Volatilitas tersirat Bitcoin turun ke level terendah dalam 7 bulan meskipun terdapat risiko makroekonomi

Judul utama keuangan terus peringatkan risiko makro, namun metrik volatilitas bitcoin BTC$75.767,46 tampaknya menganggap semuanya hanyalah kebisingan.

Indeks volatilitas tersirat tahunan 30 hari dari cryptocurrency, BVIV, terus menurun, mencapai 38%, yang merupakan pembacaan terendah sejak Oktober 2025, menurut sumber data Volmex. Saat volatilitas tersirat turun, ini menandakan bahwa para trader mengharapkan aksi harga yang lebih tenang dan pergerakan besar yang lebih sedikit ke depan.

“Volatilitas Bitcoin telah runtuh, dan Anda dapat melihatnya dengan jelas pada tingkat BVIV, yang kami pantau secara ketat untuk mengawasi rasa puas diri pasar,” kata Shiliang Tang, Managing Partner di Monarq Asset Management.

“Pertama, risiko geopolitik dari konflik Iran akhirnya memasuki tahap-tahap akhir. Kedua, pembelian BTC yang berkelanjutan dari Strategy (MSTR) dan kompleks STRC preferred perpetual-nya meredam volatilitas penurunan BTC dengan berfungsi sebagai lantai struktural," tambah Tang.

Dia juga menyalahkan "call overwriters" sistematis yang menyebabkan yield turun. Overwriting melibatkan penjualan opsi call out-of-the-money dengan strike lebih tinggi untuk mendapatkan yield tambahan di atas holding pasar spot. BTC saat ini diperdagangkan di sekitar $77,300, jadi siapa pun yang memegang BTC dan menjual call di atas harga tersebut adalah call overwriter.

Penjual ulang sistematis, biasanya dana institusional yang menjalankan strategi peningkatan hasil, secara terus-menerus menjual opsi bitcoin untuk mengumpulkan pendapatan premi. Pasokan opsi yang stabil ini menekan volatilitas tersirat dan meredam ekspektasi terhadap fluktuasi harga yang besar.

"Akhirnya, karena Bitcoin telah berkinerja di bawah aset risiko lainnya dalam kenaikan, para penjual opsi sistematis secara agresif menjual opsi untuk mendapatkan imbal hasil, sehingga menahan tekanan pada seluruh kompleks volatilitas," catat Tang.

Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $77.000, sementara pasar minyak, yang sering digunakan sebagai proxy untuk risiko geopolitik, tetap relatif terkendali, dengan minyak mentah WTI diperdagangkan di bawah $100 per barel.

Sementara itu, Strategy telah membeli 171.238 BTC pada tahun 2026, secara signifikan melampaui sekitar 63.450 BTC yang ditambang selama periode yang sama. Ketidakseimbangan tersebut memperkuat permintaan institusional yang terus-menerus dan mengurangi pasokan pasar.

Volatilitas Bitcoin yang menurun juga mencerminkan kematangannya sebagai aset institusional. Seiring dengan meluasnya adopsi di berbagai ETF, manajer aset, korporasi, dan pengelola kas, likuiditas semakin dalam, dan kepemilikan menjadi lebih beragam, secara alami mengurangi volatilitas ekstrem yang menjadi ciri khas bitcoin di tahun-tahun awalnya.