Поділитися цією статтею
Біткойн застряг після падіння на 30% від свого піку. Ось чому.
Жовтневий раптовий обвал продемонстрував, наскільки крихким став ралі біткоїна. Він також ілюстрував фундаментальну зміну у сприйнятті BTC.
31 груд. 2025 р., 12:00 пп Перекладено AI
Що варто знати:
- Бичачий ралі Bitcoin у 2025 році було порушено флеш-крахом, що виявило волатильність та непередбачуваність торгівлі цифровими активами.
- Інституційне визнання змістило біткойн із категорії маргінальних активів у складову інституційного макро-комплексу, що впливає на динаміку його цін.
- Незважаючи на оптимістичні прогнози, біткойн завершив рік значно нижче очікувань, під впливом макроекономічних факторів та обережного ставлення капіталу.
Очікувалося, що бичачий раллі Bitcoin у 2025 році буде історичним, при цьому деякі експерти галузі передбачали, що найбільша криптовалюта досягне рівнів у $180 000-$200 000 до кінця року.
Історичним це було. Просто не так, як усі очікували.
Продовження Нижче
Не пропустіть жодної історії.Підпишіться на розсилку Crypto Daybook Americas вже сьогодні. Переглянути всі розсилки
Правда, що біткойн досяг історичного максимуму раніше, ніж передбачали більшість моделей, зростання до понад 126 200 доларів 6 жовтня. Проте через чотири дні стався різкий обвал, який потряс ринок, показавши, наскільки крихким і непередбачуваним може бути трейдинг цифровими активами.
Відтоді біткойн впав на 30% від жовтневого рекорду і більше ніж на 50% нижче більшість прогнозів на 2025 рік. Замість стрімкого зростання, він впав на 6% цього року і провів більшість останніх двох місяців, коливаючись між $83 000 та $96 000, згідно з цінами TradingView.
Жовтневий обвал застиг трейдерів зненацька та знищив місяці маржинального бичачого руху за лічені хвилини. Але, за словами Маті Грінспана, засновника Quantum Economics, це не було розвалом, а реґулюванням балансу та ознакою зростаючого визнання криптовалюти з боку інституцій.
Біткойн був переоцінений як ризиковий актив, а не як революція.
«Флеш-креш 10 жовтня не був невдачею біткойна», – сказав Грінспен в інтерв’ю. «Це була подія ліквідності, викликана макростресом, побоюваннями торгової війни та скупченістю позицій, що виявила, наскільки форвардним став цикл.»
Різка зміна поведінки зробила прогнозування практично неможливим і змусила деяких з найбільш впізнаваних аналітиків у цій сфері з’їсти свої слова.
Читати далі: У 2025 році біткоїн продемонстрував, наскільки вражаюче можуть помилятися прогнози цін
На початку року такі експерти, як Метт Хоуган, головний інвестиційний директор Bitwise Asset Management, Майк Новограц, генеральний директор Galaxy Digital, Джеффрі Кендрік, глобальний керівник досліджень цифрових активів Standard Chartered, та інші поділяли оптимістичні прогнози, але до моменту завершення року і після стихання шуму реальність виявилася кардинально іншою.
«Обачний капітал»
Що сталося? Просто кажучи, ідеологічні корені біткоїна були витіснені його зростаючим визнанням як інституційного активу. Ця зміна вплинула на те, як біткоїн торгувався і оцінювався досвідченими інвесторами з традиційних ринків.
«Що пішло не так у 2025 році — це те, що біткойн непомітно перейшов певний рубіж. Він перестав бути маргінальним активом, керованим ритейлом, і став частиною інституційного макрокомплексу», — заявив Грінспен з Quantum Economics у коментарі для CoinDesk. «Як тільки на Уолл-Стріт прийшли інститути, біткойн почав торгуватися менше на основі ідеології і більше з огляду на ліквідність, позиціювання та політику.»
З залученням Уолл-стріт біткоїн став тісніше пов’язаний із макроекономічними подіями, які впливають на всі класи активів. Криптовалюта все ще може позиціонуватися як захист від Федеральної резервної системи, але тепер вона є більш чутливою до політики ФРС, ніж будь-коли раніше.
«Ринки увійшли в 2025 рік, очікуючи швидшого та глибшого пом'якшення політики ФРС — але цього так і не сталося», — заявив Джейсон Фернандес, співзасновник AdLunam. «BTC, як і інші ризикові активи, платить ціну за обережність капіталу.»
Крім того, жовтнева каскада ліквідацій залишила як роздрібних, так і інституційних інвесторів із втратами.
«Ліквідації, спричинені деривативами, призвели до нестабільного, непередбачуваного ринку, де одна хвиля спровокувала наступну», — сказав Фернандес. «Не дивно, що притоки коштів в ETF висохли.»
З січня по жовтень спотові біткойн-ETF у США залучили близько 9,2 млрд доларів чистих коштів, або близько 230 мільйонів доларів на тиждень. Але потім імпульс різко змінився у зворотному напрямку. З жовтня по грудень показники стали від’ємними, з чистими відтоками понад 1,3 мільярда доларів, включно зі зняттям коштів на суму 650 мільйонів доларів у всього чотири дні наприкінці грудня.
