Достиг ли Биткойн пика в этом цикле или в резерве еще есть топливо?

Самый главный вопрос в биткойне на данный момент: достиг ли он пика в этом цикле на уровне 126 500 долларов 6 октября или еще есть потенциал для роста?

Каждые четыре года происходит событие халвинга, которое сокращает новое предложение биткоина вдвое. Исторически самые стремительные скачки стоимости наблюдались примерно через 18 месяцев после халвинга, однако, несмотря на то что сейчас мы находимся в этом временном окне, классического «перегрева» рынка в ценовом поведении пока не наблюдается.

По мере роста рыночной капитализации биткойна и снижения значимости его уровня инфляции и эмиссии с каждым циклом, предельное влияние халвинга, теоретически, должно продолжать уменьшаться.

Повторяющийся с ранних лет биткоина сценарий заключается в трех последовательных годах сильного роста, за которыми следует резкий и часто продолжительный медвежий рынок. Учитывая прибыль в 2023, 2024 и, вероятно, 2025 годах, многие ожидают, что 2026 год будет убыточным.

Тем не менее, несколько индикаторов указывают на то, что вершина может еще не быть достигнута, поскольку настроение не достигло истинной эйфории; волатильность остается низкой, и типичные признаки завершающего роста пока отсутствуют.

Данные Onchain показывают значительные явно зафиксированные прибыли со стороны китов и долгосрочных держателей на психологическом уровне в 100 000 долларов в течение года, в то время как старые монеты перемещаются поскольку низкие комиссии за транзакции и опасения по поводу квантовой безопасности способствуют репозиционированию или продаже. Однако со временем продавцы, как правило, истощаются.

В отличие от предыдущих пиков в 2017 и 2021 годах, которые совпали с повышением ставок Федеральной резервной системой, этот цикл разворачивается на фоне цикла снижения ставок. ФРС уже снизила ставки более чем на 100 базисных пунктов с сентября 2024 года, ожидается еще одно снижение на 25 базисных пунктов в среду, а ставки прогнозируются на уровне около 3,25–3,50% к первому кварталу 2026 года — условия, которые могут предоставить рисковым активам дополнительные возможности для роста. ФРС также завершает политику количественного ужесточения, процесс сокращения своего баланса и осушение ликвидности, сигнализируя о переходе к более мягкой политике.

Крупнейшим структурным изменением в этом цикле стало введение спотовых биткойн-ETF в США, запущенных в начале 2024 года. С момента их дебюта коррекции были заметно сдержанными, редко превышая 20%, поскольку эти фонды обеспечивают стабильный источник спроса и ликвидности. добавление опционов на ETF далее изменил динамику рынка, введя стратегии управления волатильностью, которые минимизируют резкие движения в обоих направлениях.

Этот новый уровень институционального участия способствовал эволюции биткоина в более зрелый макроактив. В результате классические резкие пики и глубокие медвежьи рынки, которые ранее определяли предыдущие циклы, могут больше не разворачиваться таким же образом.

Золото — традиционный «» биткоинаторговля обесцениванием» контрагент» — скорректировался примерно на 10% от своего исторического максимума, в то время как биткойн вырос более чем на 10% от октябрьского минимума, что повторяет сценарий 2020 года, когда золото достигло пика в августе, незадолго до начала бычьего ралли биткойна в октябре 2021 года.

Биткоин остается ниже своих предыдущих максимумов цикла по отношению к акциям «Великолепной семерки» технологических компаний (в настоящее время на уровне 42 против 55 в 2021 году) и по отношению к золоту (около 40 унций, близко к уровню 2021 года). Это означает, что биткоин установил новые рекорды по отношению к доллару США, но пока не превзошел ключевые эталонные активы.

Макроэкономическая неопределённость сохраняется на фоне тарифной войны между США и Китаем, правительственная блокировка, а также показатели PMI в обрабатывающей промышленности ISM ниже 50, несмотря на то, что усилия Трампа по возвращению производств и рекордные инвестиции в ИИ могут способствовать значительному экономическому росту.

Несмотря на это, настроение остается сдержанным—Данные Coinglass показывают 16 дней страха и всего шесть дней нейтрального настроя за последний месяц, при этом волатильность находится рядом с историческими минимумами — условия, которые редко наблюдаются на настоящем пике рынка. Кратко говоря, хотя многие считают, что цикл достиг вершины, данные указывают на то, что у биткоина может еще оставаться потенциал для роста.