Makro risklere rağmen Bitcoin’in implied volatilitesi 7 ayın en düşük seviyesine geriledi

Finans haber başlıkları olmaya devam ediyormakro risklere karşı uyarıda bulunmak, ancak bitcoin'in BTC$74.703,02 volatilite metriği bunun tamamen bir gürültü olduğunu düşünüyor.

Kriptopara biriminin yıllıklandırılmış 30 günlük ima edilen oynaklık endeksi BVIV, Volmex veri kaynağına göre 38% seviyesine gerileyerek Ekim 2025’ten bu yana en düşük değerini gördü. İma edilen oynaklık düştüğünde, bu durum yatırımcıların daha sakin fiyat hareketleri ve daha az büyük dalgalanma beklediğini işaret eder.

“Bitcoin volatilitesi çöktü ve bunu açıkça, piyasa rehavetini izlemek için yakından takip ettiğimiz BVIV seviyelerinde görebilirsiniz,” dedi Monarq Varlık Yönetimi Yönetici Ortağı Shiliang Tang.

“İlk olarak, İran çatışmasından kaynaklanan jeopolitik risk nihayetinde sonraki aşamalara geçiyor. İkinci olarak, Strategy (MSTR) ve onun sürekli tercihli STRC kompleksi tarafından devam eden BTC alımları, yapısal bir taban oluşturarak BTC'nin düşüş volatilitesini azaltıyor," diye ekledi Tang.

Ayrıca, getiriyi düşüren sistematik "call overwriters"ı da suçladı. Overwriting, spot piyasa pozisyonunun üzerine ek getiri elde etmek amacıyla, daha yüksek fiyatlı, paranın dışında olan (out-of-the-money) call opsiyonunun satılması anlamına gelir. BTC şu anda yaklaşık 77.300 $ seviyesinde işlem görüyor, dolayısıyla BTC tutan ve bu fiyatın üzerindeki call opsiyonlarını satan herkes call overwriter olarak kabul edilir.

Sistematik opsiyon satıcıları, genellikle getiri artırma stratejileri yürüten kurumsal fonlar, sürekli olarak prim geliri elde etmek amacıyla bitcoin opsiyonları satar. Bu sürekli opsiyon arzı, gizli volatiliteyi baskılar ve büyük fiyat dalgalanmalarına yönelik beklentileri azaltır.

"Son olarak, Bitcoin diğer risk varlıklarına kıyasla yukarı yönde daha düşük performans gösterdiği için, sistematik opsiyon satıcıları getiriyi artırmak amacıyla agresif şekilde opsiyon satışı yapıyor ve tüm volatilite kompleksini sıkı bir şekilde kontrol altında tutuyor," diye belirtti Tang.

Bitcoin şu anda yaklaşık 77.000 $ seviyesinde işlem görüyor, petrol piyasaları ise genellikle jeopolitik riskin bir göstergesi olarak kullanılsa da, nispeten sınırlı seyrediyor ve WTI petrol varili 100 $’ın altında işlem görüyor.

Bu arada, Strategy 2026 yılında 171.238 BTC satın almış olup, aynı dönemde madencilikle çıkarılan yaklaşık 63.450 BTC'nin oldukça üzerinde bir alım gerçekleştirmiştir. Bu dengesizlik, sürekli kurumsal talebi güçlendirmekte ve piyasa arzını azaltmaktadır.

Bitcoin’in azalan oynaklığı, aynı zamanda kurumsal bir varlık olarak olgunlaştığını da yansıtıyor. ETF’ler, varlık yöneticileri, şirketler ve hazine tahsisatçıları arasındaki benimseme genişledikçe, likidite derinleşiyor ve mülkiyet daha çeşitleniyor, bu da doğal olarak bitcoin’in önceki yıllarını karakterize eden aşırı oynaklığı azaltıyor.