Más del 70% de los nuevos tokens se desplomó en 2025 y el mercado de criptomonedas mira al futuro

Durante gran parte de 2025, se mantuvo una regla simple: si un nuevo token llegaba al mercado, probablemente su precio bajaba.

Datos de Memento Research, que rastreó 118 eventos de generación de tokens el año pasado, muestran que aproximadamente el 85% ahora cotizan por debajo de sus valoraciones iniciales. El token mediano ha caído más de 70% desde su punto de partida.

Esto contrasta marcadamente con el ciclo alcista previo en 2021, cuando varios tokens de alto perfil —incluyendo MATIC, FTM y AVAX— se dispararon tras su lanzamiento, impulsados por un mercado altcoin exuberante y un apetito de riesgo insaciable.

Un año difícil para ser nuevo

La debilidad se manifestó temprano y persistió a lo largo de 2025. Los tokens que debutaron en las principales bolsas centralizadas, incluyendo Binance, a menudo se vendieron casi de inmediato. En lugar de señalar un momento de impulso, las cotizaciones en exchanges se convirtieron cada vez más en una señal de advertencia.

Varios factores contribuyeron al bajo rendimiento. El mercado de altcoins se mantuvo deprimido durante gran parte del año tras el estallido de la burbuja de memecoins en febrero, salvo por un breve repunte en septiembre. Bitcoin continuó superando en rendimiento, dejando poco espacio para la rotación especulativa hacia nuevos tokens.

Ese entorno moldeó el comportamiento de los traders. En lugar de comprometerse con posiciones a largo plazo, muchos optaron por tomar ganancias rápidas y rotar hacia otros activos, reacios a ser el último poseedor en un mercado en caída.

Los equipos que esperaban que los tokens ayudaran a impulsar los ecosistemas, en cambio, se encontraron defendiendo gráficos que solo se movían en una dirección. Incluso proyectos con buena capitalización y de alto perfil lucharon por escapar de la presión de venta temprana. Plasma XPL$0.08268, por ejemplo, ahora cotiza por debajo de US$0,20 después de alcanzar los US$2 durante su debut en septiembre. Monad, por su parte, ha perdido aproximadamente 40% de su valor desde que su token se lanzó en noviembre.

Demasiados poseedores, muy poca alineación

Un problema importante fue quién terminó poseyendo estos tokens.

Los grandes programas de distribución de exchanges, amplios airdrops y plataformas de venta directa cumplieron con lo que fueron diseñados para hacer: maximizar el alcance y la liquidez. Pero también inundaron el mercado con tenedores que tenían poca conexión con el producto subyacente.

Esa dinámica marcó un cambio respecto a los ciclos anteriores, cuando comunidades muy unidas se formaban en grupos de Discord alrededor de los lanzamientos de tokens y listados en exchanges. En 2025, los exchanges y las plataformas de distribución a menudo poseían porciones significativas de la oferta, que luego se distribuían mediante airdrops o se vendían en oleadas. Muchos tokens terminaron rápidamente fuera de sus ecosistemas previstos, en manos de traders enfocados en movimientos de precio a corto plazo más que en su uso.

Eso no convierte a esos traders en villanos. Simplemente significa que sus incentivos son diferentes. Y una vez que ese suministro comienza a circular, se vuelve difícil para un proyecto recuperar el control de su narrativa.

Durante años, la industria asumió que la liquidez temprana eventualmente se traduciría en valor a largo plazo. En 2025, esa suposición se derrumbó.

Tokens sin un propósito claro

Otra verdad incómoda es que muchos tokens simplemente no tenían suficiente utilidad.

Para que un token mantenga su valor, debe ser central para el producto, algo en lo que los usuarios confían, no solo algo que intercambian. En la práctica, eso significa una demanda impulsada por el uso en lugar de por el marketing.

En cambio, muchos equipos emitieron tokens antes de que existieran dichas condiciones, con la esperanza de que la utilidad y la comunidad siguieran. En un mercado cada vez más obsesionado con el precio, esa brecha resultó fatal.

Esto fue menos problemático durante el ciclo de ofertas iniciales de monedas (ICO) de 2017, cuando muchos tokens se lanzaron con poco más que libros blancos. La novedad del modelo ICO y un mercado alcista generalizado de altcoins hicieron que fuera más fácil ignorar los fundamentos. En 2025, con las altcoins en gran medida teniendo un desempeño inferior al de bitcoin, la estrategia dominante se convirtió en extraer ganancias a corto plazo de nuevos tokens y rotar de nuevo hacia BTC.

La regulación aún proyecta una sombra

Las decisiones de diseño también estuvieron influenciadas por lo que no ocurrió en Washington.

Mike Dudas, socio director de la firma de capital de riesgo 6MV, dijo a CoinDesk que la no aprobación de un proyecto de ley sobre la estructura del mercado estadounidense en 2025 dejó sin resolver si los tokens pueden tener derechos similares a los de acciones. Sin esa claridad, los equipos evitaron características que pudieran atraer el escrutinio regulatorio.

El resultado fue una ola de tokens cautelosos y simplificados: activos negociables con pocas reivindicaciones explícitas sobre su valor. Al tratar de evitar riesgos legales, muchos emisores también evitaron proporcionar a los poseedores una razón clara a largo plazo para mantener el token en absoluto.

Qué sigue

Si 2025 expuso lo que no funciona, también aclaró hacia qué se están orientando muchos equipos ahora.

Un tema recurrente, destacado por Dudas, esa distribución liderada por el intercambio a menudo perjudicaba el éxito a largo plazo. Las inclusiones en Binance, en particular, se convirtieron en una señal bajista, con muchas de las nuevas monedas listadas vendiéndose casi de inmediato.

El problema es estructural. Los grandes programas de asignación en CEX, los airdrops y las plataformas de venta directa están diseñados para optimizar la liquidez y el volumen, no la alineación. Cuando se entregan porciones significativas de la oferta a traders que probablemente nunca utilizarán el producto, la presión de venta se vuelve inevitable.

En respuesta, más equipos podrían comenzar a experimentar con modelos de distribución basados en el uso, donde los tokens se ganan mediante la demostración de compromiso en lugar de ser distribuidos ampliamente en el lanzamiento, un enfoque adoptado en el pasado por empresas como Optimism y Blur. Esto puede significar vincular las recompensas al pago de comisiones, alcanzar umbrales mínimos de actividad, operar infraestructura o participar en la gobernanza, asegurando que los tokens se acumulen a usuarios que realmente dependen del producto.

El enfoque es más lento y difícil de ejecutar, pero cada vez se considera más necesario a medida que el modelo general de airdrop de CEX pierde credibilidad.

Un reinicio necesario

La conclusión de 2025 no es que los tokens estén rotos. Es que los tokens desalineados no sobreviven en mercados implacables.

Los datos de Memento Research lo dejan claro. La mayoría de los nuevos tokens perdieron valor no porque la demanda de criptomonedas desapareciera, sino porque la emisión, la propiedad y la utilidad estaban desincronizadas. Los tokens se volvieron líquidos antes de ser necesarios, estuvieron ampliamente distribuidos antes de que se formaran las comunidades y se negociaron activamente antes de desempeñar un papel significativo en el producto.

La próxima fase del mercado probablemente no recompensará el bombo publicitario. En cambio, favorecerá la moderación, un diseño de incentivos más claro y tokens cuyo valor esté vinculado al uso real, no solo al momento en que comienzan a cotizar.

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