanti e equivalenti.

Il rapporto ha inoltre evidenziato le recenti operazioni sul bilancio, inclusi circa 2,3 miliardi di dollari in nuove obbligazioni senior convertibili con scadenza nel 2032 e 2033, oltre a emissioni precedenti per il 2029 e il 2031.

La banca ha dichiarato che i proventi netti di circa 2,27 miliardi di dollari derivanti dall'ultima operazione di conversione hanno finanziato una call coperta da 201 milioni di dollari con un prezzo di cap iniziale di 82,24 dollari per azione e il riacquisto di circa 227,7 milioni di dollari di obbligazioni 2030 e 316,6 milioni di dollari di obbligazioni 2029 per un prezzo d'acquisto complessivo di circa 1,63 miliardi di dollari, interessi inclusi. Inoltre, l'offerta diretta registrata della società del 2 dicembre di 39,7 milioni di azioni ordinarie a 41,12 dollari per azione, completata l'8 dicembre, rafforza ulteriormente la struttura patrimoniale del miner.

Considerando nel complesso, B. Riley descrive il calo del 47% di IREN come una conseguenza di un sentiment debole sull’AI in un settore altamente ciclico del mercato, e non come un cambiamento strutturale nella costruzione di GPU incentrata su Microsoft. La banca ha dichiarato che la recente discesa offre agli investitori un’opportunità per accumulare IREN in vista di un potenziale recupero dell'entusiasmo per l’AI e dei progressi continui nell’espansione HPC.

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