Ist die DeFi-Zukunft von Ethereum auf L2s? Liquidität und Innovation sprechen vielleicht dafür

Ethereum befindet sich inmitten eines Paradoxons. Selbst als Ether Ende August Rekordhochs erreichte, wirkt die Aktivität im Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi) auf Ethereums Layer-1 (L1) im Vergleich zu ihrem Höhepunkt Ende 2021 gedämpft. Gebühren auf dem Mainnet gesammelt im August beliefen sich nur auf 44 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 44 % zum Vormonat.

Inzwischen erleben Layer-2-(L2)-Netzwerke wie Arbitrum und Base einen Boom, mit 20 Milliarden US-Dollar bzw. 15 Milliarden im Gesamtwert gesperrt (TVL) beziehungsweise.

Diese Divergenz wirft eine entscheidende Frage auf: Kannibalisieren Layer-2-Lösungen die DeFi-Aktivitäten von Ethereum, oder entwickelt sich das Ökosystem zu einer mehrschichtigen Finanzarchitektur?

AJ Warner, Chief Strategy Officer von Offchain Labs, dem Entwicklerunternehmen hinter der Layer-2-Lösung Arbitrum, argumentiert, dass die Kennzahlen differenzierter zu bewerten sind als lediglich das Abtragen von DeFi auf Layer 1 durch Layer 2.

In einem Interview mit CoinDesk erklärte Warner, dass die ausschließliche Fokussierung auf TVL den Kern verfehle und dass Ethereum zunehmend als „globales Abwicklungssystem“ der Kryptowelt fungiere – eine Grundlage für hochvolumige Emissionen und institutionelle Aktivitäten. Produkte wie das von Franklin Templeton’s tokenisierte Fonds oder den Start von BlackRocks BUIDL-Produkt direkt auf Ethereum L1 — eine Aktivität, die in den DeFi-Kennzahlen nicht vollständig erfasst wird, jedoch die Rolle von Ethereum als Fundament der Krypto-Finanzwelt unterstreicht.

Ethereum als Layer-1-Blockchain ist das sichere, aber relativ langsame und kostspielige Basissystem. Layer-2s sind Skalierungsnetzwerke, die darauf aufgebaut sind und darauf ausgelegt sind, Transaktionen schneller und zu einem Bruchteil der Kosten abzuwickeln, bevor sie letztlich zur Sicherheit wieder auf Ethereum abgewickelt werden. Deshalb sind sie sowohl für Händler als auch für Entwickler so attraktiv geworden. Metriken wie TVL, die Menge an Kryptowährung, die in DeFi-Protokollen hinterlegt ist, verdeutlichen diesen Wandel, da die Aktivität auf L2s verlagert wird, wo niedrigere Gebühren und schnellere Bestätigungen den alltäglichen DeFi-Gebrauch deutlich praktischer machen.

Warner vergleicht die Rolle von Ethereum im Ökosystem mit einer Überweisung im traditionellen Finanzwesen: vertrauenswürdig, sicher und für groß angelegte Abwicklungen genutzt. Alltagstransaktionen hingegen wandern zu L2s – den Venmos und PayPals der Krypto-Welt.

„Ethereum sollte niemals eine monolithische Blockchain sein, auf der alle Aktivitäten stattfinden“, sagte Warner gegenüber CoinDesk. Stattdessen soll es die Sicherheit verankern und gleichzeitig Rollups ermöglichen, schnellere, kostengünstigere und vielfältigere Anwendungen auszuführen.

