A demanda à vista por Bitcoin aumenta à medida que o risco de short squeeze cresce

O Bitcoin teve uma alta de aproximadamente 10% até agora em 2026, mantendo-se logo abaixo dos $97.000, e o movimento parece ser impulsionado principalmente pela compra à vista, e não por posicionamento alavancado através de futuros.

Os mercados à vista envolvem a compra direta de bitcoin para entrega imediata, o que significa que os compradores assumem a propriedade do ativo. Os mercados futuros, por outro lado, são contratos derivativos que permitem aos traders obter exposição utilizando alavancagem sem possuir o bitcoin subjacente.

Uma alta impulsionada por operações à vista geralmente é mais saudável do que uma alta alavancada, pois reflete uma demanda genuína em vez de posicionamento especulativo. Checkonchain os dados mostram que o movimento recente de $90.000 para $97.000 passou de uma alta impulsionada por alavancagem para uma sustentada por compras no mercado à vista na última semana.

Dados da Coinglass reforçam essa visão, mostrando interesse em aberto de futuros denominado em bitcoin em 678.000 BTC, comparado com 679.000 BTC em 8 de janeiro, indicando que a alavancagem total no sistema permaneceu amplamente inalterada.

Adicionando outra dimensão, as taxas de financiamento dos futuros perpétuos estão atualmente negativas, de acordo com dados da Glassnode. As taxas de financiamento representam os pagamentos periódicos trocados entre posições longas e curtas, sendo que taxas positivas significam que as posições longas pagam às curtas e taxas negativas indicam que as posições curtas pagam às longas. Se a recuperação do mercado à vista continuar enquanto o financiamento permanecer negativo, essa configuração aumenta o risco de um short squeeze, que ocorre quando a alta dos preços força os vendedores a descoberto a fechar posições, acelerando o movimento de alta à medida que liquidações se propagam.

Enquanto isso, o Nasdaq 100 está relativamente estável no ano até o momento enquanto o bitcoin está em alta de 10%. Essa divergência pode apoiar uma narrativa de rotação em andamento, onde o bitcoin é cada vez mais visto como um proxy de tecnologia alavancada, de maior beta, potencialmente atraindo mais influxos e adicionando combustível ao rali.