Il Futuro della DeFi di Ethereum è sulle L2? Liquidità e Innovazione dicono Forse Sì

Ethereum è nel mezzo di un paradosso. Nonostante l’ether abbia raggiunto livelli record alla fine di agosto, l’attività della finanza decentralizzata (DeFi) sul layer-1 (L1) di Ethereum appare contenuta rispetto al suo picco della fine del 2021. Le commissioni raccolti sulla mainnet ad agosto sono stati appena 44 milioni di dollari, una diminuzione del 44% rispetto al mese precedente.

Nel frattempo, le reti layer-2 (L2) come Arbitrum e Base stanno vivendo una forte crescita, con 20 miliardi e 15 miliardi di dollari valore totale bloccato (TVL) rispettivamente.

Questa divergenza solleva una questione cruciale: gli L2 stanno cannibalizzando l'attività DeFi di Ethereum, oppure l'ecosistema si sta evolvendo in un'architettura finanziaria multi-strato?

AJ Warner, direttore della strategia di Offchain Labs, la società sviluppatrice dietro il layer-2 Arbitrum, sostiene che le metriche siano più sfumate del semplice DeFi layer-2 che incide sul layer 1.

In un'intervista a CoinDesk, Warner ha dichiarato che concentrarsi esclusivamente sul TVL significa perdere il punto, e che Ethereum sta sempre più funzionando come il “layer di regolamento globale” della crypto, una base per emissioni ad alto valore e attività istituzionali. Prodotti come quelli di Franklin Templeton fondi tokenizzati o il lancio del prodotto BUIDL di BlackRock direttamente su Ethereum L1 — un’attività che non è completamente catturata nelle metriche DeFi ma che sottolinea il ruolo di Ethereum come fondamento della finanza cripto.

Ethereum come blockchain layer-1 rappresenta la rete base sicura ma relativamente lenta e costosa. I layer-2 sono reti di scaling costruite sopra di essa, progettate per gestire le transazioni in modo più rapido e a una frazione del costo, per poi infine riconciliare la sicurezza su Ethereum. Ecco perché sono diventati tanto attraenti sia per i trader sia per gli sviluppatori. Metriche come il TVL, la quantità di criptovalute depositate nei protocolli DeFi, evidenziano questo cambiamento, poiché l’attività si sposta verso i layer-2 dove le commissioni più basse e le conferme più rapide rendono la DeFi quotidiana molto più pratica.

Warner paragona il ruolo di Ethereum nell'ecosistema a un bonifico bancario nella finanza tradizionale: affidabile, sicuro e utilizzato per regolamenti su larga scala. Le transazioni quotidiane, tuttavia, stanno migrando verso le L2 — i Venmo e PayPal del mondo crypto.

“Ethereum non è mai stato destinato a essere una blockchain monolitica con tutta l’attività che si svolge al suo interno,” ha dichiarato Warner a CoinDesk. Al contrario, è progettato per ancorare la sicurezza consentendo allo stesso tempo ai rollup di eseguire applicazioni più rapide, economiche e diversificate.

I Layer 2, che sono esplosi negli ultimi anni perché sono considerati l'alternativa più veloce ed economica a Ethereum, abilitano intere categorie di DeFi che non funzionano altrettanto bene sulla mainnet. Le strategie di trading ad alta velocità, come l'arbitraggio delle differenze di prezzo tra exchange o l'esecuzione di futures perpetui, non funzionano efficacemente sui blocchi più lenti di Ethereum, che hanno una durata di 12 secondi. Ma su Arbitrum, dove le transazioni si finalizzano in meno di un secondo, le stesse strategie diventano possibili, ha spiegato Warner. Questo è evidente, poiché Ethereum ha registrato meno di 50 milioni di transazioni nell'ultimo mese, rispetto ai 328 milioni di transazioni di Base e ai 77 milioni di transazioni di Arbitrum, secondo L2Beat.

Anche i costruttori vedono le L2 come un terreno di prova ideale. Alice Hou, analista di ricerca presso Messari, ha evidenziato innovazioni come I hook di Uniswap V4, funzionalità personalizzabili che possono essere iterate a costi molto più bassi su L2 prima di diventare mainstream. Per gli sviluppatori, conferme più rapide e costi inferiori sono più di una comodità: ampliano ciò che è possibile.

“Le L2 offrono un terreno naturale per testare questo tipo di innovazioni e, una volta che un hook raggiunge una popolarità esplosiva, potrebbe attrarre nuovi tipi di utenti che interagiscono con la DeFi in modi che non erano fattibili su L1,” ha dichiarato Hou.

Ma il cambiamento non riguarda solo la tecnologia. I fornitori di liquidità stanno rispondendo agli incentivi. Hou ha dichiarato che i dati mostrano come i fornitori di liquidità più piccoli preferiscano sempre più gli L2, dove gli incentivi di rendimento e una minore slippage amplificano i ritorni. I fornitori di liquidità più grandi, invece, si concentrano ancora su Ethereum, dando priorità alla sicurezza e alla profondità della liquidità rispetto a rendimenti più elevati.

Interessante notare come, mentre le soluzioni L2 stanno acquisendo sempre più attività, i protocolli DeFi di punta come Aave e Uniswap si affidino ancora in larga misura alla mainnet. Aave ha costantemente mantenuto circa 90% del suo TVL su Ethereum. Tuttavia, con Uniswap, c’è è stata una progressiva evoluzione verso Attività L2.

Un altro fattore che accelera l'adozione delle L2 è l'esperienza utente. Portafogli, bridge e on-ramp fiat indirizzano sempre più spesso i nuovi utenti direttamente verso le L2, ha affermato Hou. In definitiva, i dati suggeriscono che il dibattito tra L1 e L2 non è a somma zero.

A settembre 2025, circa un terzo del TVL di L2 è ancora arrivato tramite bridge da Ethereum, un altro terzo viene coniato nativamente, e il restante arriva tramite ponti esterni.

“Questa combinazione dimostra che, mentre Ethereum rimane una fonte chiave di liquidità, le L2 stanno anche sviluppando i propri ecosistemi nativi e attirando asset cross-chain,” ha dichiarato Hou.

Ethereum quindi, in qualità di layer base, sembra consolidarsi come il motore di regolamento sicuro per la finanza globale, mentre i rollup come Arbitrum e Base stanno emergendo come layer di esecuzione per applicazioni DeFi rapide, economiche e innovative.

“La maggior parte dei pagamenti che effettuo utilizza qualcosa come Zelle o PayPal… ma quando ho acquistato la mia casa, ho usato un bonifico bancario. Questo è in qualche modo parallelo a ciò che sta accadendo tra Ethereum layer one e layer two,” ha dichiarato Warner di Offchain Labs.

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