Layer 2s, die in den letzten Jahren explosionsartig gewachsen sind, da sie als schnellere und kostengünstigere Alternative zu Ethereum gelten, ermöglichen ganze Kategorien von DeFi, die auf dem Mainnet nicht so gut funktionieren. Schnelllebige Handelsstrategien, wie das Arbitrage-Handeln von Preisunterschieden zwischen Börsen oder das Betreiben von Perpetual Futures, funktionieren auf den langsameren 12-Sekunden-Blöcken von Ethereum nicht gut. Auf Arbitrum hingegen, wo Transaktionen in weniger als einer Sekunde abgeschlossen werden, werden diese Strategien laut Warner möglich. Dies wird deutlich, da Ethereum im letzten Monat weniger als 50 Millionen Transaktionen verzeichnete, verglichen mit 328 Millionen Transaktionen auf Base und 77 Millionen Transaktionen auf Arbitrum, laut L2Beat.

Auch Entwickler sehen L2s als ideales Testfeld. Alice Hou, Forschungsanalystin bei Messari, verwies auf Innovationen wie Uniswap V4s Hooks, anpassbare Funktionen, die auf L2s deutlich kostengünstiger iteriert werden können, bevor sie den Massenmarkt erreichen. Für Entwickler sind schnellere Bestätigungen und geringere Kosten mehr als nur eine Annehmlichkeit: Sie erweitern die Möglichkeiten.

„L2s bieten einen natürlichen Spielplatz, um diese Art von Innovationen zu testen, und sobald ein Hook ein Durchbruchpopularity erreicht, könnte er neue Nutzertypen anziehen, die auf eine Weise mit DeFi interagieren, die auf L1 nicht realisierbar war“, sagte Hou.

Doch der Wandel betrifft nicht nur die Technologie. Liquiditätsanbieter reagieren auf Anreize. Hou erklärte, dass Daten zeigen, dass kleinere Liquiditätsanbieter zunehmend Layer-2-Lösungen bevorzugen, wo Renditeanreize und geringere Slippage die Erträge steigern. Größere Liquiditätsanbieter hingegen konzentrieren sich weiterhin auf Ethereum und legen dabei mehr Wert auf Sicherheit und Tiefgang der Liquidität als auf höhere Renditen.

Interessanterweise, obwohl Layer-2-Lösungen (L2s) immer mehr Aktivität verzeichnen, verlassen sich führende DeFi-Protokolle wie Aave und Uniswap weiterhin stark auf das Mainnet. Aave hat konsequent etwa beibehalten 90 % seines TVL auf Ethereum. Bei Uniswap hingegen gibt es es hat eine schrittweise Verschiebung hin zu L2-Aktivität.

Ein weiterer Faktor, der die Akzeptanz von L2 beschleunigt, ist die Benutzererfahrung. Wallets, Bridges und Fiat-Onramps lenken Neueinsteiger immer stärker direkt zu L2s, so Hou. Letztlich deuten die Daten darauf hin, dass die Debatte L1 vs. L2 kein Nullsummenspiel ist.

Stand September 2025 entfallen etwa ein Drittel des L2 TVL weiterhin auf wird von Ethereum übertragen, ein weiteres Drittel wird nativ geprägt, und der Rest erfolgt über externe Brücken.

„Diese Mischung zeigt, dass Ethereum zwar weiterhin eine wichtige Liquiditätsquelle darstellt, Layer-2-Lösungen aber auch eigene native Ökosysteme entwickeln und Cross-Chain-Assets anziehen“, sagte Hou.

Ethereum scheint sich somit als Basisschicht als sichere Abwicklungsebene für die globale Finanzwelt zu etablieren, während Rollups wie Arbitrum und Base sich als Ausführungsschichten für schnelle, kostengünstige und kreative DeFi-Anwendungen herausbilden.

„Die meisten Zahlungen, die ich tätige, erfolgen über Dienste wie Zelle oder PayPal … aber als ich mein Haus kaufte, habe ich eine Überweisung genutzt. Das ist in gewisser Weise vergleichbar mit dem, was zwischen Ethereum Layer One und Layer Twos geschieht“, sagte Warner von Offchain Labs.

Weiterlesen: Ethereum DeFi hinkt hinterher, obwohl der Ether-Preis neue Höchststände erreicht hat