ビットコインのインプライド・ボラティリティは、マクロリスクにもかかわらず7か月ぶりの低水準に低下

金融見出しは引き続きマクロリスクに関する警告、しかしビットコイン（BTC）のボラティリティ指標は、これをすべてノイズと見なしているようです。

暗号通貨の年率換算30日予想変動率指数であるBVIVは、データ提供元Volmexによると、2025年10月以来の最低となる38％まで下落を続けています。予想変動率が低下する場合、それはトレーダーが今後の価格変動が落ち着き、大きな動きが少ないと予想していることを示しています。

「ビットコインのボラティリティは急落しており、市場の慣性を監視するために注視しているBVIV水準にその状況が明確に表れています」と、Monarq Asset Managementのマネージングパートナー、タン・シリアン氏は述べました。

「第一に、イラン紛争による地政学的リスクがついに後期段階に移行しています。第二に、Strategy（MSTR）およびその永久優先株STRC複合体による継続的なBTC購入が、構造的な下支えとして機能し、BTCの下落ボラティリティを抑制しています」とTang氏は付け加えました。

彼はまた、利回りを低下させている原因として、体系的な「コールオーバーライター」を挙げました。オーバーライティングとは、現物保有に加えて追加の利回りを得るために、より高い権利行使価格のアウトオブザマネーのコールオプションを売ることを指します。BTCは現在約77,300ドルで取引されているため、この価格以上のコールを売っているいかなるBTC保有者もコールオーバーライターとなります。

システマティックなオーバーライターは、通常、イールド・エンハンスメント戦略を運用する機関投資家であり、継続的にビットコインオプションを売却してプレミアム収入を獲得しています。この安定したオプションの供給は、インプライドボラティリティを抑制し、大幅な価格変動の期待を減少させます。

最後に、ビットコインは他のリスク資産に比べて上昇面で劣後しているため、システマティックなオーバーライターは利回りを狙って積極的にオプションを売却しており、ボラティリティ全体の動きを大きく抑制していると、Tang氏は指摘した。

ビットコインは現在、約77,000ドルで取引されており、地政学的リスクの代理としてよく用いられる原油市場は比較的安定しており、WTI原油は1バレルあたり100ドルを下回って取引されています。

一方で、ストラテジーは2026年に171,238 BTCを購入しており、同期間に採掘された約63,450 BTCを大幅に上回っています。この供給の不均衡は、持続的な機関投資家からの需要を裏付け、市場の供給を減少させています。

ビットコインのボラティリティの低下は、機関投資資産としての成熟をも反映しています。ETF、資産運用会社、企業、財務担当者による採用が拡大するにつれて、流動性が深まり、所有権がより分散化されることで、ビットコインの初期に特徴的だった極端なボラティリティは自然と抑制されています。