CIO de Bitwise sobre el ‘Shock de Demanda’ de Ether: Por qué el rally de ETH tiene poder de permanencia

La reciente acción del precio de Ether podría estar impulsada por más que solo el sentimiento. Según Matthew Hougan, Director de Inversiones de Bitwise Asset Management, el segundo activo criptográfico más grande del mundo está experimentando lo que él denomina un “shock de demanda,” impulsado por un aumento en los flujos hacia productos cotizados en bolsa y nuevas estrategias de tesorería corporativa.

En un hilo publicado el martes en X, Hougan explicó por qué cree que el rally de ether apenas está comenzando. Desde mediados de mayo, estima que los productos cotizados en bolsa (ETP) de ETH al contado y las tesorerías corporativas han adquirido un total combinado de 2.83 millones de ETH — aproximadamente 10 mil millones de dólares al precio actual. Eso es 32 veces más que la cantidad neta de nuevo ETH emitida durante el mismo período.

“A veces, realmente es así de sencillo,” escribió Hougan, haciendo referencia al papel de la oferta y la demanda en la determinación de los precios a corto plazo. Señaló que, si bien bitcoin se ha beneficiado de esta dinámica durante más de un año, ETH solo comenzó a experimentar el mismo efecto recientemente.

Según Hougan, los ETP de ether al contado lanzados en julio de 2024, tuvieron una tracción limitada durante la primera mitad de 2025. Para el 15 de mayo, los flujos totales ascendían a solo 2.500 millones de dólares, con los ETP adquiriendo alrededor de 660.000 ETH, lo que coincide estrechamente con los 543.000 ETH recién acuñados por la red. Durante este período, afirma, ETH careció del mismo respaldo que impulsó al bitcoin al alza: “No hubo grandes compañías tesoreras de Ethereum de las cuales hablar.”

Eso cambió en los últimos dos meses. Hougan señaló la aparición de tenedores de tesorería cotizados en bolsa como BitMine Immersion Technologies (BMNR) y SharpLink Gaming (SBET), que han acumulado cientos de miles de ETH mientras realizan staking para obtener rendimiento. Con el impulso de los ETP también acelerándose, la presión combinada ha creado un desequilibrio estructural en la oferta.

De cara al futuro, Hougan predice que la demanda podría aumentar aún más. Si las firmas de tesorería y los ETPs compran $20 mil millones en ETH durante los próximos 12 meses — como él cree que podrían — eso equivaldría a aproximadamente 5.33 millones de ETH a los precios actuales. En comparación, se proyecta que Ethereum emitirá solo 800,000 nuevos ETH en el mismo periodo.

«ETH es, por supuesto, diferente de BTC», reconoció. «Su precio no está determinado únicamente por la oferta y la demanda, y no comparte la emisión limitada a largo plazo de BTC. Pero en este momento, eso no importa.»

Al momento de escribir, ETH se cotiza a $3,658, con una caída del 0.69% en las últimas 24 horas, según datos de CoinDesk. En los últimos siete, 14 y 30 días, ha subido un 15.8%, 40.1% y 62.5%, respectivamente.

Destacados del Análisis Técnico

• Según el modelo de datos de análisis técnico de CoinDesk Research, ETH se negoció en un rango de $134.34 desde el 22 de julio a las 10:00 UTC hasta el 23 de julio a las 09:00 UTC, fluctuando entre $3,763.70 y $3,629.35.
• La resistencia institucional emergió cerca de la zona de $3,750–$3,760 durante la sesión vespertina del 22 de julio, con un volumen máximo de 445,297 contratos.
• Ether cayó un 1% durante las últimas horas de negociación, cerrando en $3,661.35, mientras que los vendedores corporativos intervinieron por encima de los $3,740.
• La marca de $3,700 se ha convertido en un punto de pivote clave, actuando tanto como soporte como resistencia mientras la posicionamiento corporativo se estabiliza.
• El aumento del volumen por encima de $3,740 sugiere una distribución a gran escala y una posible consolidación a corto plazo.

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