Грінспен з Quantum Economics вказав на фундаментальну дилему «Catch-22»: «Біткоїн часто подають як захист від Федеральної резервної системи, але насправді він все ще залежить від ліквідності, яку забезпечує ФРС». Починаючи з 2022 року, ФРС поступово виводить ліквідність із системи, і ця ліквідність у кінцевому підсумку спрямовується до ризикових активів, включно з біткоїном.
"Коли цей приплив відступає, позитивний ефект стає крихким," додав він.
Завищені очікування
Ця змінена реальність створює дилему для біткойна та криптовалют загалом. Масове впровадження та ралі цін потребують капіталу Уолл-Стріт, але цей капітал є подвійним мечем.
«Більшість людей вважали, що інституційне впровадження призведе до того, що біткоїн швидше досягне мільйона [доларів], ніж ви встигнете моргнути», — сказав Кевін Мурко, генеральний директор криптобіржі CoinMetro. «Але тепер, коли це стало інституційним, його ставляться як до будь-якого іншого активу з Уолл-стріт.»
«Це означає, що він реагує на фундаментальні чинники, а не лише на віру», — сказав він. «Ми бачимо, що ціни реагують на все, від »Банк Японії (BOJ) припиняє політику дешевих капіталів через політичну невизначеність навколо самої Федеральної резервної системи. І інституції не люблять невизначеність.”
Тоді є вихідні.
«Біткойн торгується 24/7, але рух капіталу – ні; більшість великих потоків припадає на понеділок-п’ятницю. Тож коли настає вікенд і кредитне плече високе, виникають каскадні ліквідації.»
Світла сторона
Однак це не означає, що все безнадійно. Насправді, за словами експертів, це позитивний зсув у напрямку вищих цін, просто повільніший, ніж очікувалося.
Хоуган з Bitwise заявив, що вважає загальну тенденцію зростаючою: «Все буде заплутано. Але макронапрямок є чітким.
«Ринок формується зіткненням потужних, стійких позитивних сил та періодичних, різких негативних впливів». — сказав він, залишаючись оптимістом незважаючи на нещодавні значні падіння. «Інституційне впровадження, регуляторна ясність, макроекономічні побоювання щодо знецінення фіату та реальні кейси, як-от стейблкоїни — це повільно діючі, позитивні сили. Їм потрібно десятиліття, щоб повністю реалізуватися.»
Біткоїн, який традиційно розглядають як актив з чотирирічним циклом, пов’язаним із регулярним зменшенням на 50% кількості нових токенів, що виплачуються майнерам, ймовірно, створить нову динаміку у 2026 році, заявив він.
«Старі драйвери циклу — халвінги, процентні ставки та кредитне плече — значно слабші», — зазначив він повідомив CoinDesk на початку цього місяця. Майбутній розвиток буде зумовлений більш зрілими, структурними факторами, такими як інституційні потоки, регуляторна ясність і глобальна диверсифікація активів. «Саме тому ми вважаємо, що біткоїн може досягти нових історичних максимумів у 2026 році — навіть поза традиційним циклом халвінгу.»
Грінспен з Quantum Economics, можливо, найкраще підсумував те, що відбувається з біткоїном і куди він прямує.
«Це не був „пік біткоїна“, — сказав він. — Це був момент, коли біткоїн офіційно почав грати у ставку Волл-стріт.»
Більше для вас
KuCoin captured a record share of centralised exchange volume in 2025, with more than $1.25tn traded as its volumes grew faster than the wider crypto market.
Що варто знати:
- KuCoin recorded over $1.25 trillion in total trading volume in 2025, equivalent to an average of roughly $114 billion per month, marking its strongest year on record.
- This performance translated into an all-time high share of centralised exchange volume, as KuCoin’s activity expanded faster than aggregate CEX volumes, which slowed during periods of lower market volatility.
- Spot and derivatives volumes were evenly split, each exceeding $500 billion for the year, signalling broad-based usage rather than reliance on a single product line.
- Altcoins accounted for the majority of trading activity, reinforcing KuCoin’s role as a primary liquidity venue beyond BTC and ETH at a time when majors saw more muted turnover.
- Even as overall crypto volumes softened mid-year, KuCoin maintained elevated baseline activity, indicating structurally higher user engagement rather than short-lived volume spikes.
Більше для вас
Internet Computer повертається до $3 на тлі покращення короткострокової динаміки
ICP піднявся вище рівня $3 на тлі зростання активності, утримуючи недавні здобутки, оскільки трейдери переглядають найближчий напрямок.
Що варто знати:
- ICP зріс приблизно на 2,7% до близько $3,00, відвоювавши важливий психологічний рівень.
- Торгівельна активність зросла під час руху вгору, супроводжуючи прорив опору поблизу рівня $2.95–$3.00.
- Ціна з того часу стабілізувалась трохи вище за $3, що утримує увагу на тому, чи зможе цей рівень виступити в якості короткострокової підтримки.
Головне
