¿Está el futuro DeFi de Ethereum en las L2? Liquidez e innovación sugieren que quizás sí

Ethereum se encuentra en medio de una paradoja. Aunque el ether alcanzó máximos históricos a finales de agosto, la actividad de finanzas descentralizadas (DeFi) en la capa 1 (L1) de Ethereum parece estar atenuada en comparación con su punto máximo a finales de 2021. Las tarifas recaudado en la red principal en agosto fueron solo 44 millones de dólares, una caída del 44 % respecto al mes anterior.

Mientras tanto, las redes de capa 2 (L2) como Arbitrum y Base están en auge, con 20 mil millones de dólares y 15 mil millones en valor total bloqueado (TVL) respectivamente.

Esta divergencia plantea una cuestión crucial: ¿están las L2 canibalizando la actividad DeFi de Ethereum, o el ecosistema está evolucionando hacia una arquitectura financiera de múltiples capas?

AJ Warner, director de estrategia de Offchain Labs, la firma desarrolladora detrás de la capa 2 Arbitrum, sostiene que las métricas son más matizadas que simplemente la DeFi en capa 2 afectando a la capa 1.

En una entrevista con CoinDesk, Warner afirmó que centrarse únicamente en el TVL pierde el punto, y que Ethereum está funcionando cada vez más como la "capa de liquidación global" de las criptomonedas, una base para la emisión de alto valor y la actividad institucional. Productos como los de Franklin Templeton fondos tokenizados o el lanzamiento del producto BUIDL de BlackRock directamente en Ethereum L1 — una actividad que no se captura completamente en las métricas de DeFi pero que subraya el papel de Ethereum como la base de las finanzas cripto.

Ethereum, como una blockchain de capa 1, es la red base segura pero relativamente lenta y costosa. Las Capa 2 son redes de escalabilidad construidas sobre ella, diseñadas para gestionar transacciones de manera más rápida y a una fracción del costo, antes de finalmente asentarse de nuevo en Ethereum para garantizar la seguridad. Por eso se han vuelto tan atractivas tanto para traders como para desarrolladores. Métricas como TVL, la cantidad de criptomonedas depositadas en protocolos DeFi, resaltan este cambio, ya que la actividad se traslada a las Capa 2 donde las tarifas más bajas y confirmaciones más rápidas hacen que DeFi sea mucho más práctico en el día a día.

Warner compara el lugar de Ethereum en el ecosistema con una transferencia bancaria en las finanzas tradicionales: confiable, segura y utilizada para liquidaciones a gran escala. Sin embargo, las transacciones cotidianas se están migrando a las L2 — los Venmos y PayPals del cripto.

“Ethereum nunca iba a ser una cadena de bloques monolítica con toda la actividad ocurriendo en ella,” dijo Warner a CoinDesk. En cambio, está destinado a anclar la seguridad mientras permite que los rollups ejecuten aplicaciones más rápidas, económicas y diversas.

Las Layer 2, que han experimentado un crecimiento explosivo en los últimos años debido a que se consideran la alternativa más rápida y económica a Ethereum, permiten desarrollar categorías enteras de DeFi que no funcionan tan bien en la red principal. Las estrategias de trading acelerado, como el arbitraje de diferencias de precios entre exchanges o la ejecución de futuros perpetuos, no funcionan bien en los bloques más lentos de Ethereum, que tienen una duración de 12 segundos. Pero en Arbitrum, donde las transacciones se finalizan en menos de un segundo, esas mismas estrategias se vuelven posibles, explicó Warner. Esto es evidente, ya que Ethereum ha tenido menos de 50 millones de transacciones en el último mes, en comparación con los 328 millones de transacciones de Base y los 77 millones de Arbitrum, según L2Beat.

Los desarrolladores también consideran a las L2 como un terreno de prueba ideal. Alice Hou, analista de investigación en Messari, señaló innovaciones como Los hooks de Uniswap V4, características personalizables que pueden iterarse de manera mucho más económica en L2 antes de llegar al mercado masivo. Para los desarrolladores, confirmaciones más rápidas y costos más bajos son más que una comodidad: amplían lo que es posible.

“Las L2 ofrecen un entorno natural para probar este tipo de innovaciones, y una vez que un gancho alcanza una popularidad explosiva, podría atraer a nuevos tipos de usuarios que interactúan con DeFi de formas que no eran factibles en L1,” dijo Hou.

Pero el cambio no se trata solo de tecnología. Los proveedores de liquidez están respondiendo a los incentivos. Hou señaló que los datos muestran que los proveedores de liquidez más pequeños prefieren cada vez más las L2, donde los incentivos de rendimiento y la menor desviación amplifican los retornos. Sin embargo, los proveedores de liquidez más grandes aún se agrupan en Ethereum, priorizando la seguridad y la profundidad de la liquidez por encima de mayores rendimientos.

Curiosamente, mientras que las L2 están capturando más actividad, los protocolos DeFi emblemáticos como Aave y Uniswap todavía dependen en gran medida de la mainnet. Aave ha mantenido consistentemente alrededor de 90% de su TVL en Ethereum. Sin embargo, con Uniswap, hay ha sido un cambio incremental hacia Actividad de L2.

Otro factor que está acelerando la adopción de L2 es la experiencia del usuario. Carteras, puentes y rampas de acceso a fiat dirigen cada vez más a los recién llegados directamente a las L2, dijo Hou. En última instancia, los datos sugieren que el debate entre L1 y L2 no es de suma cero.

A septiembre de 2025, alrededor de un tercio del TVL de L2 todavía proviene puenteado desde Ethereum, otro tercio se acuña de manera nativa, y el resto proviene a través de puentes externos.

“Esta combinación demuestra que, si bien Ethereum sigue siendo una fuente clave de liquidez, las L2 también están desarrollando sus propios ecosistemas nativos y atrayendo activos entre cadenas,” dijo Hou.

Ethereum, por lo tanto, como capa base, parece estar consolidándose como el motor de liquidación seguro para las finanzas globales, mientras que rollups como Arbitrum y Base están surgiendo como capas de ejecución para aplicaciones DeFi rápidas, económicas y creativas.

“La mayoría de los pagos que hago utilizan algo como Zelle o PayPal… pero cuando compré mi vivienda, usé una transferencia bancaria. Eso es algo paralelo a lo que está ocurriendo entre Ethereum capa uno y las capas dos,” dijo Warner de Offchain Labs.

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