Bitwise CIO zum „Nachfrageschock“ bei Ether: Warum die Rallye von ETH Bestand hat

Die jüngste Kursentwicklung von Ether könnte durch mehr als nur Stimmung getrieben sein. Laut Matthew Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise Asset Management, durchläuft die zweitgrößte Kryptowährung der Welt einen sogenannten „Nachfrageschock“, der durch stark steigende Zuflüsse in Exchange-Traded Products und neue Strategien der Unternehmensschatzverwaltung verursacht wird.

In a Thread veröffentlichte am Dienstag auf X, dass Hougan darlegte, warum er glaubt, dass die Rallye von Ether erst am Anfang steht. Seit Mitte Mai schätzt er, dass Spot-ETH Exchange-Traded Products (ETPs) und Unternehmenskassen zusammen 2,83 Millionen ETH erworben haben – ungefähr 10 Milliarden US-Dollar zum aktuellen Preis. Das ist 32-mal mehr als die während desselben Zeitraums netto neu ausgegebene Menge an ETH.

„Manchmal ist es wirklich so einfach“, schrieb Hougan und bezog sich dabei auf die Rolle von Angebot und Nachfrage bei der Bestimmung der kurzfristigen Preise. Er bemerkte, dass Bitcoin seit mehr als einem Jahr von diesem Dynamik profitiert, während ETH erst kürzlich denselben Effekt zu erleben begann.

Laut Hougan wurden im Juli 2024 Spot-Ether-ETPs aufgelegt, die jedoch in der ersten Hälfte des Jahres 2025 nur begrenzte Resonanz erzielten. Bis zum 15. Mai lagen die Gesamteinlagen erst bei 2,5 Milliarden US-Dollar, wobei die ETPs etwa 660.000 ETH erwarben – was annähernd den 543.000 neu geprägten ETH durch das Netzwerk entspricht. In diesem Zeitraum, so erklärt er, fehlte ETH die gleiche Unterstützung, die Bitcoin nach oben trieb: „Es gab keine nennenswerten Ethereum Treasury Companies.“

Das hat sich in den letzten zwei Monaten geändert. Hougan verwies auf das Aufkommen börsennotierter Treasury-Inhaber wie BitMine Immersion Technologies (BMNR) und SharpLink Gaming (SBET), die Hunderte von Tausenden ETH akkumuliert und gleichzeitig für Erträge gestaked haben. Mit der ebenfalls beschleunigten Dynamik bei ETPs hat der kombinierte Druck ein strukturelles Angebotsungleichgewicht geschaffen.

Mit Blick nach vorne prognostiziert Hougan, dass die Nachfrage noch weiter steigen könnte. Wenn Treasury-Unternehmen und ETPs in den nächsten 12 Monaten 20 Milliarden US-Dollar in ETH investieren — wie er glaubt, dass sie es könnten — würde das etwa 5,33 Millionen ETH zum heutigen Preis entsprechen. Zum Vergleich: Es wird erwartet, dass Ethereum im gleichen Zeitraum nur 800.000 neue ETH ausgibt.

„ETH unterscheidet sich natürlich von BTC“, räumte er ein. „Sein Preis wird nicht ausschließlich durch Angebot und Nachfrage bestimmt, und es teilt nicht die begrenzte langfristige Ausgabe von BTC. Aber im Moment spielt das keine Rolle.“

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts wird ETH bei 3.658 USD gehandelt und verzeichnet in den letzten 24 Stunden einen Rückgang von 0,69 %, so die Daten von CoinDesk. In den letzten sieben, 14 und 30 Tagen ist der Wert jeweils um 15,8 %, 40,1 % bzw. 62,5 % gestiegen.

Technische Analyse-Highlights

• Laut dem technischen Analysedatenmodell von CoinDesk Research wurde ETH im Zeitraum vom 22. Juli um 10:00 UTC bis zum 23. Juli um 09:00 UTC in einer Spanne von 134,34 $ gehandelt und bewegte sich zwischen 3.763,70 $ und 3.629,35 $.
• Institutioneller Widerstand entstand in der Nähe der Zone von 3.750–3.760 USD während der Abendsitzung am 22. Juli, wobei das Volumen seinen Höhepunkt bei 445.297 Kontrakten erreichte.
• Ether fiel in den letzten Handelsstunden um 1 % und schloss bei 3.661,35 $, da Unternehmensverkäufer oberhalb von 3.740 $ aktiv wurden.
• Die Marke von 3.700 $ hat sich zu einem wichtigen Wendepunkt entwickelt, der sowohl als Unterstützung als auch als Widerstand fungiert, während sich die Unternehmenspositionierungen abflachen.
• Das Volumen steigt auf über 3.740 USD und deutet auf eine groß angelegte Verteilung sowie eine mögliche kurzfristige Konsolidierung hin.

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