Попит на спотовий Bitcoin зростає на фоні підвищення ризику шорт-сквізу

Біткойн зріс приблизно на 10% станом на 2026 рік, утримуючись трохи нижче позначки в $97 000, і цей рух, схоже, обумовлений переважно спотовими покупками, а не позиціями з кредитним плечем через ф’ючерси.

Спотові ринки передбачають пряме придбання біткойна для негайної поставки, що означає, що покупці набувають право власності на актив. Ф’ючерсні ринки, навпаки, є деривативними контрактами, які дозволяють трейдерам отримувати експозицію з використанням плеча без фактичного володіння базовим біткойном.

Ралі, що стимулюється спотовими угодами, зазвичай є більш здоровим, ніж ралі на основі важеля, оскільки воно відображає справжній попит, а не спекулятивне позиціонування. Checkonchain дані показують, що нещодавній рух з $90 000 до $97 000 змінився з ралі, яке було викликане кредитним плечем, у ралі, підтримане спотовими покупками протягом минулого тижня.

Дані Coinglass підтверджують цю точку зору, демонструючи відкритий інтерес ф’ючерсів номінований у біткойнах на суму 678 000 BTC, порівняно з 679 000 BTC станом на 8 січня, що свідчить про те, що загальна заборгованість у системі залишилася майже незмінною.

Додаючи ще один вимір, за даними Glassnoe, ставки фінансування безстрокових ф’ючерсів наразі є від’ємними. Ставки фінансування представляють періодичні платежі, що обмінюються між довгими та короткими позиціями, причому позитивні ставки означають, що довгі платять коротким, а від’ємні – що короткі платять довгим. Якщо спотовий ралі продовжиться при збереженні від’ємного фінансування, така ситуація підвищує ризик короткого стиснення, яке виникає, коли зростання цін змушує продавців коротких позицій закривати їх, прискорюючи висхідний імпульс у міру каскадного закриття позицій.

Тим часом, Індекс Nasdaq 100 залишається відносно стабільним з початку року у той час як біткойн зріс на 10%. Ця різниця може підтримувати поточну наративу ротації, де біткойн дедалі більше розглядається як високобета, кредитований технологічний проксі, що потенційно приваблює додаткові вливання капіталу та підсилює ралі.