Nasa L2s ba ang DeFi Future ng Ethereum? Liquidity, Innovation Sabihin Marahil Oo

Ang Ethereum ay nasa gitna ng isang kabalintunaan. Kahit na tumama ang ether sa pinakamataas na rekord noong huling bahagi ng Agosto, ang aktibidad ng desentralisadong Finance (DeFi) sa layer-1 (L1) ng Ethereum LOOKS naka-mute kumpara sa pinakamataas nito sa huling bahagi ng 2021. Mga bayarin nakolekta sa mainnet noong Agosto ay $44 milyon lamang, isang 44% na pagbaba mula sa nakaraang buwan.

Samantala, ang mga network ng layer-2 (L2) tulad ng ARBITRUM at Base ay umuusbong, na may $20 bilyon at $15 bilyon sa kabuuang halaga ay naka-lock (TVL) ayon sa pagkakabanggit.

Ang pagkakaiba-iba na ito ay nagtataas ng isang mahalagang tanong: ang mga L2 ba ay nakaka-cannibalize sa aktibidad ng DeFi ng Ethereum, o ang ecosystem ba ay umuusbong sa isang multi-layered financial architecture?

Si AJ Warner, ang punong opisyal ng diskarte ng Offchain Labs, ang developer firm sa likod ng layer-2 ARBITRUM, ay naninindigan na ang mga sukatan ay mas nuanced kaysa sa layer-2 DeFi chipping sa layer 1.

Sa isang panayam sa CoinDesk, sinabi ni Warner na ang pagtutuon lamang sa TVL ay nakakaligtaan ang punto, at ang Ethereum ay lalong gumagana bilang "global settlement layer" ng crypto, isang pundasyon para sa pagpapalabas ng mataas na halaga at aktibidad ng institusyon. Mga produkto tulad ng Franklin Templeton's mga tokenized na pondo o direktang paglulunsad ng produkto ng BUIDL ng BlackRock sa Ethereum L1 — aktibidad na T ganap na nakuha sa mga sukatan ng DeFi ngunit binibigyang-diin ang papel ng Ethereum bilang pundasyon ng Crypto Finance.

Ang Ethereum bilang isang layer-1 blockchain ay ang secure ngunit medyo mabagal at mahal na base network. Ang mga Layer-2 ay mga network ng pag-scale na binuo sa ibabaw nito, na idinisenyo upang pangasiwaan ang mga transaksyon nang mas mabilis at sa isang maliit na bahagi ng gastos bago tuluyang bumalik sa Ethereum para sa seguridad. Iyon ang dahilan kung bakit sila ay naging napaka-akit sa mga mangangalakal at mga tagabuo. Ang mga sukatan tulad ng TVL, ang dami ng Crypto na idineposito sa mga DeFi protocol, ay binibigyang-diin ang pagbabagong ito, dahil ang aktibidad ay inililipat sa L2 kung saan ang mas mababang mga bayarin at mas mabilis na pagkumpirma ay ginagawang mas praktikal ang pang-araw-araw na DeFi.

Inihalintulad ni Warner ang lugar ng Ethereum sa ecosystem sa isang wire transfer sa tradisyonal Finance: pinagkakatiwalaan, secure at ginagamit para sa malakihang pag-aayos. Ang mga pang-araw-araw na transaksyon, gayunpaman, ay lumilipat sa L2s — ang Venmos at PayPal ng Crypto.

"Ang Ethereum ay hindi kailanman magiging isang monolithic blockchain sa lahat ng aktibidad na nangyayari dito," sinabi ni Warner sa CoinDesk. Sa halip, nilayon nitong i-anchor ang seguridad habang pinapagana ang mga rollup na magsagawa ng mas mabilis, mas mura at mas magkakaibang mga application.

Ang Layer 2s, na sumabog sa nakalipas na ilang taon dahil nakikita ang mga ito bilang ang mas mabilis at mas murang alternatibo sa Ethereum, ay nagbibigay-daan sa mga buong kategorya ng DeFi na T gumagana nang maayos sa mainnet. Ang mabilis na mga diskarte sa pangangalakal, tulad ng arbitraging mga pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng mga palitan o pagpapatakbo ng panghabang-buhay na futures, ay T gumagana nang maayos sa mas mabagal na 12 segundong block ng Ethereum. Ngunit sa ARBITRUM, kung saan natatapos ang mga transaksyon sa loob ng isang segundo, nagiging posible ang parehong mga diskarte, ipinaliwanag ni Warner. Ito ay maliwanag, dahil ang Ethereum ay may mas kaunti sa 50 milyong mga transaksyon sa nakaraang buwan, kumpara sa 328 milyong mga transaksyon ng Base at 77 milyong mga transaksyon ng Arbitrum, ayon sa L2Beat.

