Главный инвестиционный директор Bitwise о «шоке спроса» на эфир: почему ралли ETH имеет прочные основания

Недавнее ценовое движение эфира может быть обусловлено не только настроениями рынка. По словам главного инвестиционного директора Bitwise Asset Management Мэттью Хогана, вторая по величине криптовалюта проходит через так называемый «шок спроса», вызванный резким ростом притока в биржевые торгуемые продукты и новыми стратегиями корпоративных казначейств.

В тред опубликованное во вторник в X, Хоуган подробно объяснил, почему он считает, что ралли эфира только начинается. С середины мая, по его оценкам, спотовые биржевые продукты (ETP) по ETH и корпоративные казначейства приобрели в совокупности 2,83 миллиона ETH — примерно на сумму 10 миллиардов долларов по текущим ценам. Это в 32 раза превышает объем чисто нового выпуска ETH за тот же период.

«Иногда это действительно так просто», — написал Хоуган, ссылаясь на роль спроса и предложения в определении краткосрочных цен. Он отметил, что, в то время как биткоин извлекает выгоду из этой динамики уже более года, ETH начал испытывать тот же эффект лишь недавно.

По данным Hougan, спотовые ETP на эфир были запущены в июле 2024 года, но показали ограниченный интерес в первой половине 2025 года. На 15 мая общий объём притока составил всего $2,5 млрд, при этом ETP приобрели около 660 000 ETH — что практически совпадает с 543 000 ETH, вновь созданными в сети. В этот период, по его словам, эфир не имел той поддержки, которая способствовала росту биткоина: «Не было никаких крупных Ethereum Treasury Companies, о которых можно было бы говорить.»

Это изменилось за последние два месяца. Хоуган отметил появление публично торгуемых держателей казначейских активов, таких как BitMine Immersion Technologies (BMNR) и SharpLink Gaming (SBET), которые накопили сотни тысяч ETH, одновременно занимаясь стекингом для получения дохода. С ускорением роста объёмов ETP совокупное давление создало структурный дисбаланс предложения.

Глядя в будущее, Хоуган прогнозирует, что спрос может вырасти еще больше. Если казначейские фирмы и ETP закупят ETH на сумму 20 миллиардов долларов в течение следующих 12 месяцев — как он и считает возможным — это составит примерно 5,33 миллиона ETH по текущим ценам. Для сравнения, Ethereum планирует выпустить всего около 800 000 новых ETH за тот же период.

«ETH, конечно, отличается от BTC», — признал он. «Его цена не определяется исключительно спросом и предложением, и он не обладает ограниченной долгосрочной эмиссией, как BTC. Но сейчас это не имеет значения.»

На момент написания статьи ETH торгуется по цене 3 658 долларов, снизившись на 0,69% за последние 24 часа, согласно данным CoinDesk. За последние семь, 14 и 30 дней его стоимость выросла на 15,8%, 40,1% и 62,5% соответственно.

Основные моменты технического анализа

• Согласно модели технического анализа CoinDesk Research, ETH торговался в диапазоне 134,34 долларов с 22 июля в 10:00 по UTC до 23 июля в 09:00 по UTC, колеблясь между 3 763,70 и 3 629,35 долларов.
• Институциональное сопротивление возникло в зоне $3,750–$3,760 во время вечерней сессии 22 июля, при объеме, достигшем пика в 445 297 контрактов.
• Ether снизился на 1% в последние часы торгов, закрывшись на уровне $3,661.35, на фоне выхода корпоративных продавцов выше отметки $3,740.
• Уровень в $3,700 стал ключевой точкой поворота, выступая как поддержкой, так и сопротивлением, поскольку корпоративные позиции стабилизируются.
• Резкий рост объёмов выше $3 740 свидетельствует о масштабном распределении и возможной краткосрочной консолидации.

Отказ от ответственности: Части этой статьи были созданы с помощью инструментов искусственного интеллекта и проверены нашей редакционной командой для обеспечения точности и соответствия наши стандарты. Для получения дополнительной информации смотрите Политика CoinDesk в области искусственного интеллекта.