Penurunan 47% Bitcoin Miner IREN Dianggap sebagai Kesempatan Membeli oleh B. Riley

IREN telah turun sebesar 47% dari puncak 52-minggunya pada 5 November, secara signifikan kinerjanya di bawah rekan-rekan di bidang pertambangan dan komputasi berkinerja tinggi (HPC), namun bank investasi B. Riley menyatakan tetap mempertahankan peringkat beli dan target harga sebesar $74 dalam sebuah laporan pada hari Senin.

Penambang turun sekitar 25% rata-rata selama periode yang sama, dan nama-nama cloud GPU seperti CoreWeave (CRWV) dan Nebius (NBIS), masing-masing turun 31% dan 25%, demikian laporan yang dibuat oleh para analis Nick Giles dan Fedor Shabalin.

Dua pergerakan harga IREN yang dibingkai baru-baru ini dianggap sebagai penyesuaian yang dipengaruhi sentimen pada proxy AI yang bergejolak, bukan sebagai perubahan dalam fundamental.

Saham turun sebesar 8,2% dalam perdagangan awal, di angka $36,82.

Para analis menyoroti volatilitas saham tersebut dalam beberapa minggu terakhir. IREN juga bergerak tajam ke arah yang berlawanan, naik sebesar 47% antara 22 Okt. dan 5 Nov. dibandingkan dengan sekitar 13% untuk kelompok rekan HPC-nya selama periode yang sama, sementara CoreWeave turun 6% dan Nebius naik 19%.

Para analis berpendapat bahwa pola ini menunjukkan saham cenderung mengalami pergerakan berlebih ke kedua arah dan bahwa penurunan yang dipicu oleh AI dapat memberikan titik masuk bagi investor yang bersedia menjalani volatilitas sektor.

Mengenai pendanaan, IREN menghadapi kesenjangan sekitar $2,7 miliar antara modal yang tersedia dan sekitar $11,6 miliar dalam rencana capex HPC, termasuk sekitar $900 juta untuk 23.000 GPU di Prince George, $1,85 miliar untuk 40.000 GPU di Mackenzie dan Canal Flats, serta $8,8 miliar untuk 76.000 GPU yang terkait dengan Microsoft di kampus Childress, catat para analis.

Bank tersebut mencatat sekitar $8,85 miliar modal yang telah disiapkan, termasuk pembayaran di muka 20% dari Microsoft sebesar $1,94 miliar, perkiraan pembiayaan sebesar $2,5 miliar untuk 76.000 GPU GB300 yang terkait dengan kesepakatan Microsoft, dan sekitar $1 miliar dalam bentuk kas dan setara kas.

Laporan tersebut juga menyoroti langkah-langkah terbaru pada neraca keuangan, termasuk sekitar $2,3 miliar dalam bentuk surat utang senior konversibel baru yang jatuh tempo pada tahun 2032 dan 2033, bersamaan dengan penerbitan sebelumnya pada tahun 2029 dan 2031.

Bank tersebut menyatakan bahwa hasil bersih sekitar $2,27 miliar dari kesepakatan konversi terbaru digunakan untuk mendanai capped call sebesar $201 juta dengan harga cap awal sebesar $82,24 per saham serta pembelian kembali sekitar $227,7 juta obligasi 2030 dan $316,6 juta obligasi 2029 dengan harga pembelian gabungan sekitar $1,63 miliar, termasuk bunga. Selain itu, penawaran langsung terdaftar perusahaan pada 2 Desember sebanyak 39,7 juta saham biasa dengan harga $41,12 per saham, yang diselesaikan pada 8 Desember, semakin memperkuat struktur modal penambang tersebut.

Secara keseluruhan, B. Riley menggambarkan penurunan sebesar 47% pada IREN sebagai akibat dari sentimen AI yang lemah di sektor pasar yang sangat siklikal, bukan sebagai pergeseran struktural dalam pembangunan GPU yang berfokus pada Microsoft. Bank tersebut menyatakan bahwa penurunan terbaru ini memberikan kesempatan bagi para investor untuk mengakumulasi IREN menjelang potensi kebangkitan kembali antusiasme AI dan kemajuan berkelanjutan pada ekspansi HPC-nya.

Baca selengkapnya: Profitabilitas Penambangan Bitcoin Turun untuk Bulan Keempat Berturut-turut pada November: JPMorgan