Nakikita rin ng mga Builder ang L2 bilang isang perpektong lugar ng pagsubok. Itinuro ALICE Hou, isang analyst ng pananaliksik sa Messari, ang mga inobasyon tulad ng Uniswap V4's hooks, mga nako-customize na feature na maaaring maulit nang mas mura sa L2s bago maging mainstream. Para sa mga developer, ang mas mabilis na pagkumpirma at mas mababang gastos ay higit pa sa kaginhawahan: pinapalawak nila kung ano ang posible.

"Ang mga L2 ay nagbibigay ng isang natural na palaruan upang subukan ang mga ganitong uri ng mga inobasyon, at kapag ang isang hook ay nakakamit ng breakout na katanyagan, maaari itong makaakit ng mga bagong uri ng mga user na nakikipag-ugnayan sa DeFi sa mga paraan na T magagawa sa L1," sabi ni Hou.

Ngunit ang pagbabago ay T lamang tungkol sa Technology. Ang mga tagapagbigay ng pagkatubig ay tumutugon sa mga insentibo. Sinabi ni Hou na ang data ay nagpapakita ng mas maliliit na tagapagbigay ng pagkatubig na lalong pinipili ang mga L2 kung saan ang mga insentibo sa ani at mas mababang slippage ay nagpapalaki ng mga pagbabalik. Gayunpaman, ang mas malalaking tagapagbigay ng liquidity, ay kumpol pa rin sa Ethereum, na inuuna ang seguridad at lalim ng pagkatubig kaysa sa mas malalaking ani.

Kapansin-pansin, habang ang mga L2 ay nakakakuha ng mas maraming aktibidad, ang mga pangunahing protocol ng DeFi tulad ng Aave at Uniswap ay nakasandal pa rin sa mainnet. Aave ay patuloy na pinananatiling tungkol sa 90% ng TVL nito sa Ethereum. Sa Uniswap gayunpaman, mayroon naging incremental shift patungo sa L2 aktibidad.

Ang isa pang salik na nagpapabilis sa paggamit ng L2 ay ang karanasan ng gumagamit. Ang mga pitaka, tulay at fiat on-ramp ay lalong nagtutulak sa mga bagong dating nang direkta sa mga L2, sinabi ni Hou. Sa huli, ang data ay nagmumungkahi na ang L1 vs. L2 debate ay T zero-sum.

Noong Setyembre 2025, humigit-kumulang isang katlo ng L2 TVL pa rin ay nagmula sa Ethereum, isa pang ikatlong ay katutubong minted, at ang natitira ay nagmumula sa pamamagitan ng mga panlabas na tulay.

"Ang halo na ito ay nagpapakita na habang ang Ethereum ay nananatiling pangunahing pinagmumulan ng pagkatubig, ang mga L2 ay gumagawa din ng kanilang sariling mga katutubong ecosystem at umaakit ng mga cross-chain na asset," sabi ni Hou.

Sa gayon, ang Ethereum bilang base layer ay lumilitaw na nagpapatibay sa sarili nito bilang secure settlement engine para sa pandaigdigang Finance, habang ang mga rollup tulad ng ARBITRUM at Base ay umuusbong bilang mga layer ng pagpapatupad para sa mabilis, mura at malikhaing DeFi application.

"Karamihan sa mga pagbabayad na ginagawa ko ay gumagamit ng isang bagay tulad ng Zelle o PayPal... ngunit noong binili ko ang aking bahay, gumamit ako ng wire. Iyon ay medyo parallel sa kung ano ang nangyayari sa pagitan ng Ethereum layer ONE at layer two," sabi ni Warner ng Offchain Labs.

Read More: Nahuhuli ang Ethereum DeFi, Kahit na Tumawid ang Presyo ng Ether sa Taas ng Rekord